4月16日之前,國內(nèi)動力煤價格處于持續(xù)下跌狀態(tài)。2月初以來,環(huán)渤海5500大卡動力煤價格每噸累計下跌達200元,4月16日市場價格普遍降至每噸570元左右。此后,環(huán)渤海動力煤價格出現(xiàn)了快速反彈,4月23日,環(huán)渤海港口5500大卡市場煤出現(xiàn)了每噸610元的成交價。
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這是不是意味著煤炭市場由平淡轉(zhuǎn)向火熱?后市動力煤價格將何去何從?此次煤價反彈,有人認為有炒作的意味。筆者分析,短期市場煤價能反彈回升,有深層次的原因。
首先,此次價格反彈的直接誘因是部分港口調(diào)整煤炭進口政策造成的。
其次,在市場發(fā)生改變之后部分中小用戶煤炭采購量開始恢復(fù)。部分水泥廠、化工廠等中小用戶的采購積極性被激發(fā)了出來。一方面,煤價已經(jīng)經(jīng)歷了2個多月的持續(xù)下滑,環(huán)渤海市場煤價格已經(jīng)回到了相關(guān)部門劃定的綠色區(qū)間;另一方面,在前期煤價持續(xù)下滑時,整個市場都在觀望,終端用戶大多只是保留了一部分剛性采購,都在有意降低煤炭庫存。3月下旬以來國有六大發(fā)電集團沿海電廠都在逐步降低電煤庫存,更不必說市場化的中小用煤企業(yè)了。在市場氛圍改善之后,這部分用煤企業(yè)采購積極性很快被激發(fā)了出來。4月16日之后環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)量和沿海煤炭海運費的變化就反映了這一點。
再其次,當部分中小終端用戶和貿(mào)易商采購需求增加時,發(fā)現(xiàn)主產(chǎn)地似乎并沒有太多的煤。因為沿海市場價格2月初便進入了下跌通道,坑口部分貿(mào)易商在春節(jié)前把物流園區(qū)和站臺的存煤在高位時基本處理完了。春節(jié)后,坑口、港口煤價雙雙持續(xù)回落,為了降低風險,多數(shù)貿(mào)易商只是保留了維持客戶剛性采購的最低庫存,因此各大物流園區(qū)和鐵路站臺的煤炭庫存并不多。由于銷售下滑,部分煤礦產(chǎn)量也進行了一定壓縮,尤其是部分露天礦,在銷售不暢的情況下,企業(yè)采取了停產(chǎn)半停產(chǎn)措施。當部分終端采購需求突然增加時,坑口出現(xiàn)買煤難的情況也在情理之中。由于銷售突然好轉(zhuǎn),最近主產(chǎn)區(qū)部分煤礦小幅上調(diào)了煤炭價格。
以上就是此輪煤價反彈的主要原因。5月初,正處于一年中動力煤需求淡季,距離夏季用煤高峰還有1個多月時間。后期煤價將何去何從?下面分析一下后期影響煤價走勢的主要因素。
首先,此輪煤價反彈或?qū)γ旱V生產(chǎn)形成一定刺激,主產(chǎn)地部分貿(mào)易商存煤力度也會有所加大。此次煤價反彈打破了持續(xù)2個多月的下跌趨勢,市場對后期走勢判斷出現(xiàn)分化,持樂觀看法的部分貿(mào)易商采購力度勢必會有所加大。受煤價反彈回升、銷售好轉(zhuǎn)的影響,主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)量勢必也會有所釋放。如果后期終端需求不能持續(xù)好轉(zhuǎn),產(chǎn)量的回升以及貿(mào)易商庫存的積累勢必會重新給煤價帶來一定調(diào)整壓力。
其次,目前進口煤管控力度并不像去年四季度那樣大。有了去年四季度的經(jīng)驗教訓(xùn)之后,今年以來相關(guān)部門對進口煤的管控整體上偏于謹慎。之前表示或傳言要禁止進口煤的部分一類港口,目前一些進口煤船還是可以正常卸貨的,只是通關(guān)時間延長了。如果僅僅是通關(guān)時間延長,經(jīng)過短暫的過渡期后,煤炭進口量應(yīng)該還是可以保持在較高水平。進口煤對于補充沿海地區(qū)煤炭供應(yīng),穩(wěn)定國內(nèi)煤價將繼續(xù)發(fā)揮重要作用。
再其次,港口和電廠煤炭庫存整體處于較高水平。目前,秦皇島港、黃驊港、國投曹妃甸港、國投京唐港和京唐港老港等環(huán)渤海5港煤炭總庫存接近1600萬噸,較去年同期偏高250萬噸以上;4月19日,煤炭江湖匯總的華東、華南、江內(nèi)港口動力煤庫存總量為3153萬噸,較去年同期高出近300萬噸;4月25日,六大發(fā)電集團沿海電廠煤炭庫存1315萬噸,較去年同期仍然偏高220萬噸以上。短期內(nèi)偏高的煤炭庫存必然會抑制市場總體采購需求回升,進而抑制煤價反彈。
最后,5月發(fā)電耗煤大概率會低于4月。對于動力煤來說,特別是對于沿海地區(qū)動力煤來說,受水電出力季節(jié)性回升影響,5月火電發(fā)電量和發(fā)電耗煤量往往會較4月偏低。4月24日,六大發(fā)電集團沿海電廠耗煤量回升至70萬噸,接近歷史同期最高水平。這很大程度上是因為三峽水庫蓄水保水導(dǎo)致出庫流量和發(fā)電量受到一定影響。進入5月之后,隨著上游來水增加,三峽不可能持續(xù)蓄水,水電出力季節(jié)性回升幾乎是必然的。在電力需求不出現(xiàn)重大變化的情況下,隨著水電出力回升,火電發(fā)電量和發(fā)電耗煤勢必要回落。隨著發(fā)電耗煤量回落,電廠如果繼續(xù)保持正常采購,其煤炭庫存也將再度回升,最終進一步抑制煤價。
總體來看,雖然近期部分終端中小用戶采購量增加了,但當煤價再次失去上漲動力轉(zhuǎn)而回調(diào)時,停止采購也并非不可能。如果政策不出現(xiàn)重大調(diào)整,短期動力煤價格尚缺乏持續(xù)反彈基礎(chǔ)。而且由于近期的價格反彈,坑口和港口價格基本上得以理順,大秦鐵路檢修結(jié)束之后,運量也將得到提升,再加上產(chǎn)量的恢復(fù)和部分貿(mào)易商采購量增加導(dǎo)致的庫存積累,與價格反彈前相比,煤價面臨的回調(diào)壓力并沒有實質(zhì)性減小。只是接下來的煤價回落,很可能是由坑口向終端順序傳導(dǎo)。
往后看,夏季高溫可能導(dǎo)致用電需求增幅較大等一些煤市利好因素可能會接連出現(xiàn)。但是,短期動力煤市場應(yīng)該還是利空因素占主導(dǎo)。(李羽)
轉(zhuǎn)自:中國煤炭報
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