中央經(jīng)濟工作會議11大看點權(quán)威解讀

　　中央經(jīng)濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。此次會議深刻分析當前經(jīng)濟形勢，系統(tǒng)部署2024年經(jīng)濟工作，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展定向領(lǐng)航。

　　會議傳遞出了哪些重要信息和政策信號？上海證券報記者梳理了11大看點，連線專家進行權(quán)威解讀。

　　看點1

　　強調(diào)“以進促穩(wěn)、先立后破”加大宏觀調(diào)控力度

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，“堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”的總基調(diào)，從此前更強調(diào)“穩(wěn)”，到今年更強調(diào)“進”和“立”，傳遞出更為積極的政策信號。

　　民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，“以進促穩(wěn)”就是要確立更適宜的目標、出臺更統(tǒng)一的政策，通過發(fā)展來解決穩(wěn)定問題。從這一角度看，明年可能確定5%左右的增長目標并輔之以更積極政策，以提振市場經(jīng)營主體信心。

　　“先立后破”在中央層面并不是新提法。2021年7月召開的中央政治局會議提出，“糾正運動式減碳、先立后破”。2021年底的中央經(jīng)濟工作會議再次提到，“調(diào)整政策和推動改革要把握好時度效，堅持先立后破、穩(wěn)扎穩(wěn)打”。

　　在溫彬看來，會議提出“先立后破”并將其置于總基調(diào)之下，目的應該是要做好新舊模式之間的銜接和切換，避免之前出現(xiàn)過的盲目求快或“一刀切”的做法。涉及“立”和“破”的領(lǐng)域，除了能源結(jié)構(gòu)之外，還包括經(jīng)濟新舊動能、房地產(chǎn)發(fā)展模式等。預計在新機制正式成型之前，原有的模式還將運行一段時間。

　　會議還提出，要強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。

　　會議關(guān)于“強化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”的提法，與7月中央政治局會議部署“加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備”相比有一定變化。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在2024年外需有望回暖，房地產(chǎn)低迷對宏觀經(jīng)濟的拖累效應趨于緩和，以及居民消費持續(xù)修復的前景下，會更加注重長短兼顧、堅決不搞“大水漫灌”，以免為將來留下高通脹和金融風險隱患，這與財政政策和貨幣政策均強調(diào)“適度”相對應。

　　看點2

　　積極財政政策適度加力、提質(zhì)增效

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。要用好財政政策空間，提高資金效益和政策效果。優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，強化國家重大戰(zhàn)略任務財力保障。合理擴大地方政府專項債券用作資本金范圍。

　　中國財政預算績效專委會副主任委員張依群表示，明年積極財政政策的關(guān)鍵在于適度加力、提質(zhì)增效，表明在經(jīng)濟穩(wěn)定恢復過程中，積極財政政策不僅要在規(guī)模上做文章，還要在質(zhì)量上下功夫。積極財政政策的宏觀調(diào)控力道、渠道將會變得更加靈活，在政策的著力點上、管理的精準度上、資金的有效性上因勢因時因效施策，讓積極財政政策發(fā)揮出更大效應。

　　相較去年“積極的財政政策要加力提效”的提法，今年明確財政政策“要適度加力”。

　　王青表示，這或意味著2024年目標財政赤字率和新增地方政府專項債規(guī)模都會適度上調(diào)。這主要是為了保持基建投資增速繼續(xù)處于較高水平，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行，對沖房地產(chǎn)行業(yè)低迷對地方財政收支帶來的影響。

　　會議提出，落實好結(jié)構(gòu)性減稅降費政策，重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。

　　在粵開證券首席經(jīng)濟學家羅志恒看來，重提“結(jié)構(gòu)性減稅降費”，表明未來減稅降費要注重效率和效果，側(cè)重支持重點領(lǐng)域，有利于穩(wěn)定宏觀稅負。

　　看點3

　　社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配。

　　相較于去年中央經(jīng)濟工作會議“保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配”的提法，今年中央經(jīng)濟工作會議在這一表述中新提及了“價格水平預期目標”。

　　“這反映了貨幣政策目標開始更多地關(guān)注價格?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室主任曾剛表示，海外主要央行一直把預期通脹目標作為貨幣政策的重要目標。比如，當實際價格低于預期通脹目標時，貨幣政策取向要偏向?qū)捤?，以促進經(jīng)濟擴張、向好。

　　今年以來，我國物價在低位運行。曾剛認為，這一新提法意味著，我國將把價格水平預期目標作為貨幣政策目標之一，并把如何促進CPI和PPI合理上行、推動經(jīng)濟溫和擴張，作為明年貨幣政策著力點之一。

