中國經(jīng)濟：接近“甜蜜點”警惕風險點

　　中國推動高質量發(fā)展、推進供給側結構性改革等舉措受到全球關注。高盛公司經(jīng)濟學家認為，中國經(jīng)濟已非常接近“甜蜜點”。多位專家表示，這種判斷觀察到了中國經(jīng)濟穩(wěn)定性、協(xié)調性和可持續(xù)性明顯增強的趨勢——

（圖片來源：互聯(lián)網(wǎng)）

　　高盛公司首席亞洲經(jīng)濟學家迪安竹日前表示，從宏觀經(jīng)濟管理的角度看，目前中國的產出接近潛在產出水平，通脹率接近目標通脹水平，可以說，中國經(jīng)濟已非常接近“甜蜜點”。

　　據(jù)了解，“甜蜜點”本是網(wǎng)球等球類運動術語，指球拍拍面的最佳擊球位置，是最能把球準確高效地擊打出去的點。專家認為，2017年對中國經(jīng)濟而言是非常好的一年，在經(jīng)濟增長提速的同時，信貸增速明顯放緩。

　　對于中國經(jīng)濟接近“甜蜜點”的這一說法，經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪的多位專家均表示贊同，認為其觀察到了中國經(jīng)濟穩(wěn)定性、協(xié)調性和可持續(xù)性明顯增強的趨勢，但專家也提醒，不宜盲目樂觀，我國經(jīng)濟運行中仍存在不少困難和挑戰(zhàn)，提質增效任重道遠，要按照高質量發(fā)展的要求，打好三大攻堅戰(zhàn)，促進經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。

　　動能轉換見成效——經(jīng)濟增長質量不斷提升

　　“應該說，‘甜蜜點’的這個說法，確實是看到了中國質量在改善、結構在優(yōu)化的方面。在沒有采取大水漫灌的刺激政策的情況下，去年經(jīng)濟增長表現(xiàn)依然不錯，這與我國持續(xù)推進結構調整，新舊動能轉換初見成效是有關系的。”中原銀行首席經(jīng)濟學家王軍表示。他同時強調，我們要有自己的判斷，投行的觀點可以作為參考，但不必過于看重。

　　“消費對經(jīng)濟增長的顯著貢獻，值得高度關注。這將是一個比較樂觀的長期因素。”復旦大學公共經(jīng)濟研究中心主任石磊認為，這有助于理解為什么在中國經(jīng)濟增長還沒有完全走出結構失衡困局，國際社會投資還面臨歐美經(jīng)濟結構調整滯緩，增長恢復緩慢的外部影響的情形下，中國經(jīng)濟能夠取得6.9%的超預期增長。

　　據(jù)統(tǒng)計，2017年全年PPI上漲6.3%，CPI上漲1.6%，石磊分析認為，這表明中國經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)因經(jīng)濟增長而導致通脹的矛盾局面。這是另一個非常值得看好的因素。

　　“當然，短期好不一定等于長期好，但沒有短期好就根本不可能有長期好。”石磊表示，“我更希望這個甜蜜點能延長成一條線，擴大成一個面”。

　　在石磊看來，推動經(jīng)濟長期走好，需要從3方面考量：從企業(yè)層面看，有沒有真正走入依靠科技進步來推動發(fā)展的通道？從產業(yè)層面看，有沒有形成以科技進步引領新興產業(yè)發(fā)展，從而對國民經(jīng)濟高質量發(fā)展起到較長時期的引領支撐作用？從宏觀層面看，在哪些方面可以把當前好的形勢，延展成為較長時期內面積更大、層次更深的增長態(tài)勢？

　　石磊認為，2018年第一季度的經(jīng)濟表現(xiàn)非常關鍵。如果依然能夠保持強勁的增長勢頭，第二季度將進入穩(wěn)定的生產過程，投資和貿易都會穩(wěn)定增長。“如果把2018年的經(jīng)濟發(fā)展當做一首交響曲，第一季度是引子，目前來看，旋律還是比較強勁的。”

　　發(fā)展出現(xiàn)新活力——結構優(yōu)化成績明顯

　　“2017年，我國供給側結構性改革邁出實質性步伐，而且取得顯著成效。”中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東分析指出，去產能、去杠桿和去庫存降低了舊經(jīng)濟形態(tài)運行的風險，特別是僵尸企業(yè)占據(jù)的資源被重新釋放出來，并逐步引導流入新經(jīng)濟領域。經(jīng)濟結構由舊重粗放的經(jīng)濟形態(tài)過渡到新輕的集約經(jīng)濟形態(tài)，由投資和出口主導的經(jīng)濟增長模式轉向消費和創(chuàng)新驅動的經(jīng)濟增長模式，產業(yè)結構得到優(yōu)化升級，工業(yè)企業(yè)在減負后利潤有所回升，質量效益得到有效提升，通過鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等政策，現(xiàn)代服務業(yè)得到蓬勃發(fā)展，為經(jīng)濟發(fā)展注入了新的活力。

　　“總體上看，2017年的經(jīng)濟發(fā)展朝著預想的目標運行，經(jīng)濟結構優(yōu)化已在路上，企業(yè)資產負債表修復后也處在提質增效的道路上。”劉向東說。

