2017年上半年，鐵礦石價格呈現(xiàn)先揚后抑。由于年初金融市場力量的逐漸淡出，供需關(guān)系成為主旋律，市場運行逐漸趨于理性，回歸正常軌跡。預(yù)計下半年，鐵礦石價格將大概率在50-60美元/噸的箱體中運行，年平均價格在60美元/噸附近；國產(chǎn)礦(62%品位、干基、含稅價)主力運行區(qū)間為500-600元/噸。
中鋼協(xié)鐵礦石指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年進口礦價格從年初第一交易日的76.85美元/噸迅速拉升至2月21日的年度高值92.05美元/噸，28個交易統(tǒng)計日累計漲幅接近20%；之后震蕩下行至6月13日的年度最低點54.26美元/噸，跌幅超過41%。之后，受成品材市場價格的拉升及全國范圍內(nèi)廢鋼價格的回升影響，價格恢復(fù)至6月30日的62.41美元/噸，漲幅為15%。從進口鐵礦石的月平均價格價格上看，6月價格下降至56.51美元/噸，月環(huán)比下降8.1%，降幅較上月再次收斂，可以認為是2016年4季度以來的價格反彈行情的結(jié)束。
從海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，2017年上半年中國累計進口鐵礦石5.39億噸，同比增長9.3%；6月當(dāng)月進口鐵礦石9470萬噸，連續(xù)25個月呈上升趨勢。此外，截至6月30日，中國主要港口進口礦庫存創(chuàng)紀錄為14413萬噸，這將使中國國內(nèi)的供需關(guān)系更加惡化，并壓制鐵礦石價格向上運行，對后期鐵礦石價格上行恢復(fù)造成極大的壓力。
下游用鋼需求方面：房地產(chǎn)對鋼材的拉動效應(yīng)在緩慢減弱，汽車、機械、造船等行業(yè)的需求有所回升但較緩慢，基建行業(yè)由于“一帶一路”、“雄安新區(qū)”等建設(shè)和政策的出臺成為刺激鋼鐵行業(yè)的主動力。但基建行業(yè)對鋼鐵市場的刺激效果需要一定時間后及時建設(shè)效果的考量，實際刺激效果還需謹慎計算，目前的計算結(jié)果只能是一種良好的預(yù)期。
鐵礦石生產(chǎn)方面：2017年，S11D項目、ROYHILL、MINASRIO以及印度、伊朗方面均會出現(xiàn)增長，即便是中國的高價位礦山，復(fù)產(chǎn)意愿也十分濃厚。按最新材料測算，2017年全球鐵礦石供應(yīng)量將至少過剩8000萬噸以上。在此基礎(chǔ)上，如果加上打擊中頻爐產(chǎn)生的廢鋼的累計作用，今年全年的鐵礦石供應(yīng)過剩的情況或?qū)⒏恪?/div>
鐵礦石期貨市場方面：2017年2月后隨著國家對外匯市場監(jiān)管力度的增加，“空礦多螺”成為期貨市場的主旋律。之后，由于國家基建項目的陸續(xù)出臺以及國家打擊“地條鋼”、全面清理中頻爐的力度不斷加大，對未來市場的良好預(yù)期成就了“空某多螺”成為期貨市場的操作主體，這也造就了五六月份之后的黑色系整體期貨運行局面，推動了現(xiàn)貨市場的發(fā)展格局?？梢哉J為，2017年金融市場拉動因素取代了市場的實際供需，成為干擾和左右鐵礦石市場的主要因素。
鐵礦石替代品方面：由于國家打擊“地條鋼、中頻爐”接地尾聲，使得原本應(yīng)流入“中頻爐”市場的大量廢鋼涌進原料市場，拉低了廢鋼的價格。目前廢鋼相對鐵水成本的價格差已經(jīng)拉開至400元空間以外，鋼廠原料的選擇性增強，對鐵礦的需求和用量會逐漸相對地減少。同時，廢鋼貿(mào)易流通方面，“南廢北運”成為趨勢，鋼廠廢鋼使用量的需求增加，一定程度上抑制了鐵礦石價格的上行，整體供需關(guān)系更是導(dǎo)致了價格方面必然的向下運行。對中國鋼鐵行業(yè)來說，2017年廢鋼真正意義上成為了鐵礦石的替代品，未來兩者間的市場份額之爭將愈演愈烈。
下半年鐵礦石市場走勢分析
從鐵礦石的運行上看，由于年初金融市場力量的逐漸淡出，供需關(guān)系成為主旋律，價格運行逐漸趨于理性。從2015年以來的進口礦現(xiàn)貨價格與國產(chǎn)礦價格的趨勢對比上看，可以發(fā)現(xiàn)，目前國產(chǎn)礦價格運行已結(jié)束了前期金融拉動的“異動”周期，恢復(fù)至進口礦現(xiàn)貨上方運行，回歸正常軌跡。
從進口鐵礦石長期的價格運行軌跡上看，自2013年以來，鐵礦石的下行趨勢雖然在2016年后得到有效修正，但全球范圍內(nèi)供大于求的矛盾還將迫使長期價格承壓下行，與有效需求的支撐尋找交集。因此，較長期間看，鐵礦石價格將在50-70美元/噸區(qū)間內(nèi)波動并筑底尋求突破，從時間軸上看，這一時點或在2019年下半年至2019年后到來。
整體而言，我們認為2017年下半年的鐵礦石價格將在50-60美元的箱體中運行概率較大，并繼續(xù)維持之前有關(guān)鐵礦石年平均價格水平在50-75美元/噸區(qū)間以及60美元/噸的價格中位線的判斷。
從進口礦港口現(xiàn)貨和國產(chǎn)礦的運行軌跡上看，目前價格處于正常運行區(qū)間，價差保持一定的空間，表明在國內(nèi)可直接采購范圍內(nèi)，港口現(xiàn)貨與國產(chǎn)礦格局運行相對平穩(wěn)。未來，450-600元/噸，將成為兩者的主力運行區(qū)間，其中進口礦現(xiàn)貨450-550元/噸，國產(chǎn)礦500-600元/噸。
轉(zhuǎn)自：中國礦業(yè)報
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