隨著快消行業(yè)巨頭康師傅一紙公告售賣5家飲料生產(chǎn)企業(yè)，輕資產(chǎn)運(yùn)作的模式再次成為業(yè)界爭論的焦點(diǎn)。有專家表示，食品企業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)作的前提是完備的食品生產(chǎn)工藝體系已經(jīng)確立，企業(yè)在充足的市場保障的基礎(chǔ)上可以做一定的差異化調(diào)整。如果食品生產(chǎn)工藝體系尚不健全，重資產(chǎn)則應(yīng)被倡導(dǎo)。
隨著快消行業(yè)巨頭康師傅一紙公告售賣5家飲料生產(chǎn)企業(yè)，輕資產(chǎn)運(yùn)作的模式再次成為業(yè)界爭論的焦點(diǎn)，而此前投入大量資金運(yùn)作的全產(chǎn)業(yè)鏈模式卻不斷暴露出諸多問題，眾多企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)作模式的原因是什么？輕資產(chǎn)模式對所有企業(yè)都適用嗎？
企業(yè)投身輕資產(chǎn)運(yùn)作
近日，康師傅對外發(fā)布公告宣稱要出售5家飲品公司。具體而言，康師傅旗下康師傅飲品控股有限公司、康師傅飲品投資中國有限公司、康師傅西安飲品有限公司、廣州頂津食品有限公司、武漢頂津食品有限公司、重慶頂津食品有限公司將其單獨(dú)或共同持有的江門頂津、南寧頂津、南昌頂津、成都頂津、昆明康飲5家企業(yè)100%股權(quán)賣給意向接收方漳州伊萊福食品有限公司。
資料顯示，漳州伊萊福食品有限公司為康師傅的上游原料供應(yīng)商，而上述5家飲品企業(yè)主要生產(chǎn)、銷售即飲茶、果汁飲料、碳酸飲料和部分瓶裝水，轉(zhuǎn)讓成功后康師傅則對上述5家飲料工廠全部脫手。
康師傅此舉背后是近年來業(yè)績的連年下滑，消費(fèi)市場不景氣使得康師傅不得不變賣資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，康師傅2016年全年?duì)I收達(dá)83.719億美元，同比下滑8%；公司股東應(yīng)占溢利為1.77億美元，同比下滑31%；其中，飲品業(yè)務(wù)收入49.04億美元，同比下滑6.48%。
而康師傅此舉與可口可樂此前兜售瓶裝廠業(yè)務(wù)如出一轍。資料顯示，自去年11月，可口可樂就向中糧和太古變賣了自己的瓶裝廠業(yè)務(wù)。今年4月，可口可樂中國瓶裝廠業(yè)務(wù)重組終于塵埃落定，中糧和太古均有了各自的勢力范圍。
而可口可樂此舉同樣面臨業(yè)績下滑的無奈。財(cái)報(bào)顯示，可口可樂2016年?duì)I收418.63億美元，同比下滑5.49%；凈利潤65.27億美元，同比下滑11.21%。業(yè)內(nèi)人士分析，康師傅和可口可樂變賣資產(chǎn)實(shí)行輕資產(chǎn)運(yùn)營都是在快消行業(yè)不景氣的大背景下采取的變通措施，將資產(chǎn)更多投向高附加值領(lǐng)域。
值得注意的是，不僅在食品行業(yè)，近年來很多企業(yè)都向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型。資料顯示，自2016年以來，宋城演藝一直嘗試從重資產(chǎn)模式向資源整合加輕資產(chǎn)輸出的方式轉(zhuǎn)型，6月15日，宋城演藝及旗下霍城宋城旅游發(fā)展有限公司成功競得宜春市明月山旅游投資有限公司明月情區(qū)項(xiàng)目，服務(wù)內(nèi)容包括節(jié)目導(dǎo)演、規(guī)劃、方案設(shè)計(jì)、品牌授權(quán)等。近日，海昌海洋公園也表示，不再投資重資產(chǎn)的海洋公園，而是聚焦既有項(xiàng)目的深度運(yùn)營和輕資產(chǎn)輸出。
一位旅游行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士分析，宋城演藝轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)模式是因?yàn)槠渲爸刭Y產(chǎn)投資的“千古情”項(xiàng)目和武夷山項(xiàng)目雙雙失利，經(jīng)濟(jì)不景氣的大背景下要謀求出路，此外，近年來，國內(nèi)包括華天、華住、鉑濤等在內(nèi)的幾乎所有大型酒店都是輕資產(chǎn)模式，減輕了資產(chǎn)負(fù)擔(dān)。
輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型背后的玄機(jī)
對于眾多企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的原因，香頌資本董事沈萌對中國商報(bào)記者介紹說，經(jīng)濟(jì)不景氣是企業(yè)選擇轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的因素之一，此外，企業(yè)向輕資產(chǎn)運(yùn)營轉(zhuǎn)型也為了向產(chǎn)業(yè)鏈上游轉(zhuǎn)移、向高附加值端轉(zhuǎn)移，從而提高企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)效率、減少資產(chǎn)投資沉積的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)。
