富途證券：平安好醫(yī)生成功通過港股上市聆訊 沖刺互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股

　　富途證券獲悉，由中國平安分拆的首間新經(jīng)濟(jì)企業(yè)、業(yè)務(wù)主體為平安好醫(yī)生的平安健康醫(yī)療科技(下稱︰平安好醫(yī)生)4月12日已通過上市聆訊，預(yù)計5月4日掛牌。平安好醫(yī)生將募集資金10億美元(約78億港元)，估值達(dá)到54億美元，保薦人為花旗及摩根大通。
 

　　互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺——平安好醫(yī)生覆蓋全國3100家醫(yī)院

　　平安好醫(yī)生是中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場領(lǐng)先者，以活躍用戶和在線咨詢計，公司已成為全國最大規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺。截止至2017年底，已經(jīng)擁有1.928億注冊用戶。
 

　　2015年4月，平安好醫(yī)生正式上線，以家庭醫(yī)生服務(wù)、消費(fèi)型醫(yī)療、健康商城、健康管理及健康互動為四大業(yè)務(wù)線。截至2017年12月31日，公司已成立覆蓋全國的醫(yī)療健康服務(wù)提供商網(wǎng)絡(luò)，涵蓋約3100家醫(yī)院(包括逾1000家三甲醫(yī)院)、約1100家體檢中心、500家牙科診所及7500家藥店。
 

　　中國平安全資子公司 軟銀也在投資人之列
 

　　平安健康醫(yī)療前身是平安健康互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司，是中國平安于2014年8月成立的全資子公司，為平安集團(tuán)旗下互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊的重要成員。平安好醫(yī)生的控股股東包括安鑫有限公司、平安集團(tuán)、樂錦煊有限公司、高盛前董事總經(jīng)理、鄭和資本管理有限公司主席羅肇華等。其中，安鑫(為安科科技全資附屬公司，安科科技為平安集團(tuán)全資擁有)直接持有平安好醫(yī)生46.2%股權(quán)，是最大股東;此外，平安通過安鑫間接持股46.2%;樂錦煊直接持股46.39%。就在此次提交IPO申請前，平安好醫(yī)生獲得了軟銀集團(tuán)的投資，旗下的遠(yuǎn)景基金以4億美元的價格換得了7.41%的股份。

　　營收呈快速增長 但目前暫未實(shí)現(xiàn)盈利
 

　　招股書顯示，2015年、2016年及2017年(截至9月30日)的營收分別為2.787億元、6.015億元和10.163億元。同期增長115.8%、240.4%。盡管營收呈快速增長趨勢，但截至目前，平安好醫(yī)生并沒有實(shí)現(xiàn)盈利，從2015年到2017年的凈虧損額分別為3.237億元、7.582億元、4.974億元(排除以股份為基礎(chǔ)的付款及外匯盈虧凈額影響，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為3.229億元、9.819億元、7.1億元及3.307億元)。
 

　　客戶構(gòu)成方面，可以看到平安集團(tuán)初期對好醫(yī)生的大力支持，以及客戶集中度越來越低的健康趨勢。2015年、2016年及2017年(截至9月30日)，平安好醫(yī)生五大客戶分別為平安壽險、平安產(chǎn)險、平安銀行、平安健康險及平安普惠投資咨詢有限公司(均為平安集團(tuán)的附屬公司或密切聯(lián)系人)。其中，最大客戶為平安壽險，分別占總營收49%、27.9%及17%。同期，五大客戶分別占總營收75.6%、40%及31.4%。
 

　　從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，平安好醫(yī)生的第一大收入(2017年1~9月)來自消費(fèi)型醫(yī)療，其次是健康商城和家庭醫(yī)生服務(wù)。

　　互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)前景無憂 好醫(yī)生如何搶到更大蛋糕?
 

　　目前中國移動醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模增速保持平穩(wěn)，預(yù)期市場增速將維持在40%左右，行業(yè)由快速發(fā)展進(jìn)入到穩(wěn)定發(fā)展階段。細(xì)分來看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康行業(yè)包括在線咨詢、健康管理、藥品B2C業(yè)務(wù)、在線廣告及營銷推廣、保險合作等，這些細(xì)分市場都具有很大的市場空間，目前也保持著高雙位數(shù)的增長水平。

　　富途證券分析認(rèn)為，中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的增長有很多驅(qū)動因素，包括中國7億多的互聯(lián)網(wǎng)活躍用戶基礎(chǔ)，支持遠(yuǎn)程醫(yī)療、健康管理的一系列政策，以及老齡化等結(jié)構(gòu)性因素帶來的對醫(yī)療服務(wù)需求的巨大未滿足空間。供給端方面，技術(shù)進(jìn)步，尤其是大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)可以讓健康管理更具效率、更精準(zhǔn)。行業(yè)前景無憂，就看好醫(yī)生如何搶到更大蛋糕。
 

　　已通過上市前聆訊 暫定五月初掛牌
 

　　據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日報報道，平安好醫(yī)生近日通過上市前聆訊，月底招股，并暫定5月4日掛牌。據(jù)悉，平安好醫(yī)生將于下周進(jìn)行上市前路演，了解基礎(chǔ)投資者投資意向后，再擬定公開發(fā)售價區(qū)間，聯(lián)席保薦人為花旗及摩根大通。
 

　　互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療上市潮已經(jīng)開啟 下一個是誰?

　　目前涉足互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的主要包括春雨醫(yī)生、掛號網(wǎng)、好大夫、丁香園和微醫(yī)這幾家平臺。平安好醫(yī)生沖刺互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股，開啟了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)上市的浪潮。眾多競品中，備受關(guān)注還有騰訊的微醫(yī)。2017年12月14日，微醫(yī)首席戰(zhàn)略官陳弘哲(Jeff Chen)在接受媒體專訪時曾表示，微醫(yī)正在做5億美元的Pre-IPO融資，并計劃于今年年底赴港上市。
 

　　風(fēng)險提示：上文所示之作者或者嘉賓的觀點(diǎn)，都有其特定立場，投資決策需建立在獨(dú)立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內(nèi)容之準(zhǔn)確和可靠，亦不會承擔(dān)因任何不準(zhǔn)確或遺漏而引起的任何損失或損害。
 

　　轉(zhuǎn)自：鳳凰科技
 

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