三部門聯(lián)合發(fā)文加快完善債券違約處置機制

　　近年來我國債券違約事件有所增多，債券違約進入常態(tài)化階段。由于我國債券違約歷史還比較短，過程中暴露出處置效率不高、處置周期長等問題。

　　為加快完善規(guī)則統(tǒng)一的債券市場基礎(chǔ)性制度，構(gòu)建市場化、法治化的債券違約處置機制，近日，央行會同發(fā)展改革委和證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《中國人民銀行發(fā)展改革委證監(jiān)會關(guān)于公司信用類債券違約處置有關(guān)事宜的通知》(以下簡稱《通知》)，圍繞構(gòu)建統(tǒng)一的債券違約制度框架，對債券違約處置應(yīng)遵循的基本原則，受托管理人制度和債券持有人會議的功能作用，發(fā)行人、債券持有人及各類中介機構(gòu)的職責(zé)義務(wù)和權(quán)利進行規(guī)范，同時針對發(fā)行人惡意逃廢債、債券募集文件薄弱、市場化違約處置機制不健全等若干問題統(tǒng)一解決方向，推動債券市場違約處置向市場化、法治化邁進。

　　央行有關(guān)部門負責(zé)人表示，《通知》的發(fā)布是構(gòu)建市場化、法治化債券違約處置機制、推動債券市場規(guī)則統(tǒng)一的一項重要制度安排，有利于完善債券市場的基礎(chǔ)性制度，補齊市場發(fā)展短板，促進市場長遠健康發(fā)展。

　　發(fā)揮受托管理人及債券持有人的核心作用

　　該負責(zé)人介紹，《通知》從五方面重點完善了債券違約處置機制。一是明確債券違約處置應(yīng)堅持守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，遵循市場化、法治化原則及各方盡職盡責(zé)原則和平等自愿原則。

　　二是夯實債券募集文件等契約基礎(chǔ)?！锻ㄖ肪劢构拘庞妙悅男庞脤傩?，進一步強化和細化契約約束，明確債券募集等發(fā)行文件應(yīng)當包含受托管理人責(zé)任義務(wù)、債券持有人會議規(guī)則、違約處置機制等與投資者密切權(quán)益相關(guān)的重要事項，為風(fēng)險的處置端口前移和違約后順暢處置提供基礎(chǔ)。

　　三是建立健全受托管理人、債券持有人制度。《通知》明確引入受托管理人制度，突出受托管理人的角色定位，同時鼓勵優(yōu)化債券持有人會議機制，提高持有人會議效率，促進國內(nèi)債券投資者保護制度與國際接軌。

　　四是豐富市場化違約處置機制?！锻ㄖ吩趫猿质袌龌⒎ㄖ位瓌t的前提下，探索為發(fā)行人和投資人搭建市場化處置平臺，進一步豐富違約債券處置的手段和路徑。

　　五是強化債券違約的信息披露。充分發(fā)揮市場化約束機制作用，進一步強調(diào)發(fā)行人等信息披露義務(wù)人在債券違約中的信息披露義務(wù)，完善破產(chǎn)階段的信息披露要求。

　　嚴格中介機構(gòu)履職

　　《通知》還明確了違約處置各方的職責(zé)與義務(wù)。

　　針對債券發(fā)行人，《通知》強化發(fā)行人的契約精神，明確發(fā)行人積極履行清償責(zé)任的義務(wù)，不得惡意逃廢債或蓄意損害投資者合法權(quán)益，嚴格履行信息披露義務(wù)。

　　針對債券持有人，《通知》明確，應(yīng)堅持投資者權(quán)益保護與投資者風(fēng)險意識提高并重。支持債券持有人充分利用集體行動機制維護合法權(quán)益，明確發(fā)行人要公平、公正對待債券持有人。

　　針對中介機構(gòu)，在強化中介機構(gòu)勤勉盡責(zé)的基礎(chǔ)上，《通知》推動主承銷商或受托管理人提高對存續(xù)期債券的信用風(fēng)險評價和管理能力，明確建立中介機構(gòu)利益沖突防范機制，提高信用評級機構(gòu)的風(fēng)險揭示能力，強化擔(dān)保、增信機構(gòu)的履職責(zé)任。

　　針對監(jiān)管機構(gòu)，《通知》提出要加強監(jiān)管協(xié)調(diào)和信息共享，推進債券市場統(tǒng)一執(zhí)法，加大對惡意逃廢債行為的懲戒力度，推動完善市場自律管理，加快培育市場合格機構(gòu)投資者。

　　上述負責(zé)人表示，建立完善的債券違約處置機制、提升違約處置效率，是防范化解債券市場風(fēng)險、保護投資者合法權(quán)益的有效路徑之一，也是市場向縱深發(fā)展的必經(jīng)之路。2019年以來，三部門積極發(fā)揮公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機制作用，加快完善債券違約處置機制。下一步，央行將繼續(xù)會同發(fā)展改革委、證監(jiān)會，在公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機制框架下，加快完善市場化、法治化的債券違約處置機制，促進債券市場長遠健康發(fā)展。

　　轉(zhuǎn)自：中國銀行保險報網(wǎng)

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