信托2020年業(yè)績(jī)降速 分化加劇 轉(zhuǎn)型進(jìn)入關(guān)鍵期

　　“此前信托從業(yè)者經(jīng)常自嘲‘年年難過(guò)年年過(guò)，年年過(guò)的都不錯(cuò)?！欢?020年的信托機(jī)構(gòu)在嚴(yán)監(jiān)管的背景下，經(jīng)歷了一輪洗牌潮，分化也在進(jìn)一步加劇?！币晃槐狈降男磐袡C(jī)構(gòu)人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示。

　　2020年1月15日，中國(guó)貨幣網(wǎng)披露了59家信托公司2020年度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，從數(shù)據(jù)看，行業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的特征。單從凈利潤(rùn)來(lái)看，2020年中信信托以38.73億元位列第一位，華信信托以-26.52億元位暫時(shí)列末位。

　　一方面，據(jù)中融研究統(tǒng)計(jì)，在公布數(shù)據(jù)的59家信托公司中，凈利潤(rùn)排名前十的公司凈利潤(rùn)總和占到全部59家凈利潤(rùn)總和的54%，盈利優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步向頭部集中，而行業(yè)內(nèi)虧損公司家數(shù)逐年擴(kuò)大，馬太效應(yīng)十分明顯；

　　另一方面，有32家公司2020年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)中位數(shù)為6.07億元，59家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)541.81億元，同比下降4.57%。相比營(yíng)業(yè)收入的變化，信托公司之間凈利潤(rùn)變動(dòng)的差別較大。

　　對(duì)于2020年信托機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)，國(guó)投泰康研發(fā)部表示，面對(duì)新冠疫情沖擊和監(jiān)管調(diào)整壓力，信托公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體平穩(wěn)，但行業(yè)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，業(yè)績(jī)分化明顯，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入關(guān)鍵期。

　　百瑞信托博士后流動(dòng)站表示，總體來(lái)看，2020年信托公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)分化局面，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。受到營(yíng)業(yè)支出剛性增長(zhǎng)、資產(chǎn)減值計(jì)提增加等因素的影響，2020年信托公司的盈利能力有所下降。但是，信托公司凈資產(chǎn)規(guī)模較2019年整體提升，將提高行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，為實(shí)現(xiàn)行業(yè)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　頭部效應(yīng)明顯

　　從2020年的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，59家信托機(jī)構(gòu)中的前三名分別為中信信托、重慶信托、建信信托，營(yíng)業(yè)收入分別為87.42億元、76.06億元、66.09億元；

　　而排名末位的三名信托機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)收入均為負(fù)值，分別為華信信托、華融信托、長(zhǎng)城新盛信托，營(yíng)業(yè)收入僅為-16.78億元、-2.03億元、-0.5億元。

　　另外，從凈利潤(rùn)來(lái)看，59家信托機(jī)構(gòu)中的前三名分別為重慶信托、中信信托、華能貴誠(chéng)，凈利潤(rùn)分別為38.73億元、38.52億元、37.65億元；凈利潤(rùn)排名末位的三名信托機(jī)構(gòu)分別為華信信托、雪松信托、華融信托，凈利潤(rùn)分別為-26.52億元、-12.23億元、-7.28億元。

　　其中，中信信托行業(yè)第一的地位繼續(xù)鞏固，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均非常亮眼。2020年中信信托實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入87.42億元，同比增長(zhǎng)21.71%。中信信托2020年實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入61.38億元，同樣為行業(yè)第一，同比增長(zhǎng)24%；實(shí)現(xiàn)投資收益16.33億元，同比增長(zhǎng)22.87%，占營(yíng)收的18.68%。

　　光大信托再次以35.32%的營(yíng)收增速位列頭部信托公司前列。過(guò)去三年，光大信托營(yíng)收增長(zhǎng)近4倍，年復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)70%。2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 56.64億元，較 2019年增加14.8億元，在59家信托公司營(yíng)收排名中位列第五。

　　冰火兩重天。盡管上述信托公司業(yè)績(jī)亮眼，但同時(shí)存在部分信托公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不如人意，營(yíng)業(yè)收入大幅下降，甚至為負(fù)的情況。

　　其中，華信信托2020年業(yè)績(jī)快速惡化。2020年上半年?duì)I業(yè)收入為-4.7億元，凈虧損5.55億元，到了2020年底營(yíng)業(yè)收入-16.78億元，凈虧損快速擴(kuò)大到26.52億元，其中資產(chǎn)減值損失就高達(dá)18億元。加上未披露數(shù)據(jù)的四川信托、新時(shí)代信托。2020年四川信托因“資金池”出現(xiàn)兌付危機(jī)，尚在解決過(guò)程中。

　　對(duì)此，中融信托研發(fā)部表示，2020年在防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)中，信托行業(yè)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，信托公司之間盈利狀況出現(xiàn)分化，部分信托公司得到了有序處置。但相信隨著問(wèn)題項(xiàng)目的出清，行業(yè)必將迎來(lái)更加健康的發(fā)展。

　　凈利潤(rùn)整體降速

　　除了“分化”進(jìn)一步加劇的特征外，另一方面，2020年信托機(jī)構(gòu)整體凈利潤(rùn)呈下降趨勢(shì)。

　　中融研究數(shù)據(jù)顯示，有32家公司2020年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)中位數(shù)為6.07億元，59家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 541.81億元，同比下降4.57%。相比營(yíng)業(yè)收入的變化，信托公司之間凈利潤(rùn)變動(dòng)的差別較大。

