二季度凈虧損2.4億同比擴大215%！理想汽車距盈利有多遠？

　　凈虧損態(tài)勢延續(xù)！

　　近日，理想汽車(LI.O)披露了未經(jīng)審計的2021年第二季度財務業(yè)績。報告期內(nèi)，該公司仍處于凈虧損狀態(tài)，且凈虧損為2.36億元，虧損額度同比擴大214.67%。

　　業(yè)績凈虧損的同時，理想汽車的毛利率表現(xiàn)則相對可觀。數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，該公司毛利率為18.9%，對此，公司稱“推出2021款理想ONE后，第二季度平均售價升高，且成本管理方法相對有效。同時，隨著全球發(fā)行和兩地上市的完成，公司成功地籌集了超過15億美元的凈收益，使我們?yōu)槲磥淼脑鲩L做好了良好的定位”。

　　具體到銷售成本及毛利潤絕對數(shù)值方面，財報顯示，報告期內(nèi)理想汽車銷售成本為40.9 億元，較2021年第一季度的29.6億元增長38.2%；毛利潤為9.528億元，較 2021年第一季度的6.167億元增長54.5%。

　　可以看到，雖然報告期內(nèi)該公司銷售成本環(huán)比有所增加，但最終并未帶來毛利潤水平的下降?？梢姡粼诒３譅I收規(guī)模穩(wěn)健增長的前提下，且采取一定措施以進一步降低銷售成本，則在理論上毛利潤還有一定的增長空間。

　　在未來車型發(fā)展規(guī)劃以及技術(shù)路線方面，據(jù)了解，理想汽車曾計劃于2022年推出X平臺上的首款產(chǎn)品——全尺寸豪華增程式電動SUV，并于2023年在X平臺上推出另外兩款SUV。不過，該公司還需面對蔚來、小鵬汽車兩大互聯(lián)網(wǎng)造車新勢力的競爭，以及比亞迪(002594.SZ)、廣汽集團(601238.SH，2238.HK)等傳統(tǒng)車企對市場份額的爭奪。

　　二季度繼續(xù)虧損

　　近日，三大互聯(lián)網(wǎng)造車新勢力之一的理想汽車披露了未經(jīng)審計的2021年第二季度財務業(yè)績顯示，報告期內(nèi)，該公司實現(xiàn)總收入50.39億元，環(huán)比增加40.94%，同比上漲158.78%；實現(xiàn)凈虧損2.36億元，環(huán)比縮減34.58%，較2020年第二季度0.75億元的凈虧損擴大214.67%。

　　可以看到，今年第二季度理想汽車總收入雖然呈現(xiàn)出增長的態(tài)勢，但仍未擺脫凈虧損的經(jīng)營狀態(tài)，且凈虧損雖然環(huán)比有所減低，同比仍然處于大幅上升的通道。

　　對于今年第二季度的業(yè)績表現(xiàn)，理想汽車在財報中表示，“營收的大幅增長主要系交付量的增加，同時，車輛利潤率在第二季度達到18.7%，同比增加5個百分點，毛利率為18.9%，這表明公司具備一貫有效的成本管理方法”。

　　繼續(xù)將目光聚焦于理想汽車自身業(yè)績表現(xiàn)，從財務指標的角度梳理來看，該公司今年第二季度凈虧損或與其研究與開發(fā)，銷售、一般與行政費用增加不無關(guān)系。

　　據(jù)財報顯示，報告期內(nèi)理想汽車研究與開發(fā)費用為6.53億元，環(huán)比增加27%，同比上漲224.38%；銷售、一般與行政費用為8.35億元，環(huán)比增長63.8%，同比上升256.13%。上述費用的增加使得該公司運營費用總額為14.89億元，環(huán)比增加45.32%，同比增長241.46%，并最終引致理想汽車凈虧損的同比擴大。

　　對于研發(fā)費用以及銷售、一般與行政費用增加的原因，《投資時報》研究員通過梳理公開資料注意到，研發(fā)費用的增加與該公司雇員人數(shù)增加以及新車型研發(fā)活動增加有關(guān)，同時，市場營銷費用、促銷費用、營業(yè)網(wǎng)點擴大等因素導致了費用的大幅上漲。

　　市場競爭激烈

　　具體到銷量數(shù)據(jù)等相關(guān)事宜，財報顯示，2021年第二季度，理想ONE的交付量為17575輛，同比增長166.1%。同時，截至2021年6月30日，該公司擁有97家零售中心，覆蓋64個城市；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心167家，覆蓋127個城市。

　　比較來看，公開資料顯示，今年第二季度蔚來交付量為2.19萬輛，小鵬汽車交付量為1.74萬輛?？梢钥吹?，單從第二季度單季的交付量來看，除蔚來突破2萬輛外，理想汽車、小鵬汽車表現(xiàn)不相上下。

　　若拉長時間周期，以今年前八個月交付量數(shù)據(jù)為分析基準來看，《投資時報》研究員通過查閱公開數(shù)據(jù)并進行相關(guān)統(tǒng)計注意到，今年前半個月，理想汽車、蔚來、小鵬汽車交付量分別為4.82萬輛、13.14萬輛、4.6萬輛?？紤]到蔚來在售共計三款車型(ES8、ES6和EC6)、小鵬汽車在售共計兩款車型(小鵬P7、小鵬G3)，由此，理想汽車在僅理想ONE一款車型的基礎上，實現(xiàn)4.82萬輛的交付量可以說相對可觀。

　　需要注意的是，即便今年以來在交付量上理想汽車的表現(xiàn)較為樂觀，但其仍然不僅面臨著蔚來、小鵬汽車兩大互聯(lián)網(wǎng)造車新勢力的競爭，還面臨著比亞迪、廣汽集團等傳統(tǒng)車企對市場份額的爭奪。

　　此前蔚來曾表示，2021年研發(fā)投入預計將增加一倍至50億元，持續(xù)在新產(chǎn)品、核心技術(shù)、用戶服務和能源網(wǎng)絡擴展；小鵬汽車也會將研發(fā)支出提升至40億元；比亞迪未來還將有多款重磅車型上市，有望帶來極為顯著的銷量增量；廣汽集團新能源乘用車今年前八個月實現(xiàn)銷量約7.6萬輛，新能源板塊的發(fā)展?jié)摿σ驳靡燥@現(xiàn)。

　　對于在目前行業(yè)競爭加劇的大環(huán)境下，未來將如何保持交付量的穩(wěn)健增長？以及面對芯片短缺這一現(xiàn)象，將采取哪些措施降低車輛交付的不確定性等相關(guān)事宜，《投資時報》研究員向該公司發(fā)送溝通提綱，截至發(fā)稿尚未收到回復。

　　轉(zhuǎn)自：投資時報

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