　　會議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。

　　從“精準有力”到“精準有效”，曾剛認為，這強調(diào)了貨幣政策效能，而非一味強調(diào)貨幣信貸投放規(guī)模的擴張。如果信貸規(guī)模擴張效率較低，不僅浪費了金融資源，還會形成潛在風險。

　　中信建投證券首席經(jīng)濟學家黃文濤判斷，這可能指向要更多盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。有專家也表示，“有效”意味著后續(xù)將更為關(guān)注政策實施效果。

　　看點4

　　增強宏觀政策取向一致性　預期管理將是施策重點

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，要增強宏觀政策取向一致性。加強財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，把非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。

　　清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，明年宏觀政策將以結(jié)構(gòu)性政策為抓手，更加注重一攬子政策協(xié)調(diào)配合的整體效能，逆周期發(fā)力的力度有望再加強，財政政策也將與貨幣政策同向而行，進一步適度加力。同時，在對于政策整體效能的重視下，預期管理將成為明年宏觀調(diào)控政策的施策重點。

　　在王青看來，“要增強宏觀政策取向一致性”，表明在2024年宏觀經(jīng)濟形勢進一步好轉(zhuǎn)過程中，包括非經(jīng)濟政策在內(nèi)的各類政策都要保持穩(wěn)增長取向。各部門在出臺政策措施過程中，要全面評估可能帶來的影響，慎重出臺有可能產(chǎn)生需求收縮效應的政策，多安排有助于需求擴張的政策。

　　“近年來財政政策與貨幣政策持續(xù)協(xié)同，貨幣政策配合財政發(fā)債、化債，貨幣金融政策支持房地產(chǎn)風險防范等，預計明年將繼續(xù)?！绷_志恒表示，會議提出增強宏觀政策取向的一致性，引導經(jīng)濟宣傳和輿論引導，這有利于避免合成謬誤，有利于穩(wěn)定預期的形成。

　　看點5

　　“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”列為明年工作任務之首

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　田軒表示，會議將“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”上升為新一年經(jīng)濟工作計劃的首位，屬近年來首次。

　　田軒說，這一新部署，是黨中央基于對我國當前經(jīng)濟發(fā)展階段及發(fā)展重心的綜合研判而做出的精準戰(zhàn)略判斷。目前，我國已處于新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵節(jié)點。在此背景下，充分發(fā)揮科創(chuàng)企業(yè)的引領(lǐng)支撐作用，激活科技創(chuàng)新支持中國式現(xiàn)代化建設(shè)的動能，從而完成以經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和高新技術(shù)自主化為支撐的增長動力轉(zhuǎn)換攻關(guān)，成為當前一項緊迫的改革任務。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心宏觀經(jīng)濟研究部副部長、研究員劉向東對記者說，“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”將是推動高質(zhì)量發(fā)展的動能所在。在這一重要部署的指引下，更多優(yōu)質(zhì)資源將向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚投入，包括發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資，引導金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新等方面的支持力度。

　　看點6

　　鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資。

　　田軒認為，這是從提升宏觀政策效能以及激活資本要素等方面，對于激活科創(chuàng)新動能的明確部署。在資本要素方面，由于創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資擁有較高的失敗容忍度，能夠從本質(zhì)上匹配科技創(chuàng)新周期長、失敗率高、風險大的特點，對創(chuàng)新特別是硬核科技創(chuàng)新具有顯著的促進作用。

　　他表示，未來應加大對更為積極的創(chuàng)投市場的培育與扶持，以全面實行注冊制為引領(lǐng)，推進資本市場基礎(chǔ)制度配套改革，加快多層次資本市場建設(shè)，提高直接融資在我國科創(chuàng)資本要素供給中的比重。

　　在華福證券首席經(jīng)濟學家燕翔看來，以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，需要更好地強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位。企業(yè)是市場經(jīng)濟活動的主要參與者，是最活躍的創(chuàng)新力量，也是加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力的實踐主體。強化企業(yè)科技創(chuàng)新主體地位，需要發(fā)揮好金融支持科技創(chuàng)新功能，預計科技創(chuàng)新型企業(yè)融資渠道將得到進一步拓展。

　　看點7

　　形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，要激發(fā)有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)。完善投融資機制，實施政府和社會資本合作新機制，支持社會資本參與新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域建設(shè)。

　　國務院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟研究所研究員陳麗芬表示，擴大內(nèi)需政策強調(diào)了兩組重要的關(guān)系，以系統(tǒng)觀念擴大內(nèi)需，政策更加積極進取，體現(xiàn)穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)的主基調(diào)。

