從市值對(duì)比看中國(guó)制造業(yè)由大轉(zhuǎn)強(qiáng)

　　何以說(shuō)明中國(guó)制造業(yè)大而不強(qiáng)？

　　比較中外龍頭企業(yè)的市值是個(gè)不錯(cuò)的視角。

　　在6月15日本報(bào)上市公司周刊發(fā)刊詞——《奮力書寫 “兩個(gè)強(qiáng)國(guó)”建設(shè)新篇章》中的這段話引起不少讀者的興趣：

　　“在絕大部分市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)中，中外行業(yè)龍頭企業(yè)公司市值差距明顯。其中汽車、電氣設(shè)備、輕工、儀器儀表、醫(yī)藥生物、食品、飲料、航天國(guó)防、企業(yè)軟件和通信設(shè)備等行業(yè)龍頭企業(yè)差距由小到大，所占比例在22.4%到2.99%之間?！?/p>

　　以上說(shuō)法依據(jù)何在？ 面對(duì)讀者疑慮，現(xiàn)說(shuō)明如下：

　　2019年10月24日，中國(guó)工業(yè)報(bào)社在杭州舉辦了2019中國(guó)工業(yè)與資本峰會(huì)暨中國(guó)工業(yè)企業(yè)市值2000強(qiáng)發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)上，中國(guó)工業(yè)報(bào)社企業(yè)市值研究相關(guān)人士在所作專題報(bào)告中，透露了這樣的一組獨(dú)家研究數(shù)據(jù)：

　　根據(jù)當(dāng)時(shí)該部門所匯集的全球股市收盤數(shù)據(jù)，重點(diǎn)比較了各行各業(yè)中外龍頭企業(yè)的市值。

　　其中落差較大的十個(gè)行業(yè)，依次是：

　　汽車行業(yè)：上汽集團(tuán) （600104）2778.33億元，豐田 （7203.T）12392.3億元，中外之比為22.4%；

　　電氣設(shè)備行業(yè)：寧德時(shí)代 （300750）1579.01億元，霍尼韋爾國(guó)際（HON.N）8787.8億元，中外之比為17.97%；

　　輕工行業(yè)：安踏體育 （2020.HK）1580.1億元，耐克 （NKE.N）9520.5億元，中外之比為16.6%；

　　儀器儀表行業(yè)：舜宇光學(xué)科技 （02380.HK）1139.75億元，丹納赫（DHR.N）7008.7億元，中外之比為16.26%；

　　醫(yī)藥生物行業(yè)：恒瑞醫(yī)藥 （600276）3568.3億元，強(qiáng)生 （JNJ.N）25831億元，中外之比為13.81%；

　　食品行業(yè)：海天味業(yè) （603288）2968億元，雀巢 （NESN.SIX）21829.6億元；中外之比為22.4%；中外之比為13.6%；

　　飲料行業(yè)：伊利股份 （600887）1738.9億元，可口可樂(lè) （0QZK.L）15142.2億元，中外之比為11.48%；

　　航天國(guó)防行業(yè)：航發(fā)動(dòng)力 （600893）492億元，洛克希德馬丁 （LMT.N）7186.8億元，中外之比為6.85%；

　　企業(yè)軟件行業(yè)：用友軟件 （600588）市值768億元，SAP（SAP.DF）11687.7億元，中外之比為6.57%；

　　通信設(shè)備行業(yè)：小米集團(tuán) （1810.HK）1906.7億元，蘋果 （0R2V.L）63703.3億元，中外之比為2.99%。

　　差距何以如此巨大？其原因有三。

　　一是中國(guó)制造業(yè)整體生產(chǎn)集中度不高，龍頭企業(yè)市場(chǎng)占有率低，難以形成規(guī)模效益。以電氣設(shè)備行業(yè)為例，電線電纜企業(yè)數(shù)以千計(jì)，變壓器企業(yè)數(shù)以百計(jì)的例子比比皆是。這在我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)期是難以避免的，但在發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家那種成熟市場(chǎng)是不可想象的。

