美國經(jīng)濟疲態(tài)漸顯 降息或已“箭在弦上”

　　多個最新數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟活動繼續(xù)放緩，需求仍然低迷，勞動力市場進一步降溫，外貿(mào)形勢持續(xù)惡化。疲軟跡象不斷增加，美國經(jīng)濟前景再度引發(fā)市場擔憂。分析人士普遍認為，提振經(jīng)濟的急迫性上升，加之通脹回落緩解了后顧之憂，美聯(lián)儲大概率將在本月晚些時候的貨幣政策會議上啟動降息。

　　多領域經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟

　　當?shù)貢r間9月4日，美聯(lián)儲發(fā)布全國經(jīng)濟形勢調查報告（也稱“褐皮書”）顯示，最近美國大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟活動持平或下降的轄區(qū)從上次的5個增加到了9個，另有3個轄區(qū)的經(jīng)濟活動略有增長。

　　“褐皮書”顯示，大多數(shù)地區(qū)的消費者支出有所下降，制造業(yè)活動也有所減少。雖然整體就業(yè)水平保持穩(wěn)定，但公司只填補了必要的職位，并減少了工作時間和班次，或通過自然減員降低了整體就業(yè)水平。出于對需求的擔憂和經(jīng)濟前景的不確定性，美國雇主對招聘對象越來越挑剔，“求職者面臨更多的困難和更長的時間來獲得工作”。

　　美國勞工部4日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月美國職位空缺數(shù)量從前一個月的791萬降至767萬個，是自2021年1月以來的最低水平；裁員人數(shù)則增至176萬人，是自2023年3月以來的最高水平。此前，勞工部發(fā)布的月度就業(yè)報告顯示，美國7月失業(yè)率上升至2021年10月以來最高水平。

　　法新社和美國彭博社等報道指出，這是美國勞動力需求放緩的又一跡象，顯示出美國勞動力市場日益疲軟。就業(yè)增長放緩，失業(yè)率上升，求職者找工作越來越困難，這加劇了人們對美國經(jīng)濟可能陷入衰退的擔憂。

　　與此同時，制造業(yè)數(shù)據(jù)低迷，也反映了美國內需動能不足。美國供應管理協(xié)會（ISM）3日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月美國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得47.2。盡管這一數(shù)據(jù)好于7月的46.8，但不及此前市場預期的47.5，并且已連續(xù)五個月低于50榮枯線。其中，新訂單分項指數(shù)從7月的47.4降至44.6；生產(chǎn)分項指數(shù)從45.9降至44.8，為2020年5月以來最低水平。

　　路透社文章稱，8月美國制造業(yè)以溫和速度收縮，而新訂單的進一步下降和庫存的增加表明，工廠活動可能會在一段時間內保持低迷。

　　內需不振，外貿(mào)形勢也不容樂觀。美國商務部4日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月貿(mào)易逆差較前一個月擴大7.9%至788億美元，為2022年5月以來最大逆差。據(jù)外媒報道，美國貿(mào)易逆差擴大的主要原因是商品進口激增，因為企業(yè)提前囤貨以應對更高的商品關稅和可能的工人罷工。分析人士認為，貿(mào)易可能將繼續(xù)拖累美國三季度的經(jīng)濟增長。

　　通脹放緩強化降息預期

　　在經(jīng)濟數(shù)據(jù)屢現(xiàn)疲軟、經(jīng)濟前景擔憂加劇的同時，美國通脹水平持續(xù)回落，為美聯(lián)儲開啟降息通道提供了更多支撐。

　　最新發(fā)布的“褐皮書”指出，總體而言，物價溫和上漲，非勞動力投入成本增長適度。具體來看，一些地區(qū)運費和保險費用繼續(xù)上漲，一些地區(qū)食品、木材和混凝土的成本壓力則有所緩和。預計未來幾個月價格和成本壓力將趨于穩(wěn)定或進一步緩解。

　　美國勞工部數(shù)據(jù)也顯示，今年7月美國消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.9%，漲幅較6月收窄0.1個百分點，顯示出通脹繼續(xù)放緩的跡象。不少分析人士表示，這意味著美聯(lián)儲9月降低聯(lián)邦基準利率的預期得到進一步強化，市場期待已久的降息周期或將啟動。

