煤化工火，煤制烯烴更火。尤其在原油價格如此低迷的形勢下，在煤化工其他路徑都面臨虧損的情況下，煤制烯烴仍有利可圖。那么，煤制烯烴市場空間到底有多大？為此，中國化工報記者獨(dú)家專訪了長期專注跟蹤、研究現(xiàn)代煤化工領(lǐng)域的資深分析師崔軍。
毛利逐年下降
崔軍對記者介紹說，一個煤制烯烴項目是否盈利，從大的方面來講，主要取決于原油價格、企業(yè)運(yùn)行成本。之所以烯烴和油價走勢關(guān)系密切，是因?yàn)橄N原來只有石油路徑產(chǎn)品，如今雖然煤基烯烴異軍突起，但總體而言，石油制烯烴仍占主導(dǎo)地位，掌握著市場的話語權(quán)。
國際油價自2014年下半年至今，從100美元/桶以上大幅下跌至40～55美元/桶主流價位震蕩。油價下跌，直接打壓聚烯烴價格，導(dǎo)致煤制烯烴項目盈利能力大幅下降。
記者專門查閱了神華包頭煤制烯烴項目2012～2016年財務(wù)指標(biāo)運(yùn)營情況，從對應(yīng)原油價格走勢來看，其盈利能力隨原油價格下跌逐年下降，但是均保持了一定的利潤。例如2012年至2016年的銷售毛利分別為18億元、21.3億元、20.6億元、13.5億元、10.29億元。對比來看，毛利呈逐年下降趨勢，不過，企業(yè)始終處于盈利狀態(tài)。
這一趨勢不僅體現(xiàn)在神華包頭一家。根據(jù)國內(nèi)另外3家有影響的煤制烯烴企業(yè)：蒲城清潔能源、延長中煤和中煤集團(tuán)榆林的2016年盈利數(shù)據(jù)，幾家公司都實(shí)現(xiàn)了較好的盈利。其中，蒲城清潔能源全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.8億元，實(shí)現(xiàn)毛利3.53億元；延長中煤實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105億元，實(shí)現(xiàn)毛利8.45億元；中煤集團(tuán)榆林則實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.7億元。到2017年上半年，上述4家公司中有3家公司繼續(xù)延續(xù)了2016年的良好運(yùn)營，雖然前幾年動轍數(shù)十億元凈利潤的好景象不再，但仍然保持了較強(qiáng)的盈利能力。
成本決定盈虧
不過，“低油價下，煤制烯烴行業(yè)真是如上述企業(yè)所披露的報表那樣如此華麗嗎？”崔軍對記者表示，分析來看，有兩點(diǎn)需要探討：一是企業(yè)的煤炭價格、二是企業(yè)的三項費(fèi)用。
先說煤炭價格因素。記者查閱了中訊化工信息研究院《2017年煤制烯烴市場研究報告》，發(fā)現(xiàn)：2015年、2016年兩年，神華對外客戶銷售煤炭價格分別為294元/噸和321元/噸；對內(nèi)部煤化工部分銷售分別是236元/噸和237元/噸。這就是說，就神華而言，以2016年為例，化工用煤每噸低于市場價84元，按照60萬噸烯烴規(guī)模，噸烯烴煤炭消耗6.9噸/噸進(jìn)行計算，這其中就讓利3.5億元。也就是企業(yè)犧牲了煤炭的利潤來拯救煤制烯烴。
再說三項費(fèi)用。崔軍認(rèn)為，煤制烯烴企業(yè)對外公開報道利潤指標(biāo)沒有特殊說明，一般指毛利潤，而毛利潤是不包含三項費(fèi)用的。根據(jù)中訊化工信息研究院的成本模型分析：在煤炭價格為237元/噸的情況下，不考慮項目副產(chǎn)品收入，三項費(fèi)用一旦高于1019元/噸，企業(yè)便不盈利。在煤炭價格取神華合計加權(quán)平均價格317元/噸情況下，不考慮項目副產(chǎn)品等其他收入，三項費(fèi)用一旦高于459元/噸，企業(yè)便不盈利。而三項費(fèi)用中最大的項目是財務(wù)費(fèi)用，由于煤化工屬資金密集型行業(yè)，資金投入大、財務(wù)費(fèi)用高是公認(rèn)的事實(shí)。因此，煤制烯烴的三項費(fèi)用一般很難降下來。