　　迪安竹認為，過去一年，中國在一系列政策收緊的背景下實現(xiàn)了較快增長。這些政策收緊主要體現(xiàn)在：加強針對影子銀行等領域的金融監(jiān)管，抑制了整體信貸增速；加強一線城市房地產市場調控，遏制了房價過快上漲；實施供給側結構性改革，推動工業(yè)生產者出廠價格上行而沒有產生更廣泛的通脹壓力。

　　“高盛選擇的這幾個指標，都是我們分析中國經(jīng)濟不可忽視的點。”石磊告訴記者，這些指標中，有的是限制增長的因素，有的是穩(wěn)定增長的因素，還有的是刺激增長的因素。對于這些調控舉措，需要從中長期效果來辯證看待。

　　石磊舉例說，比如加強金融監(jiān)管，短期來看使貨幣投放量減少，但長期來看穩(wěn)定了金融基礎，引導更多社會資本從虛擬經(jīng)濟轉向實體經(jīng)濟。去年貨幣投放量增長比較溫和，沒有超過經(jīng)濟增長的需要來過度投放。“應該說，2017年是房地產市場調整效果最好的一年。”石磊認為，預期是一個重要的虛變量，會直接影響實變量。房地產調控正是有效穩(wěn)定了中長期預期，從而使投資和消費結構趨于理性。

　　“總的來說，對金融風險加強管理是必要的，效果是好的。2018年應該繼續(xù)保持這一態(tài)勢。從房地產行業(yè)來看，增加有效供給，引導房地產市場健康穩(wěn)定的消費需求的增長，是必要的，效果也是好的。2018年要進一步增加廉租房和公租房的供給，尤其是要滿足作為先進生產力的年輕人的住房需求。”石磊表示。

　　仍然不平衡不充分——潛在風險隱患不可忽視

　　“從經(jīng)濟走勢看，2017年確實比較接近‘甜蜜點’，但并不意味著這就是高質量發(fā)展的最佳狀態(tài)，相反，經(jīng)濟中尚未暴露出的不充分、不平衡發(fā)展問題還有很多，高質量發(fā)展的任務還很重。”劉向東指出，我國正在探索高質量發(fā)展的新模式，其中提高全要素生產率是重要的手段。此外，雖然通脹目標比較接近目標水平，但較少考慮了資產價格波動的因素，資產價格泡沫問題依然亟待解決。因此，推動高質量發(fā)展，還需要處理掉前期積累的各種潛在風險。

　　王軍認為，“去杠桿”是2018年供給側結構性改革核心，要控制住杠桿繼續(xù)上行的風險，把杠桿的結構調整好。此外，還要大力培育新動能，發(fā)展實體經(jīng)濟。“去年環(huán)保攻堅力度非常大，對經(jīng)濟增長的影響也是可控可預期的。好的措施要繼續(xù)實行，不能因為形勢略好一些就放松要求。”王軍說。

　　中國人民大學長江經(jīng)濟帶研究院院長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員羅來軍指出，推進高質量發(fā)展，首先要防范和化解當前的重大風險，其次是推動產業(yè)結構升級和生產質量提升，而這兩方面都不是短期內能夠得到解決的。

　　羅來軍認為，強監(jiān)管在一定程度上緩釋了金融系統(tǒng)風險，商業(yè)銀行資產負債表無序擴張的情況也有所改善。但是，風險的嚴重程度并沒有根本性扭轉，仍不能掉以輕心。

　　“債務的結構值得注意。事實上，有些地方政府的債務累積，與近兩三年來加大對新興產業(yè)的投資，尤其是加大對相關公共基礎設施和科技創(chuàng)新型企業(yè)的資金支持是有關系的。”石磊表示，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，增強我國經(jīng)濟質量優(yōu)勢，需要提高科技進步對經(jīng)濟增長的貢獻率，改善整體供給結構。

　　羅來軍認為，防范化解重大風險，需要著重關注幾個方面：一是繼續(xù)推進金融監(jiān)管，繼續(xù)制止和清除違規(guī)的金融業(yè)務和活動；二是對地方政府債務和盲目投資問題，應采取切實的制止和糾正措施；三是貨幣投放仍應保持穩(wěn)健中性，既減緩潛在的通脹壓力，又阻止催生進一步的資產泡沫；四是宏觀審慎監(jiān)管既要重視系統(tǒng)性金融風險，也要重視結構性因素監(jiān)管，對于重點城市、重點省份的債務，對于部分行業(yè)和部分產品的風險，應加強監(jiān)控和整改力度；五是對房地產市場要加大市場性機制的建設力度，減弱對土地財政和房地產支撐經(jīng)濟的依賴。

　　在石磊看來，高質量發(fā)展離不開農業(yè)的高質量發(fā)展。剛剛公布的中央一號文件釋放出農村新一輪發(fā)展的制度紅利，并伴隨著新的土地紅利。農業(yè)是巨大的寶庫，如果沒有保護好、發(fā)掘好、利用好，就是丟掉了一個重要資源。

　　“對于未來的發(fā)展，我們不能簡單地滿足于猜測暢想，更要看到我們腳下還有很多溝溝坎坎，要扎扎實實地做工作。”石磊說。（記者 熊麗）

　　轉自：經(jīng)濟日報

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