　　二是工業(yè)企業(yè)盈利能力弱。恒大研究院今年一季度發(fā)布 《中美世界500強(qiáng)企業(yè)對(duì)比》一文中指出，中國(guó)企業(yè)總利潤(rùn)與平均利潤(rùn)分別相當(dāng)于美國(guó)的60%和56%，凈資產(chǎn)收益僅相當(dāng)于美國(guó)的66%。剔除數(shù)量?jī)H占8.5%而利潤(rùn)占比高達(dá)47.5%的銀行業(yè)后，非銀行業(yè)企業(yè)平均利潤(rùn)僅相當(dāng)于美國(guó)的37%，即使我們引以為傲的信息技術(shù)與服務(wù)業(yè)也僅相當(dāng)于美國(guó)的31.3%。

　　三是高端制造業(yè)與世界頂級(jí)企業(yè)相比差距大，從全球產(chǎn)業(yè)鏈的中低端向中高端突破絕非一日之功。近年來(lái)，雖然我國(guó)在交換機(jī)、液晶屏、減速機(jī)、盾構(gòu)、港機(jī)等多個(gè)領(lǐng)域打破發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)壟斷，讓中國(guó)制造成為發(fā)達(dá)國(guó)家暴利的粉碎機(jī)。但瓦森納技術(shù)清單還在，里面內(nèi)容滿滿，靜候國(guó)人清空。

　　在看到中國(guó)工業(yè)多數(shù)行業(yè)差距巨大的同時(shí)，也有部分行業(yè)逼近發(fā)達(dá)國(guó)家。

　　按去年當(dāng)時(shí)數(shù)據(jù)對(duì)比，這些行業(yè)分布如下：

　　石油石化行業(yè)：中國(guó)石油 （601857）1783.6億美元，埃克森美孚（XOM.N）3233.8億美元，中外之比為55.2%；

　　電力行業(yè)：長(zhǎng)江電力 （600900）4010.6億元，新世紀(jì)能源 （NEE.N）6859.4億元，中外之比為58.47%；

　　社交網(wǎng)站行業(yè)：騰訊控股 （0700.HK）4280.5億美元，臉書 （FB.O）5686.4億美元，中外之比為75.3%；

　　電信服務(wù)行業(yè)：中國(guó)移動(dòng) （0941.HK）1851.8億美元，美國(guó)電話電報(bào)公司 （T.N）2447.8億美元，中外之比為75.7%；

　　釀酒行業(yè)：貴州茅臺(tái) （600519）1780.8億美元，百威英博 （BUD）1847.8億美元，中外之比為96.4%。

　　在以上差距不大的行業(yè)中，固然不乏壟斷企業(yè)的身影，但依托全球最大的14億人口體量、全球最大的國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求和全球領(lǐng)先創(chuàng)新活躍的信息技術(shù)應(yīng)用市場(chǎng)而誕生的世界級(jí)企業(yè)應(yīng)該得到獲得我們的掌聲。

　　據(jù)本報(bào)6月18日收盤信息，貴州茅臺(tái)市值17750億元，百威英博1054億美元，折合人民幣7473.18億元，中外之比為237.52%。

　　中國(guó)龍頭企業(yè)的市值得到資本市場(chǎng)的青睞，首次超越國(guó)外同行，是一件驚天動(dòng)地的大事，是數(shù)以千計(jì)的上市公司借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了價(jià)值創(chuàng)造，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出的縮影，更是中國(guó)工業(yè)從制造大國(guó)邁向制造強(qiáng)國(guó)的精彩瞬間。

　　目前，制造強(qiáng)國(guó)的指標(biāo)不少，業(yè)內(nèi)人士一般以制造業(yè)增加值、出口占比、世界知名品牌數(shù)、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、銷售利潤(rùn)率、全球500強(qiáng)本國(guó)占比、產(chǎn)業(yè)集中度、研發(fā)投入強(qiáng)度、信息化指標(biāo)等18項(xiàng)指標(biāo)作為參考。

　　竊以為，如果企業(yè)市值的大小可以作為衡量企業(yè)強(qiáng)弱的重要指標(biāo)，那么，一國(guó)工業(yè)企業(yè)市值總和的多寡完全可以作為排列工業(yè)強(qiáng)國(guó)座次的依據(jù)。(徐向陽(yáng))

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)工業(yè)報(bào)

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