奈雪的茶港股上市遇冷，人員成本占營收超三成

7月2日，上市后第二個交易日，奈雪的茶以16.8港元/股開盤，較上一交易日收盤價17.12港元/股下跌1.9%，截至中午收盤報16港元/股。

7月1日，港股休市。此前一天，奈雪的茶登陸港交所，開盤報18.86港元/股，收盤報17.12港元/股，較發(fā)行價19.8港元/股下跌13.54%。當天，“奈雪的茶上市首日破發(fā)”登上微博熱搜。

以16.8港元/股計算，奈雪的茶市值約288億港元，較30日開盤時市值縮水約35億港元。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，奈雪的茶股價破發(fā)在預料之中，一個連續(xù)虧三年且食品安全事故頻發(fā)的品牌，資本端是不可能追捧的。

三年虧損3億元，平均每家店有22名店員

2018年、2019年、2020年，奈雪的茶收入分別為10.87億元、25.02億元、30.57億元，虧損凈額為0.7億元、0.4億元、2.03億元，2020年經(jīng)調整凈利潤為1660萬元。

奈雪的茶所有門店均為直營，材料、人員成本高企。2019年、2020年，奈雪的茶人員成本分別為7.51億元、9.19億元，占營收比例分別為30.01%、30.06%。

2019年、2020年，奈雪的茶材料成本為9.16億元、11.59億元，占營收比例為36.61%、37.91%。換言之，2019年、2020年，該公司材料、人員成本合計占營收近七成。

目前，奈雪的茶以標準茶飲店為主要店型，其定位是高端現(xiàn)制茶飲店，經(jīng)營理念是為客戶及社區(qū)打造適合聚會和享受的舒適、高端的社交場所。

奈雪的茶標準茶飲店面積介于180至350平方米，還采用“前店后廠”模式現(xiàn)制烘焙產(chǎn)品，2021年2月數(shù)據(jù)顯示，平均每家這樣的店有22名店員。

相應地，奈雪的茶標準茶飲店2020年客單價高達43元。截至2020年末，奈雪的茶有491家該店型，到2021年4月末，則增加到了529家。

新店型奈雪PRO增至67家，投資成本低

奈雪的茶還有另外一個店型——奈雪PRO。2020年11月，第一家奈雪PRO開業(yè)。6月18日公告顯示，截至最后實際可行日期，奈雪PRO共有67家。

與奈雪的茶標準茶飲店不同，奈雪PRO移除現(xiàn)場面包房區(qū)域，每家面積介于80至200平方米，店員也更少，2021年2月數(shù)據(jù)顯示，平均每家奈雪PRO有13名店員。

招股書顯示，截至2021年3月末，開設一間奈雪PRO的平均投資成本約為100萬元，比開設奈雪的茶標準茶飲店低80萬元左右。

奈雪的茶計劃于2021年及2022年主要在一線城市及新一線城市分別開設約300家及350家茶飲店，其中約70%規(guī)劃為奈雪PRO。

在知名港美股大V少帥鐵柱看來，新中式茶飲賽道門檻低，行業(yè)集中度低，競爭激烈，奈雪的茶想要走得更遠，需要注入更多的文化內涵，為客戶提供除了糖和脂肪以外的價值。

朱丹蓬則表示，奈雪的茶需要改變經(jīng)營理念，回歸到食品本身，提升食品品質、服務、品牌調性，以及創(chuàng)新消費場景、增強客戶黏性，若不改變，它未來的路會很難走，不確定因素太多。

值得一提的是，在奈雪的茶上市遇冷之際，“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜”火爆網(wǎng)絡，蜜雪冰城成功出圈。此外，喜茶傳來D輪融資消息，估值達到600億元。

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