政策工具箱充足 人民幣匯率有望保持基本穩(wěn)定

　　日前召開的中央金融工作會議強調(diào)，“加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。業(yè)界認為，這為下階段外匯市場管理指明了方向。

　　“人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，有利于推動金融高質(zhì)量發(fā)展和高水平開放，保障國家金融穩(wěn)定和經(jīng)濟安全，更好實現(xiàn)‘金融強國’目標?！鼻穾煼洞髮W經(jīng)濟學院教授、博士生導師鄒宗森在接受《證券日報》記者采訪時表示，這也有助于提高國內(nèi)經(jīng)濟對外部風險的抵御能力、擴大國際貿(mào)易和投資、推進人民幣國際化進程等。

　　釋放“穩(wěn)預期”信號

　　11月份以來，人民幣對美元匯率溫和回升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月9日記者發(fā)稿，11月份以來，在岸人民幣對美元匯率上漲0.44%，離岸人民幣對美元匯率上漲0.69%，二者已雙雙收復“7.3”關(guān)口。

　　中國銀行研究院研究員范若瀅在接受《證券日報》記者采訪時表示，這是內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。從外部來看，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)弱于預期，經(jīng)濟下行壓力加大；美聯(lián)儲宣布暫停加息，美元指數(shù)高位回落，使得中美利差倒掛程度有所減弱。從內(nèi)部來看，我國經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，消費、投資、企業(yè)利潤等主要宏觀經(jīng)濟指標均出現(xiàn)邊際改善，疊加中央金融工作會議釋放較強的“穩(wěn)預期”信號，有助于維持人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

　　中國人民銀行行長、國家外匯局局長潘功勝在2023金融街論壇年會上介紹，今年以來，美元利率水平高企，全球避險情緒上升，推動美元指數(shù)升至2003年以來較高水平，帶動非美元貨幣對美元集體貶值。

　　“得益于國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)回升向好，人民幣對一籃子貨幣基本穩(wěn)定，對非美元貨幣有所升值?！迸斯俦硎?，下半年以來，中國外匯交易中心人民幣匯率指數(shù)上漲2%，人民幣對美元小幅貶值0.3%，對歐元、英鎊、日元分別升值1.5%、2.1%、3.7%。國際市場普遍認為美聯(lián)儲此輪加息接近尾聲，美元持續(xù)升值的動能減弱。

　　鄒宗森分析稱，隨著11月份美聯(lián)儲宣布暫停加息，加之10月份美國失業(yè)率（3.9%）創(chuàng)新高，美元指數(shù)終止強勢行情，進入回調(diào)階段，新興市場貨幣可能受到更多青睞，人民幣匯率有望企穩(wěn)回升。

　　匯率“穩(wěn)定器”功能至關(guān)重要

　　“我們堅持市場在匯率形成中起決定性作用，有效發(fā)揮匯率的宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能。”潘功勝表示。

　　鄒宗森表示，匯率穩(wěn)定有利于提高國內(nèi)企業(yè)和消費者的信心，促進國內(nèi)投資和消費，同時可以減輕因匯率貶值，進口商品價格上漲引發(fā)的通貨膨脹壓力。此外，匯率穩(wěn)定可以減少國際金融市場不穩(wěn)定因素對國內(nèi)經(jīng)濟的沖擊。

　　“人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，對于宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運行至關(guān)重要。”范若瀅認為，匯率穩(wěn)定也有利于保持中國金融市場整體穩(wěn)定運行。在金融市場不斷發(fā)展的背景下，匯市、債市、股市之間的關(guān)聯(lián)性日益緊密，匯率波動過大容易對金融市場預期造成干擾，進而引起股債匯市場共振。

　　鄒宗森進一步表示，匯率穩(wěn)定也有助于擴大國際貿(mào)易和投資，能夠減少因匯率波動帶來的進口成本和出口收入的不確定性，有利于穩(wěn)定貿(mào)易主體預期，擴大進出口貿(mào)易規(guī)模；還能激發(fā)投資者的投資意愿，推動國內(nèi)資本“走出去”，吸引國外長期資本，同時可以避免出現(xiàn)短期投機性資本過度流動和資產(chǎn)價格波動過大造成的不良影響。

　　匯率保持穩(wěn)定有充足條件

　　受訪專家普遍認為，除去美元持續(xù)升值的動能減弱這一外部因素外，我國自身也有充足條件以保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　“宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行是人民幣匯率穩(wěn)定的根本?！狈度魹]表示，隨著一系列穩(wěn)增長政策的落地顯效，我國經(jīng)濟增長動能不斷增強，經(jīng)濟基本面對外匯市場的支撐作用有望增強。同時，我國對外貿(mào)易韌性較強，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，外匯儲備規(guī)模較大，有利于外匯市場供求穩(wěn)定。

　　此外，我國豐富的外匯市場政策工具箱，也是重要的有利條件之一。

　　范若瀅表示，近年來，我國外匯市場的調(diào)節(jié)能力和適應(yīng)性顯著增強，匯率工具箱充足，包括外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率等，可在必要時繼續(xù)對市場預期進行合理有效引導，緩釋外部沖擊風險。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，中央金融工作會議再提“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，意味著未來監(jiān)管部門會繼續(xù)加強外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預期，引導企業(yè)和金融機構(gòu)堅持“風險中性”理念，同時堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，防范匯率超調(diào)風險。(記者 韓昱)

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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