　　會議提出，穩(wěn)定和擴大傳統(tǒng)消費，提振新能源汽車、電子產(chǎn)品等大宗消費。要以提高技術(shù)、能耗、排放等標準為牽引，推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。

　　“消費是社會再生產(chǎn)的終點，同時也是重新引發(fā)整個循環(huán)的起點，有效益的投資是要釋放消費、滿足消費、創(chuàng)造消費，消費成為投資的目的和動力?！标慃惙艺f。

　　仲量聯(lián)行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家龐溟認為，目前推動投資和消費互促互進、內(nèi)外貿(mào)一體化、雙循環(huán)暢通到了關(guān)鍵時刻，需要及時有效疏通堵點、解決難點、消除痛點、接續(xù)斷點，需要持續(xù)深化改革，需要挖掘消費潛力、釋放投資動能、優(yōu)化供需結(jié)構(gòu)。

　　看點8

　　為民營經(jīng)濟發(fā)展營造良好穩(wěn)定預期

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，促進民營企業(yè)發(fā)展壯大，在市場準入、要素獲取、公平執(zhí)法、權(quán)益保護等方面落實一批舉措。

　　國家信息中心經(jīng)濟預測部產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究室主任魏琪嘉表示，各地區(qū)各部門要從實際出發(fā)，提高工作藝術(shù)和管理水平，加強政策協(xié)調(diào)性，細化、量化政策措施，制定相關(guān)配套舉措，推動各項政策落地、落細、落實，讓民營企業(yè)從政策中增強獲得感。

　　“法治既是市場經(jīng)濟的內(nèi)在要求，也是其良性運行的根本保障。依法平等保護各類經(jīng)營主體產(chǎn)權(quán)和合法權(quán)益，對構(gòu)建統(tǒng)一開放、競爭有序的現(xiàn)代市場體系具有重要意義。此次會議不僅表明支持民營經(jīng)濟發(fā)展的決心，更傳遞出要用實實在在的舉措去鼓勵、支持、引導民營經(jīng)濟發(fā)展的重要信號，為民營經(jīng)濟發(fā)展營造了良好穩(wěn)定的預期，對促進我國民營經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義?！蔽虹骷握f。

　　中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢表示，中央高度重視民營經(jīng)濟、民營企業(yè)的發(fā)展。2023年以來，中央和各部門針對民營企業(yè)先后出臺了很多重量級文件和舉措，并專門設(shè)立了民營經(jīng)濟發(fā)展局，支持民營企業(yè)發(fā)展的整體環(huán)境正在不斷優(yōu)化。

　　看點9

　　擴大高水平對外開放 打造“投資中國”品牌

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，擴大高水平對外開放。要加快培育外貿(mào)新動能，鞏固外貿(mào)外資基本盤，拓展中間品貿(mào)易、服務貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易、跨境電商出口。

　　溫彬表示，去年中央經(jīng)濟工作會議將“更大力度吸引和利用外資”列為重點工作，此次會議則拔高至“擴大高水平對外開放”，由重視吸引外資轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Q(mào)與外資發(fā)展并重。

　　會議提出，放寬電信、醫(yī)療等服務業(yè)市場準入，對標國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則，認真解決數(shù)據(jù)跨境流動、平等參與政府采購等問題，持續(xù)建設(shè)市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，打造“投資中國”品牌。

　　“這表明，無論外部形勢如何變化，我國將始終堅持高水平對外開放，以開放促改革、促發(fā)展，更好地利用國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源?！睖乇蛘f。

　　國務院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部綜合研究室主任、研究員趙福軍認為，要不斷優(yōu)化營商環(huán)境，加快培育競爭新優(yōu)勢，高質(zhì)量吸引外資，鞏固外資基本盤。

　　會議還提出，抓好支持高質(zhì)量共建“一帶一路”八項行動的落實落地，統(tǒng)籌推進重大標志性工程和“小而美”民生項目。

　　中國信息協(xié)會常務理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力分析，這其中的方向非常明確，即在推進共建“一帶一路”過程中，不僅要關(guān)注重大的標志性工程，還要關(guān)注那些“小而美”的民生項目，讓共建“一帶一路”的成果惠及更多當?shù)厝嗣瘛?/p>

　　看點10

　　持續(xù)有效防范化解重點領(lǐng)域風險

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，持續(xù)有效防范化解重點領(lǐng)域風險。要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務、中小金融機構(gòu)等風險，嚴厲打擊非法金融活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

