百度的“辣眼”財報，讓行業(yè)為之側目。
數(shù)據(jù)顯示，這一季度百度的凈虧損達到5.83億元，去年同期凈利潤為35.79億元。凈利潤層面的巨大落差，讓一向以“穩(wěn)健”著稱的百度頗為尷尬。
細究起來，造成百度盈轉虧的核心原因，并非內(nèi)部問題，而是外部投資出了紕漏。簡言之，只因百度投資了快手，而快手股價又跌到?jīng)]朋友。
8月19日，快手股價跌破70港元，總市值已不足3000億港元，相較于高點時的1.7萬億港元市值，已經(jīng)跌去了一個美團（美團最新市值不足1300億港元）。
援引一位接近快手的媒體人士的觀點，股價下跌只是資本市場滑鐵盧，真正讓快手焦躁的或在業(yè)務層面：一是如何破圈，二是未來增長點在哪里？
股價12天翻兩番，半年跌8成
“成也快手，敗也快手”，最適用于當下的百度。
在百度財報對Q2虧損的解釋中，“2021年第二季度凈虧損人民幣6億元，包括長期投資公允價值虧損人民幣31億元，而 2021年第一季度則錄得公允價值收益人民幣237億元，兩者均主要與對快手科技長期投資按市價計量的調(diào)整有關。”
雖然快手的名字出現(xiàn)在百度的財報中有些尷尬，但兩者“畢竟曾經(jīng)愛過”。
回顧快手的上市歷程，無論是短暫的高光時刻，還是此后持續(xù)的“跌跌不休”，在移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史上都是少見的。不過，相較于上市初的大漲，市場對目前快手的下跌反應顯得更加平靜：雖然頭頂“短視頻”第一股光環(huán)，但真實的價值終究由市場決定。
回顧快手的上市之路，用“驚嘆”評價不足為過。2月5日，快手在港交所掛牌交易，彼時無論是申購人數(shù)，還是凍資額，均刷新了香港新股的認購紀錄，成為史上認購人數(shù)最多的港股IPO。
當然，這歸功于快手上市時間點的選擇，不僅占據(jù)了天時地利，更是將人和發(fā)揮至極致。
快手上市時，正好趕上春節(jié)用戶量飆升。據(jù)統(tǒng)計，快手日活躍用戶在春節(jié)期間的峰值接近5億，創(chuàng)歷史新高。而在上市前4個月，快手獲得約24.5億美元Pre-IPO投資，估值一下子從420億美金躥升到了500億美金。當時的快手，可以說是“有錢又有人”。另一方面，當時在一級市場，熱錢滾滾涌向股市。種種因素疊加，成就了短期暴漲的快手。12天時間，快手的股價從發(fā)行時的115港元上漲至峰值的417港元。
不過，隨著一級市場投資人恢復冷靜及政策發(fā)生變化，快手高點之后開始了半年跌80%的割韭菜之路，至今沒有停下的意思。
“土味”十足，快手艱難破圈
市場政策等因素變化，不足以完全解釋快手的股價下跌。其業(yè)務層面的發(fā)展邏輯，或是股價下跌的真正內(nèi)因。
于是，“破圈”不得不提。
從最初的“扯嗓喊麥”“老鐵666”，到如今的“主播互撕”“戲精PK賣貨”，“土味”標簽與快手如影隨形。
這種“土味”由何而來？這與快手偏重私域流量運營關系極大。簡單舉例而言，此前快手平臺上最有名的辛巴不是一個人，他的背后是龐大的“辛巴家族”。這種家族氛圍能大幅提高用戶黏性，也能讓用戶有集體認同感，但時間久了，卻容易變味。
在啟動上市前，快手加快了去“土味”進程，如擠壓頭部主播的生存空間，讓辛巴和散打哥退網(wǎng)，同時開始簽約各大明星。在很大程度上，簽下周杰倫可以被看作是快手破圈的標志事件。但為了與周杰倫合作，快手也下了重本。但快手無法拒絕，因為周杰倫身上所代表的流行文化與品位，以及他的粉絲影響力，都是快手所急需的。
但無奈的是，周杰倫不是快手文化的主流，快手“老鐵圈子”根深蒂固，非朝夕可破。畢竟在廣大低線城市及農(nóng)村下沉市場，快手占據(jù)較大的用戶份額。
高人氣之外，如何變現(xiàn)，成了快手的新難題。
發(fā)力電商，變現(xiàn)是挑戰(zhàn)
談及變現(xiàn)，電商業(yè)務不得不提。
從財報來看，快手的業(yè)務共分為三部分：直播、線上營銷服務、其他業(yè)務（主要是電商）。
依據(jù)對營收的貢獻，線上營銷服務是快手第一大業(yè)務。2021年第一季度，快手線上營銷服務收入由2020年同期的33億元增加至86億元，增幅達161.5%，對總收入的貢獻首次超過50%。
眾所周知，線上營銷服務主要指廣告服務變現(xiàn)，尤其依賴用戶數(shù)量與活躍程度。一個不利的消息是，目前快手用戶月活開始下滑。
根據(jù)QuestMobile發(fā)布的《中國移動互聯(lián)網(wǎng)2021半年大報告》，截至今年6月，快手的MAU為4.1億，同比下滑2.9%。這給未來快手線上營銷服務收入增長增加了不穩(wěn)定因素。
此外，直播曾是快手貢獻收入最多的業(yè)務，但2021年第一季度，快手的直播收入為72.5億元，同比下滑19.5%，這已是快手直播業(yè)務連續(xù)三個季度下滑。此外，直播行業(yè)目前面臨強監(jiān)管，快手的直播業(yè)務前景無疑會受政策影響。
最值一提的是電商業(yè)務，這也是目前快手發(fā)力的重點。僅從GMV來看，快手已躋身中國電商行業(yè)頭部玩家之列。不過與交易總規(guī)模的亮眼表現(xiàn)形成鮮明對比，快手電商貨幣化率遠低于行業(yè)水平。
按照行業(yè)理解，電商貨幣化率，主要指電商平臺GMV轉化為平臺收入的比率，主要通過傭金和廣告等來實現(xiàn)，這一數(shù)據(jù)可作為電商平臺變現(xiàn)能力的直接參考數(shù)據(jù)。目前，主流平臺型電商如淘寶、拼多多貨幣化率在3%-5%之間。
而2021年第一季度，快手其他服務收入為12億元，當期快手電商交易總額達1186億元，如果將其他服務的收入暫時劃入電商收入，依次計算，快手電商貨幣化率僅為1.01%。所以未來想依靠電商掙錢，快手還有很長的路要走。
8月25日，快手將發(fā)布2021年Q2財報。股價嚴重下跌之下，快手能交出一份怎樣的成績單，值得期待。
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