　　根據(jù)百瑞信托統(tǒng)計(jì)，在59家信托公司中，排除2019-2020年凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)的信托公司，進(jìn)一步考察信托公司的凈利潤(rùn)增速情況。2020年，59家信托公司凈利潤(rùn)的增速同樣呈現(xiàn)分化局面。共有32家信托公司實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的正增長(zhǎng)，占比約為54.37%。在凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的信托公司中，凈利潤(rùn)增速處于20%-30%、30%以上2個(gè)較高區(qū)間的信托公司分別有7家、8家。與此同時(shí)，仍有22家信托公司2020年凈利潤(rùn)為負(fù)增長(zhǎng)。

　　此外，一位信托行業(yè)人士認(rèn)為，2020年信托機(jī)構(gòu)整體凈利潤(rùn)下降的背后主要是新冠疫情沖擊、風(fēng)險(xiǎn)撥備計(jì)提水平增大、監(jiān)管壓降融資類業(yè)務(wù)規(guī)模及標(biāo)品信托轉(zhuǎn)型的陣痛。

　　銀保監(jiān)會(huì)副主席黃洪在2020年中國(guó)信托業(yè)年會(huì)上表示，“信托業(yè)要樹(shù)立賺‘辛苦錢’的理念，埋頭實(shí)干，通過(guò)提供高質(zhì)量服務(wù)獲取相應(yīng)報(bào)酬”。

　　百瑞信托表示，未來(lái)隨著信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不斷深入，預(yù)計(jì)信托業(yè)將逐步過(guò)渡到“賺辛苦錢”的新發(fā)展階段，信托公司的整體ROE水平預(yù)計(jì)將有所下降。但是，對(duì)比整個(gè)非銀金融行業(yè)來(lái)看，信托公司ROE水平的下降，可以看作是一種合理的“回歸”。

　　對(duì)于2020年信托機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)情況，中融研究表示，2020年，中國(guó)信托業(yè)經(jīng)受住了考驗(yàn)，最新公布的59家信托公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)充分顯示，信托行業(yè)在管理資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)壓降的同時(shí)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)。在金融業(yè)嚴(yán)監(jiān)管背景下，傳統(tǒng)粗放的規(guī)模擴(kuò)張已經(jīng)不能適應(yīng)監(jiān)管要求，信托公司正在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利模式和資本實(shí)力等方面積極進(jìn)行調(diào)整或升級(jí)，以更高的質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　行業(yè)轉(zhuǎn)型看2021

　　盡管2020年行業(yè)整體凈利潤(rùn)下降，但是信托機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等也在不斷的調(diào)整，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入了關(guān)鍵期。

　　上述北方的信托機(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，2020年信托行業(yè)是嚴(yán)監(jiān)管的一年，尤其是非標(biāo)壓降的政策對(duì)行業(yè)影響非常大，全行業(yè)均面臨“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”壓力。

　　據(jù)記者觀察，信托機(jī)構(gòu)在2020年已經(jīng)開(kāi)始在“標(biāo)品”領(lǐng)域發(fā)力。記者根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2020年1-12月，信托行業(yè)新發(fā)行的證券投資信托規(guī)模和數(shù)量逆勢(shì)上升，發(fā)行數(shù)量為4043只，同比增長(zhǎng)超100%，占比也由2019年同期的24.77%上升至2020年的60.56%?？v觀2020年，信托行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)深度調(diào)整。

　　另外，2020年，信托行業(yè)總資產(chǎn)較2019年出現(xiàn)明顯增加。據(jù)悉，2020年5月《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》發(fā)布，凈資產(chǎn)規(guī)模對(duì)信托公司客戶集中度和固有業(yè)務(wù)的開(kāi)展有著直接影響，信托行業(yè)由此迎來(lái)增資熱潮。

　　根據(jù)國(guó)投泰康信托統(tǒng)計(jì)，截至2020年末，59家公司注冊(cè)資本達(dá)2821.41億元，較2019年增加292.7億元，同比增長(zhǎng)11.58%，增速較上年同期提高3.66個(gè)百分點(diǎn)，平均每家公司注冊(cè)資本47.82億元。在已披露的59家信托公司中，共有10家在2020年增加注冊(cè)資本，并占據(jù)2020年凈資產(chǎn)增幅前六名，分別為五礦信托(62.18%)、華鑫信托(47.97%)、國(guó)投泰康信托(39.65%)、光大信托(38.57%)、陸家嘴信托 (20.86%) 以及國(guó)元信托(18.35%)。

　　展望2021年，上述信托行業(yè)人士認(rèn)為，2021年監(jiān)管政策將繼續(xù)保持嚴(yán)格水平，信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐加快，將在證券投資信托、服務(wù)信托、財(cái)富管理等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大突破；外部形勢(shì)仍然存在較大的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)管理壓力仍較高，信托公司將繼續(xù)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控能力；信托行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體仍會(huì)維持低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，頭部信托公司的市場(chǎng)掌控能力有望繼續(xù)提升，分化趨勢(shì)保持不變。

　　中融研究稱，隨著我國(guó)疫情控制趨于穩(wěn)定，國(guó)家貨幣政策及財(cái)政政策助力經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，信托公司將進(jìn)一步依托信托制度的優(yōu)勢(shì)和靈活性，回歸“受人之托、代人理財(cái)”的職能定位，以更多元化的產(chǎn)品、更專業(yè)的投資能力、更完善的功能體系，來(lái)滿足中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要。（蔡越坤）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

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