當(dāng)然，一個煤制烯烴企業(yè)是否能夠盈利，除了和原油價格息息相關(guān)以外，還和企業(yè)的地理位置、煤炭價格、自有資金比例、副產(chǎn)品綜合利用情況、聚烯烴的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等有很大關(guān)系。從近幾年煤化工行業(yè)運(yùn)營情況來看，沿海地區(qū)的甲醇制烯烴處于虧損狀態(tài)；而西北地區(qū)配套煤炭資源的煤制烯烴企業(yè)運(yùn)營狀況則普遍尚可。
警惕產(chǎn)能過剩
我國煤制烯烴行業(yè)仍在迅速發(fā)展。根據(jù)中國石化聯(lián)合會信息，我國煤制烯烴2016年新增產(chǎn)能298萬噸，總產(chǎn)能增至818萬噸，增幅58%；產(chǎn)量525萬噸，增幅139萬噸，同比增長36%；按全年有效產(chǎn)能591萬噸計，有效產(chǎn)能利用率88.8%，比上年提高13.7個百分點(diǎn)。
崔軍認(rèn)為，目前來看，多數(shù)煤制烯烴項目還有些毛利，這是由于市場供需尚未完全失衡，但盈利空間已越來越小。如果煤制烯烴產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度不加控制，將很快形成產(chǎn)能過剩的格局，屆時再談毛利就是一種奢望了。
崔軍介紹說，目前來看，煤制烯烴的發(fā)展勢頭很猛。截至2017年7月，中國已經(jīng)投產(chǎn)的煤/甲醇制烯烴有27家，合計烯烴能力1415萬噸，聚烯烴1106萬噸，其中PE為419萬噸，PP687萬噸，下游配套裝置絕大部分為聚烯烴。而同期擬建項目更加可觀，擬建甲醇制烯烴企業(yè)達(dá)45家，烯烴能力達(dá)到了至少2643萬噸。由于有的企業(yè)配套聚烯烴項目不詳，根據(jù)現(xiàn)有信息統(tǒng)計，至少PE649萬噸，PP573萬噸。
作為央企，神華和中煤引領(lǐng)和代表著現(xiàn)代煤化工特別是煤制烯烴行業(yè)的發(fā)展走向。截至2017年5月，神華集團(tuán)的煤制烯烴投產(chǎn)、在建和擬建項目達(dá)到了9個，合計烯烴規(guī)模為652萬噸，聚烯烴能力為594.8萬噸，其中PE為229.5萬噸，PP為365.3萬噸。中煤集團(tuán)的煤制烯烴投產(chǎn)、在建和擬建項目達(dá)到了7個，烯烴能力合計為575萬噸，聚烯烴能力為512萬噸，其中PE能力將超過247萬噸，PP能力將超過265萬噸。如果兩家集團(tuán)16個項目在2020年前后全部投產(chǎn)，屆時神華和中煤的煤制烯烴能力將達(dá)到1227萬噸，其中PE能力將超過476.5萬噸，PP能力將超過630.3萬噸。
崔軍表示：以上數(shù)據(jù)意味著，如果規(guī)劃煤制烯烴如期投產(chǎn)，未來我國煤制烯烴企業(yè)還將繼續(xù)搶占油制烯烴的市場份額，市場競爭將更加激烈。在原油低價位運(yùn)行下，產(chǎn)品價格和盈利再難言樂觀，煤制烯烴目前生存現(xiàn)狀以及未來的發(fā)展前景如何，需引起行業(yè)高度關(guān)注和認(rèn)真研究。（本報記者 陳丹江）
轉(zhuǎn)自：中國化工報
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