金智教育：收入季節(jié)性波動(dòng)屢被問詢 應(yīng)收賬款信披令人費(fèi)解

       3月9日，在科創(chuàng)板申請(qǐng)首發(fā)的江蘇金智教育信息股份有限公司（下稱“金智教育”）向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)稿。據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，3月23日，證監(jiān)會(huì)向金智教育發(fā)出注冊(cè)階段問詢問題?？墒?，半年時(shí)間過去了，上交所及證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)均未顯示有金智教育對(duì)注冊(cè)階段問詢的回復(fù)。

       據(jù)招股書披露，成立于2008年1月的金智教育是國內(nèi)領(lǐng)先的高等教育信息化產(chǎn)品和服務(wù)提供商，以自主研發(fā)的智慧校園運(yùn)營支撐平臺(tái)和應(yīng)用系統(tǒng)為基礎(chǔ)，為高等院校和中職學(xué)校提供軟件開發(fā)、運(yùn)維及服務(wù)、系統(tǒng)集成等信息化服務(wù)，其提供的主要產(chǎn)品及服務(wù)包括軟件開發(fā)、運(yùn)維及服務(wù)和系統(tǒng)集成。

       2017-2020年（下稱“報(bào)告期”），金智教育實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.02億元、4.07億元、4.82億元和4.76億元，2018-2020年，營業(yè)收入增速分別為34.96%、18.5%和-1.33%；同期，金智教育實(shí)現(xiàn)凈利潤3017.45萬元、6873.69萬元、8418.17萬元和7092.18萬元，2018-2020年，凈利潤增速分別為127.8%、22.47%和-15.75%。報(bào)告期內(nèi)，金智教育營業(yè)收入和凈利潤增速大幅下滑。

       收入季節(jié)性波動(dòng)屢被問詢

       不僅如此，報(bào)告期內(nèi)，金智教育營業(yè)收入的季節(jié)性波動(dòng)趨勢(shì)日益明顯，下半年收入占比逐年增加。招股書顯示，報(bào)告期各期，金智教育下半年的銷售收入分別為1.92億元、2.66億元、3.89億元和4.07億元，在營業(yè)收入中的占比分別為63.71%、65.33%、80.65%和85.58%。

       相比之下，同業(yè)可比上市公司佳發(fā)教育和新開普在下半年的銷售收入占比則遠(yuǎn)低于金智教育，且變化趨勢(shì)也截然不同。

       公開數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期各期，佳發(fā)教育下半年銷售收入分別為1.14億元、2.27億元、2.92億元和2.86億元，在營業(yè)收入中的占比分別為59.47%、58.1%、50.04%和48.4%，佳發(fā)教育下半年銷售收入占比逐年下降；新開普下半年銷售收入分別為4.99億元、5.62億元、6.41億元和6.37億元，在營業(yè)收入中的占比分別為35.21%、32.9%、33.52%和32.17%，新開普下半年銷售收入占比整體呈下降趨勢(shì)。

       對(duì)于完全不同于同業(yè)上市公司的收入季節(jié)性波動(dòng)，科創(chuàng)板審核委在首輪問詢中也提出疑問，要求金智教育說明其收入季節(jié)性波動(dòng)是否與同行業(yè)可比公司存在顯著差異，如是，請(qǐng)分析原因及合理性。

       金智教育解釋稱，公司業(yè)務(wù)的最終用戶主要為高等院校、中職學(xué)校，基于學(xué)校預(yù)算管理制度的特點(diǎn)及寒暑假的影響，主要客戶通常在每年年底編制下一年度預(yù)算并制定采購計(jì)劃，次年上半年啟動(dòng)項(xiàng)目，年末項(xiàng)目驗(yàn)收的比例較高。

       對(duì)于2019年下半年收入占比明顯高于往年同期水平的情況，金智教育則表示，一方面是因?yàn)?020年春節(jié)較早，2020年高校寒假開始時(shí)間提前至1月初，當(dāng)學(xué)年的高校信息化建設(shè)項(xiàng)目整體驗(yàn)收工作集中在2019年底前完成，導(dǎo)致四季度收入占比較往年有所提高；另一方面是因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司基于在高校信息化領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)和客戶產(chǎn)品迭代需求，承接實(shí)施的大項(xiàng)目數(shù)量逐步提高，該等項(xiàng)目開發(fā)實(shí)施和驗(yàn)收周期一般較長，其中部分大項(xiàng)目受客戶驗(yàn)收節(jié)奏影響在第四季度確認(rèn)收入。

       但是2021年春節(jié)是在2月中旬，金智教育2020年第三、四季度收入占比較2019年進(jìn)一步提升的原因又會(huì)是什么呢？

       對(duì)此，證監(jiān)會(huì)在金智教育注冊(cè)階段問詢中再次提出：發(fā)行人2020年經(jīng)審閱收入為4.76億元，全年收入的86%在下半年確認(rèn)。請(qǐng)發(fā)行人（1）說明2020年第三、四季度實(shí)現(xiàn)的收入金額及其占比情況。（2）說明2020年第四季度的前五大客戶、對(duì)應(yīng)的合同名稱、項(xiàng)目主要內(nèi)容、金額、簽署日期和驗(yàn)收單據(jù)（如有）、驗(yàn)收日期等。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和申報(bào)會(huì)計(jì)師對(duì)上述事項(xiàng)以及發(fā)行人2020年第四季度上述前五大客戶收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的合規(guī)性進(jìn)行核查，并結(jié)合2020年年報(bào)審計(jì)情況（如有），說明對(duì)發(fā)行人2020年第四季度收入截止性測(cè)試的具體程序。

       對(duì)阿里云的應(yīng)收賬款令人費(fèi)解

       第二輪問詢問題5的回復(fù)顯示，阿里云計(jì)算有限公司（下稱“阿里云”）同時(shí)為金智教育的客戶和供應(yīng)商，2017年及2018年，金智教育對(duì)阿里云的銷售收入分別為351.42萬元和51.42萬元。

       可是，從金智教育對(duì)阿里云的應(yīng)收賬款情況來看，2017年及2018年，金智教育對(duì)阿里云的銷售收入似乎遠(yuǎn)不止此。

       招股書顯示，2017年，金智教育對(duì)阿里云的應(yīng)收賬款余額為569.99萬元，賬齡均為一年之內(nèi)；2018年，金智教育對(duì)阿里云的應(yīng)收賬款余額為837.21萬元，其中賬齡為一年之內(nèi)的應(yīng)收賬款余額為639.72萬元。

       2017年及2018年，金智教育適用的最大增值稅率為17%，如果按照這個(gè)最大增值稅率計(jì)算，對(duì)應(yīng)阿里云賬齡一年之內(nèi)應(yīng)收賬款余額的最低銷售收入應(yīng)分別為487.17萬元和546.77萬元。顯然，這一計(jì)算結(jié)果與第二輪問詢問題5回復(fù)中所披露的結(jié)果相差甚遠(yuǎn)，更不用說適用增值稅率為低于17%的情況。

       由此產(chǎn)生的疑問是，如果第二輪問詢回復(fù)中披露的金智教育對(duì)阿里云的銷售收入是真實(shí)的，那么招股書中披露的金智教育對(duì)阿里云賬齡一年之內(nèi)應(yīng)收賬款又是從何而來呢？

　　轉(zhuǎn)自：證券市場(chǎng)周刊

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