　　積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風險仍是重點目標。中國銀行研究院主管級高級研究員李佩珈表示，過去一段時間，我國房地產(chǎn)領(lǐng)域風險增多，總的來說是“破”得太快，而新的發(fā)展模式還沒有建立?！跋攘⒑笃啤闭{(diào)控思路的出臺，預示著未來在風險處置的節(jié)奏和力度之間將更加注重宏觀均衡。在房地產(chǎn)新發(fā)展模式構(gòu)建中，也將更加注重引導房地產(chǎn)市場“軟著陸”。

　　“明年房地產(chǎn)能否企穩(wěn)對穩(wěn)定宏觀大局尤為重要?！敝兄秆芯吭菏袌鲅芯靠偙O(jiān)陳文靜表示，當前房地產(chǎn)風險主要體現(xiàn)在房企債務化解、項目保交付等方面，預計2024年房地產(chǎn)企業(yè)端資金支持政策有望繼續(xù)細化落實。不過，化解房企風險仍需要推動企業(yè)恢復自我造血能力，市場銷售實質(zhì)性修復是改善企業(yè)資金面的關(guān)鍵，而銷售市場好轉(zhuǎn)仍需要需求端政策繼續(xù)托底發(fā)力。

　　這次會議還專門提到“嚴厲打擊非法金融活動”。曾剛認為，過去對這類非持牌金融機構(gòu)監(jiān)管力度不夠大，其實也形成了不少金融風險。近期相關(guān)風險正在逐步暴露，過去形成的存量風險，未來也存在進一步暴露的可能性。展望2024年的風險化解工作，打擊非法金融活動或?qū)⒊蔀橐粋€值得關(guān)注的重點。在新的金融監(jiān)管體制改革下，金融監(jiān)管總局明確承擔起了兜底監(jiān)管的職責，預計未來將強化對非持牌機構(gòu)和非金融企業(yè)相關(guān)活動的監(jiān)管和處置。

　　看點11

　　把推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興有機結(jié)合起來

　　中央經(jīng)濟工作會議提出，推動城鄉(xiāng)融合、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。要把推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興有機結(jié)合起來，促進各類要素雙向流動，推動以縣城為重要載體的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，形成城鄉(xiāng)融合發(fā)展新格局。

　　西南財經(jīng)大學經(jīng)濟學院教授、政治經(jīng)濟學研究所所長吳垠認為，“把推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興有機結(jié)合起來”是值得重點關(guān)注的提法。以往城市高質(zhì)量發(fā)展和鄉(xiāng)村振興結(jié)合不夠緊密，如今將兩者結(jié)合起來，形成以城帶鄉(xiāng)、以鄉(xiāng)促城，同時促進人口、要素、產(chǎn)業(yè)等流動和互動，推動產(chǎn)業(yè)集聚和人口聚集互促的融合發(fā)展。

　　“把推進新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村全面振興有機結(jié)合起來，旨在為打破城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)提供助力?！毖嘞枵f，通過將城鎮(zhèn)與鄉(xiāng)村統(tǒng)一規(guī)劃，能夠重新構(gòu)建城鄉(xiāng)平等的空間結(jié)構(gòu)和城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)互補鏈條，實現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、公共服務均等化、生態(tài)環(huán)境共建共治，推動城鄉(xiāng)融合發(fā)展。

　　會議還提出，實施城市更新行動，打造宜居、韌性、智慧城市。銀河證券首席經(jīng)濟學家章俊表示，實施城市更新行動，打造宜居、韌性、智慧城市，體現(xiàn)了我國在追求經(jīng)濟增長的同時，更加重視生態(tài)環(huán)保并打造智慧化、具有韌性的宜居城市，彰顯了可持續(xù)發(fā)展和人本主義的理念。

　　會議同時提出，充分發(fā)揮各地區(qū)比較優(yōu)勢，按照主體功能定位，積極融入和服務構(gòu)建新發(fā)展格局。

　　章俊認為，需要深入分析和識別各地區(qū)的特色與優(yōu)勢，發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟。如東部沿海地區(qū)利用其開放優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展高新技術(shù)和外向型經(jīng)濟，中西部地區(qū)則可依托資源和區(qū)位優(yōu)勢發(fā)展特色農(nóng)業(yè)、生態(tài)旅游和區(qū)域物流等。

　　“各地區(qū)還需加強創(chuàng)新能力，提升科技創(chuàng)新和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，與構(gòu)建新發(fā)展格局中的‘雙循環(huán)’戰(zhàn)略相結(jié)合，為國家整體發(fā)展戰(zhàn)略的實施提供強有力支撐?！彼f。（記者 李苑、于祥明、李雁爭、陳芳、張瓊斯、馬慜、梁銀妍、湯立斌）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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