維護(hù)債市穩(wěn)定 央行擬借入國(guó)債

　　在接連“喊話”提醒長(zhǎng)債風(fēng)險(xiǎn)后，央行將于近期開(kāi)展國(guó)債借入操作。人民銀行網(wǎng)站7月1日消息，為維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)審慎觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，人民銀行決定于近期面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入操作。受該消息影響，當(dāng)日國(guó)債期貨全線收跌，銀行間主要利率債收益率多數(shù)攀升。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，在10年國(guó)債收益率降至歷史低點(diǎn)之際，賣(mài)出國(guó)債有利于穩(wěn)定長(zhǎng)債利率，防范利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　債券價(jià)格和收益率是反向關(guān)系。如果投資者積極購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，債券價(jià)格將上漲，收益率下降。相反，如果央行出售國(guó)債，國(guó)債價(jià)格將下跌，收益率上升。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，央行向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債借入后，可以將這些國(guó)債在二級(jí)市場(chǎng)上出售，進(jìn)而壓低相關(guān)國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格，推升相關(guān)國(guó)債收益率。這是本次公告發(fā)布后，債券收益率大幅度上升的原因。王青判斷，央行將主要借入10年期及以上期限的中長(zhǎng)期國(guó)債，至于借入規(guī)模、是否或何時(shí)出售，將由央行根據(jù)債券市場(chǎng)形勢(shì)而定。

　　今年以來(lái)，由于“資產(chǎn)荒”等因素的影響，我國(guó)中長(zhǎng)期債券收益率顯著下降。一季度，10年期國(guó)債收益率從年初的2.56%下降至2.29%，30年期國(guó)債收益率從年初的2.84%下降至2.46%，分別下降27和38個(gè)基點(diǎn)，引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。

　　央行在一季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期國(guó)債收益率主要反映了長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期，同時(shí)也受到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相對(duì)缺乏等因素的影響。

　　央行行長(zhǎng)潘功勝近期在陸家嘴論壇上也提醒了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。他強(qiáng)調(diào)，美國(guó)硅谷銀行的風(fēng)險(xiǎn)事件提示，中央銀行需要從宏觀審慎的角度觀察和評(píng)估金融市場(chǎng)的狀況，及時(shí)校正和阻斷金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的積累。同時(shí)應(yīng)當(dāng)看到，把國(guó)債買(mǎi)賣(mài)納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松，而是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動(dòng)性管理工具，既有買(mǎi)也有賣(mài)，與其他工具綜合搭配，共同營(yíng)造適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼指出，近期央行多次提醒，其在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展國(guó)債交易操作是雙向的，并不是一味買(mǎi)入，也可以擇機(jī)賣(mài)出。這是央行在對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行觀察、評(píng)估基礎(chǔ)上，審慎做出的決定，表明央行近期將在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展國(guó)債賣(mài)出操作。這將影響債券二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系，從而可能影響利率走勢(shì)，進(jìn)而避免中長(zhǎng)期國(guó)債利率過(guò)度偏離合理水平。同時(shí)，央行通過(guò)此舉，提醒金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者注意防范投資中長(zhǎng)期債券可能產(chǎn)生的期限錯(cuò)配和利率風(fēng)險(xiǎn)。（記者 向家瑩）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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