而很多食品企業(yè)變賣工廠，在中國市場轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營的一大原因很可能是將工廠向國外轉(zhuǎn)移?？煜袠I(yè)專家宋亮對中國商報(bào)記者介紹說，此前，中國勞動力成本低，而當(dāng)前勞動力成本提高了，政策法規(guī)的門檻也很高，企業(yè)根據(jù)特定的生產(chǎn)銷售情況在中國市場實(shí)施輕資產(chǎn)模式運(yùn)營。
確實(shí)，記者獲悉，2011年時(shí)康師傅曾以其子公司康師傅飲品9.5%的直接權(quán)益換購百事可樂中國非酒精業(yè)務(wù)的全部權(quán)益，百事可樂將其在瓶裝廠的間接持股轉(zhuǎn)給了康師傅?？梢?，康師傅當(dāng)時(shí)還熱衷于生產(chǎn)業(yè)務(wù)，可如今隨著勞動力成本提高等因素變賣工廠轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)，很可能是在境外重建工廠。
而可口可樂也有相似的邏輯。資料顯示，可口可樂一邊把中國瓶裝廠業(yè)務(wù)售賣給中糧和太古，一邊以31.5億美元收購啤酒商百威英博的可口可樂非洲飲料公司54.5%的股權(quán)，業(yè)內(nèi)人士分析，在非洲市場，人力、物流等成本并不高，可口可樂想占領(lǐng)這個市場就必須實(shí)現(xiàn)對瓶裝廠的控股權(quán)。
而產(chǎn)能過剩和有效供給不足則是企業(yè)變賣工廠轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營的另一個重要因素。宋亮表示，當(dāng)前中國產(chǎn)能過?，F(xiàn)象嚴(yán)重，很多企業(yè)關(guān)閉工廠去產(chǎn)能，而與之相對應(yīng)的則是有效供給不足，例如巴氏奶供給嚴(yán)重不足，因此康師傅等企業(yè)賣掉當(dāng)前的工廠可以按照新的標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)工廠生產(chǎn)高端產(chǎn)品。
全產(chǎn)業(yè)鏈模式遭詬病
然而，與很多企業(yè)變賣資產(chǎn)轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營相對應(yīng)的是一些企業(yè)重資產(chǎn)投入全產(chǎn)業(yè)鏈模式運(yùn)營的不理想，這在乳業(yè)行業(yè)尤其明顯。
資料顯示，曾在一天內(nèi)出現(xiàn)股價(jià)下滑85%，創(chuàng)造單日港股下滑最大跌幅的輝山乳業(yè)一夜之間神話破滅的根源在于資金鏈斷裂，而正是因?yàn)槿a(chǎn)業(yè)鏈模式在上游養(yǎng)殖投入了大量資金，導(dǎo)致其下游運(yùn)營的壓力，“貸短投長”的全產(chǎn)業(yè)鏈模式最終將其壓垮。
而現(xiàn)代牧業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈模式與輝山乳業(yè)很類似，也在2016年出現(xiàn)了上市以來的最大虧損，被迫與私募簽訂了對賭協(xié)議。
此外，在鴨脖加工行業(yè)同樣有全產(chǎn)業(yè)鏈模式的爭議。以肉鴨加工為主并早在2009年就成功上市的河南華英農(nóng)業(yè)2016年全年?duì)I收為25.25億元，凈利潤為9147萬元。而2016年11月才上市的周黑鴨2016年全年的營收和凈利潤分別為28.16億元、7.15億元，2017年2月才上市的絕味鴨脖2016年全年的營收和凈利潤分別為32.74億元、5.17億元。華英農(nóng)業(yè)較早起家，很早上市但至今名氣仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上周黑鴨和絕味鴨脖的很大一部分原因是其全產(chǎn)業(yè)鏈模式的制約，造成上游投入資金大，經(jīng)營壓力大。
對此，宋亮表示，一個企業(yè)投入全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作，必然在上游重資金投入，使得整體經(jīng)營壓力很大，真正意義上的全產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)該是不同企業(yè)分工合作，實(shí)現(xiàn)有效對接，提高生產(chǎn)效率，而絕不是在一個企業(yè)內(nèi)部完成。
不過，即使如此，企業(yè)專業(yè)分工明顯，資金投入少的輕資產(chǎn)模式也并不適用于所有企業(yè)。沈萌表示，企業(yè)選擇輕資產(chǎn)運(yùn)營的前提是自身具備了強(qiáng)大的品牌影響力和產(chǎn)品研發(fā)能力，可以將生產(chǎn)制造或物業(yè)等重資產(chǎn)分離出來，而不影響整體業(yè)務(wù)運(yùn)營。
宋亮也表示，食品企業(yè)輕資產(chǎn)運(yùn)作的前提是完備的食品生產(chǎn)工藝體系已經(jīng)確立，企業(yè)在充足的市場保障的基礎(chǔ)上可以做一定的差異化調(diào)整。如果食品生產(chǎn)工藝體系尚不健全，重資產(chǎn)則應(yīng)被倡導(dǎo)。（本報(bào)記者周子荑）
轉(zhuǎn)自：中國商報(bào)
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