　　為應對通脹，美聯(lián)儲自2022年3月至2023年7月連續(xù)11次加息，累計加息幅度達525個基點。過去一年間，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，為23年來最高水平。

　　高利率給美國經(jīng)濟帶來的負面效應不斷顯現(xiàn)。觀察人士表示，相比去年下半年，美國經(jīng)濟增長放緩趨勢依然明顯，特別是個人實際可支配收入增速放緩，意味著美國人未來消費能力將受到影響。彭博社也指出，由于美聯(lián)儲維持高利率，消費者支出和更廣泛的經(jīng)濟活動已經(jīng)降溫，預計勞動力市場趨冷和收入增速放緩將加劇消費支出放緩趨勢。

　　去年，美聯(lián)儲官員曾預測今年會降息三次。但由于2024年初對抗通脹的進展受挫，通脹形勢出現(xiàn)反復，降息一再被推遲。隨著通脹數(shù)據(jù)重新開始穩(wěn)步下降，美聯(lián)儲嗅到政策轉向的時機。

　　近來美聯(lián)儲已多次釋放降息信號。美聯(lián)儲主席鮑威爾日前表示，調整貨幣政策的“時機已到”。他認為，勞動力市場顯著降溫，短期內不太可能成為加劇通脹壓力的源頭。通脹上行風險已減弱，而就業(yè)下行風險有所增加。

　　美國經(jīng)濟與政策研究中心高級經(jīng)濟學家迪恩·貝克此前對新華社記者表示，美聯(lián)儲有實現(xiàn)物價穩(wěn)定和充分就業(yè)兩大職責，除非出現(xiàn)重大意外，否則美聯(lián)儲大概率將在9月降息。

　　9月降息或已“箭在弦上”

　　美聯(lián)儲下次貨幣政策會議將于9月17日至18日舉行。目前市場普遍預期，美聯(lián)儲將在本次會議上宣布降息，但降息幅度尚不能確定。美聯(lián)社報道稱，就業(yè)數(shù)據(jù)等表現(xiàn)欠佳的數(shù)字引發(fā)了人們對經(jīng)濟嚴重疲軟的擔憂，并導致股價暴跌。如果美聯(lián)儲決定需要抵消招聘放緩帶來的負面影響，它可能會加快降息步伐。

　　法新社報道稱，期貨交易員普遍認為，美聯(lián)儲大概率在9月會議上宣布降息25個基點。但有分析人士提出，美聯(lián)儲或將在9月擴大降息幅度，從市場普遍預期的25個基點擴大到50個基點。據(jù)路透社報道，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲觀察工具數(shù)據(jù)顯示，交易員目前認為美聯(lián)儲在9月大幅降息50個基點的可能性為44%，高于一周前的38%。

　　國際觀察人士認為，美國通脹壓力下降、就業(yè)市場疲軟是美聯(lián)儲準備調整貨幣政策的主要原因。一些經(jīng)濟學家擔憂，美聯(lián)儲降息行動太慢可能給美國經(jīng)濟造成風險。

　　不過，觀察人士認為，即使美聯(lián)儲開始降息，高利率造成的高借貸成本仍將維持一段時間，繼續(xù)拖累美國自身經(jīng)濟發(fā)展。

　　銀率網(wǎng)公司高級行業(yè)分析師特德·羅斯曼表示，從消費者角度看，利率下降將是一個漸進過程，降息25個至50個基點可能只會給消費者借貸成本帶來微小變化。利率下降過程可能比之前利率快速提高的過程慢得多。

　　另一方面，美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策走向也給全球金融市場及經(jīng)濟發(fā)展帶來極大不確定性。當前，一些經(jīng)濟體正遭遇因本國貨幣政策與美聯(lián)儲貨幣政策存在差異而造成的風險。有專家指出，美聯(lián)儲在制定貨幣政策時不考慮對其他經(jīng)濟體尤其是發(fā)展中國家的影響，加劇了一些國家的經(jīng)濟困境。（記者 廖冰清）

　　轉自：經(jīng)濟參考報

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