昨日,8月份貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)出爐。當(dāng)日,中國(guó)人民銀行(以下簡(jiǎn)稱“央行”)授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布最新一期的LPR:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%。兩個(gè)期限品種的LPR均與上期保持一致。截至本次報(bào)價(jià),LPR已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月“原地踏步”。
實(shí)際上,央行在8月15日開(kāi)展6000億元中期借貸便利(MLF),招標(biāo)利率維持前值不變時(shí),多位專家在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)便預(yù)計(jì)本月LPR大概率保持不變。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,8月15日MLF招標(biāo)利率與上月持平,表明8月份LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)未發(fā)生變化。盡管近期央行實(shí)施全面降準(zhǔn),包括貨幣市場(chǎng)短端利率、債券收益率、銀行同業(yè)存單利率等主要市場(chǎng)利率出現(xiàn)不同幅度下行,但中期政策利率(MLF利率)仍對(duì)LPR報(bào)價(jià)發(fā)揮關(guān)鍵指引作用。
“全面降準(zhǔn)對(duì)降低銀行負(fù)債端資金成本有一定作用,但截至目前,其下降幅度尚不足以促使報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)0.05個(gè)百分點(diǎn),這是7月15日全面降準(zhǔn)落地后,LPR連續(xù)兩個(gè)月維持原有水平的一個(gè)直接原因?!蓖跚噙M(jìn)一步解釋。
不過(guò),從9月份到12月份將有3.05萬(wàn)億元MLF到期。在民生銀行首席研究員溫彬看來(lái),MLF逐步到期和地方政府專項(xiàng)債券的加快發(fā)行,或?qū)α鲃?dòng)性形成一定壓力。
“今年前7個(gè)月地方政府專項(xiàng)債發(fā)行1.35萬(wàn)億元,發(fā)行進(jìn)度明顯慢于過(guò)去兩年?!睖乇?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示,下一階段,要做好宏觀政策的跨周期調(diào)節(jié),積極的財(cái)政政策將持續(xù)發(fā)力,財(cái)政支出進(jìn)度加快,有助于改善市場(chǎng)流動(dòng)性。貨幣政策將在穩(wěn)健基礎(chǔ)上,通過(guò)多種貨幣政策工具組合保持流動(dòng)性合理充裕,預(yù)計(jì)政策利率短期內(nèi)保持穩(wěn)定,將繼續(xù)釋放LPR改革潛力,降低銀行負(fù)債成本,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降。
王青認(rèn)為,年內(nèi)MLF利率下調(diào)的可能性不大,但這并不意味著LPR報(bào)價(jià)也會(huì)一直保持不動(dòng)。其中,四季度央行有可能再次實(shí)施全面降準(zhǔn),累積效應(yīng)下,1年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能性會(huì)顯著增大。主要原因包括:一是,出口動(dòng)能減弱,提振內(nèi)需的迫切性會(huì)相應(yīng)增強(qiáng)。二是,考慮到下半年P(guān)PI與CPI的“剪刀差”還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,為緩解下游小微企業(yè)面臨的成本壓力,政策上需要再扶一把。
轉(zhuǎn)自:證券日?qǐng)?bào)
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