中國企業(yè)對外投資續(xù)走理性通道

　　12月3日，全球化智庫（CCG）在京發(fā)布的企業(yè)國際化藍皮書《中國企業(yè)全球化報告（2018）》稱，中國企業(yè)對外投資更趨理性、國企與民企齊頭并進"走出去"、制造業(yè)繼續(xù)領(lǐng)跑海外投資、"一帶一路"進入經(jīng)貿(mào)合作新階段等成為中國企業(yè)對外直接投資的亮點。

　　CCG主任王耀輝表示，隨著歐美發(fā)達國家提高戰(zhàn)略性行業(yè)投資的準(zhǔn)入，加強對外資的國家安全審查，進而收緊外資準(zhǔn)入政策，中國企業(yè)海外投資難度增加；加之國內(nèi)監(jiān)管層繼續(xù)加大海外投資監(jiān)管力度，政策變化對企業(yè)海外投資影響明顯。因此，中國企業(yè)海外投資由井噴增長開始走向放緩的趨勢，投資更趨理性。2017年，中國企業(yè)對外投資出現(xiàn)十余年內(nèi)的首次下降，但仍處于金融危機以來的第二高位，全年對外投資額1582.9億美元，與2016年中國企業(yè)海外投資呈井噴式增長相比，2017年中國企業(yè)海外投資額下降明顯，同比下降超過19個百分點。報告分析稱，國家監(jiān)管層對中國企業(yè)"走出去"的管理日趨精細化，有效促進中國企業(yè)對外投資健康有序發(fā)展，并且不斷優(yōu)化對外投資結(jié)構(gòu)，推動實體經(jīng)濟、創(chuàng)新領(lǐng)域、高新技術(shù)等走向世界舞臺。與此同時，優(yōu)化企業(yè)資源的全球化配置將進一步促進中國從投資大國向投資強國轉(zhuǎn)變。

　　報告顯示，從海外投資的區(qū)域分布看，2017年中國企業(yè)海外投資集中于歐洲、亞洲及北美洲。受美國貿(mào)易保護主義的影響，根據(jù)CCG統(tǒng)計，2017年中國企業(yè)對美投資僅為67起，投資總金額201.33億美元，與2016年相比，分別同比下降了57%和76%。2018年上半年中國企業(yè)赴美投資34起，投資金額為69.14億美元，與2017年同期相比，投資數(shù)量與金額持續(xù)下降，降幅分別為24%與37%。

　　報告指出，國企、民企齊頭并進，已成為中國企業(yè)"走出去"的新時代特征。2017年民企與國企在海外投資上各具特點，民企在投資數(shù)量上表現(xiàn)搶眼，國企則在投資金額方面具有優(yōu)勢。2017年民營企業(yè)海外投資數(shù)量為248宗，占中國企業(yè)海外投資數(shù)量比例的73.8%?？梢?，民營企業(yè)參與海外投資的活力與積極性，這也反映出中國民營經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展勢頭。從投資金額來看，2017年國有企業(yè)海外投資金額為846億美元，占總投資額的57%；民營企業(yè)海外投資金額為638.28億美元，與國有企業(yè)相比還有一定差距。

　　從對外投資方式來看，中國企業(yè)以并購為主，綠地投資持續(xù)下滑。根據(jù)CCG統(tǒng)計，2017年，中國企業(yè)對外投資方式主要以跨國并購為主，結(jié)束了2013~2016年并購金額與案例數(shù)的雙上漲，2017年同比下降45%和55%；綠地投資則出現(xiàn)連續(xù)下滑。報告分析認為，通過跨國并購，企業(yè)可以迅速獲得技術(shù)、人才、銷售渠道等以突破企業(yè)自身的天花板，獲得更廣闊的海外市場；還可以避免出口模式帶來的跨國運輸高額費用和他國關(guān)稅壁壘阻礙；而綠地投資有益于東道國的社會發(fā)展、生產(chǎn)力的提高和就業(yè)的增長，因此受到普遍歡迎，但是由于綠地投資籌建工作量大，建設(shè)周期和回報周期長，相對并購?fù)顿Y，綠地投資較少。CCG認為，隨著"一帶一路"倡議的推進，未來5年中企對"一帶一路"沿線國家的綠地投資規(guī)模將會有所擴大。

　　據(jù)CCG統(tǒng)計，從2017年中國企業(yè)"走出去"的投資行業(yè)分布來看，制造業(yè)占比達40%，比上一年提升4個百分點，繼續(xù)成為中國海外投資最熱門行業(yè)，信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)占總投資案例的15%，這已是連續(xù)第三年出現(xiàn)增長，同比增長4%。CCG分析稱，制造業(yè)依然是中國企業(yè)海外投資的重點行業(yè)。通過海外并購獲得先進技術(shù)和科學(xué)的管理經(jīng)驗，拉動整個產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，可以更好地優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)格局的配置，不斷提升中國企業(yè)在高科技領(lǐng)域的話語權(quán)。但是在此領(lǐng)域并購，需要警惕歐美等發(fā)達國家設(shè)置的國家安全審查和反壟斷審查，規(guī)避并購風(fēng)險。

　　報告還指出，"一帶一路"已經(jīng)進入到經(jīng)貿(mào)合作的新階段，投資將拓展至更寬的領(lǐng)域。從投資規(guī)模來看，2002年~2018年6月，中國企業(yè)在"一帶一路"沿線國家的投資多集中于1億~10億美元以及1000萬~1億美元之間；從行業(yè)分布來看，投資資金主要流向制造業(yè)與信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)。

　　展望2019年，報告認為，中國企業(yè)的海外發(fā)展將呈現(xiàn)以下幾大趨勢：一是中國企業(yè)海外投資的重心將偏向歐洲和"一帶一路"沿線市場。隨著"一帶一路"倡議的深入推進，預(yù)計未來五年"一帶一路"沿線市場依然是中國對外投資的重點區(qū)域，投資領(lǐng)域會從大型基礎(chǔ)設(shè)施、能源、資源等項目拓展到旅游、電子商務(wù)、人文教育交流等領(lǐng)域。二是從行業(yè)看，高新技術(shù)、智能制造領(lǐng)域的"走出去"步伐將明顯加快；與此同時，敏感行業(yè)如房地產(chǎn)、娛樂領(lǐng)域等依然受政策管控。三是從企業(yè)"走出去"方式看，海外并購依然是海外投資的主要方式。隨著中國企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈上參與程度的深化，綠地投資有望回暖。四是從"走出去"的主體來看，未來有望形成"國民攜手"拓展海外市場的新局面。《中國企業(yè)全球化報告（2018）》由全球化智庫、西南財經(jīng)大學(xué)發(fā)展研究院聯(lián)合編寫，由社會科學(xué)文獻出版社出版。（作者：何芬蘭）

　　轉(zhuǎn)自：國際商報

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