內(nèi)外需回暖、制造業(yè)有韌性 宏觀經(jīng)濟(jì)有望乘勢(shì)而上

　　4月進(jìn)出口、物價(jià)、投資、消費(fèi)等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將出爐，宏觀經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)。外需支撐將帶動(dòng)出口向好，制造業(yè)投資仍將保持韌性，高基數(shù)減弱有利于消費(fèi)增速抬升，居民消費(fèi)價(jià)格也有望溫和增長(zhǎng)。受訪專(zhuān)家表示，基本面向好，宏觀經(jīng)濟(jì)有望“乘勢(shì)而上”。

　　制造業(yè)仍保持韌性 經(jīng)濟(jì)動(dòng)能增強(qiáng)

　　一季度，5.3%的GDP增速表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局。其中，工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)前置發(fā)力“功不可沒(méi)”。多位專(zhuān)家預(yù)測(cè)，4月工業(yè)生產(chǎn)有望進(jìn)一步向好。

　　“4月工業(yè)生產(chǎn)景氣總體平穩(wěn)，同時(shí)考慮到近兩年同期低基數(shù)影響，預(yù)計(jì)4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速或?yàn)?.3%?！闭闵套C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超分析。

　　在他看來(lái)，4月供給端修復(fù)較快，核心在于工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果凸顯，尤其是十大重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)端擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明顯。

　　制造業(yè)生產(chǎn)和投資仍將保持韌性，尤其是高技術(shù)制造業(yè)等新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)培育。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，當(dāng)前制造業(yè)投資的增長(zhǎng)動(dòng)能更多來(lái)自新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和發(fā)展，高技術(shù)制造業(yè)投資和設(shè)備購(gòu)置增速在3月加快，預(yù)計(jì)4月制造業(yè)投資仍將保持較強(qiáng)韌性。

　　需求方面，服務(wù)型消費(fèi)、大宗商品消費(fèi)預(yù)計(jì)將支撐4月消費(fèi)增速回升。招商證券首席宏觀分析師張靜靜分析，消費(fèi)品以舊換新政策預(yù)計(jì)將在消費(fèi)端起到一定提振作用。預(yù)計(jì)二季度凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)拉動(dòng)力將繼續(xù)保持較高水平。

　　CPI有望低位溫和回升

　　此前在春節(jié)錯(cuò)月等因素影響下，3月CPI同比漲幅有所回落。關(guān)于4月食品、豬肉等價(jià)格情況，不少專(zhuān)家表示，CPI有望低位溫和回升。

　　豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拖累有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。張靜靜表示，4月豬價(jià)整體仍處低位，但由于二次育肥和壓欄惜售策略，豬肉價(jià)格呈現(xiàn)“先上后下”。魯政委分析，4月，仔豬價(jià)格反彈較大，生豬環(huán)比增長(zhǎng)2%，價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，但市場(chǎng)對(duì)下半年旺季行情有較強(qiáng)期待。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)此前表示，部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格到了調(diào)整拐點(diǎn)，比如生豬價(jià)格。

　　總體而言，“假日消費(fèi)還會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)旅游相關(guān)出行類(lèi)消費(fèi)價(jià)格回暖。還有一些推動(dòng)需求回暖的政策因素，都會(huì)對(duì)物價(jià)回升帶來(lái)一定影響。價(jià)格有望在低位溫和回升?！笔?lái)運(yùn)說(shuō)。

　　張靜靜預(yù)計(jì)，CPI同比在0值附近概率較大，CPI環(huán)比回升概率較大。

　　PPI同比降幅也有望收窄。魯政委分析，4月起PPI翹尾因素將顯著回升，加上海外定價(jià)商品上漲，一系列因素都將帶動(dòng)PPI同比進(jìn)入上升通道。不過(guò)，李超表示，供給側(cè)回升快于需求側(cè)，工業(yè)品價(jià)格或有一定承壓。

　　二季度經(jīng)濟(jì)將總體回升

　　在內(nèi)外需求回升、市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力企穩(wěn)以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的情況下，經(jīng)濟(jì)總體處于向潛在增長(zhǎng)中樞回歸的過(guò)程中。

　　近期擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)樓市方面的宏觀政策不斷加碼。4月30日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議指出，要靠前發(fā)力有效落實(shí)已經(jīng)確定的宏觀政策，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持乘勢(shì)而上，避免前緊后松，切實(shí)鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。

　　“地產(chǎn)相關(guān)政策出臺(tái)，再加上出口環(huán)境修復(fù)等有利條件積累，二季度GDP環(huán)比可能有進(jìn)一步回升的空間。”長(zhǎng)城證券宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家蔣飛表示。

　　李超表示，先行指標(biāo)中，制造業(yè)PMI連續(xù)2個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)回升的持續(xù)性較好。

　　展望下一階段及全年走勢(shì)，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任牛犁此前表示，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“前穩(wěn)后高、持續(xù)向好”的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)更趨鞏固，各個(gè)季度之間的增速波動(dòng)更趨平緩，供給端和需求端結(jié)構(gòu)更趨均衡，就業(yè)和物價(jià)的水平更趨穩(wěn)定。（記者 陳芳）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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