行業(yè)增速放緩 市場(chǎng)分化加劇 中小乳企尋求自救良方

　　增速放緩與分化加劇是今年上半年乳業(yè)的兩大關(guān)鍵詞。在此背景下，區(qū)域性乳企處境艱難，眾多中小乳企為謀求新出路扎堆上市。

　　行業(yè)增速放緩

　　近期，21家乳業(yè)上市公司都公布了今年上半年的業(yè)績(jī)。從整體來看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不如去年。一方面，大部分企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俦热ツ暧兴啪?；另一方面，今年上半年?家乳企出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，數(shù)量多于去年。此外，還有兩家乳企出現(xiàn)凈虧損。

　　具體來看，皇氏集團(tuán)股份有限公司、熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司兩家企業(yè)出現(xiàn)營(yíng)收下滑，下滑幅度分別為1.66%、17.63%。澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司、雅士利國(guó)際集團(tuán)有限公司、中國(guó)圣牧有機(jī)奶業(yè)有限公司、貝因美嬰童食品股份有限公司、內(nèi)蒙古騎士乳業(yè)集團(tuán)股份有限公司、熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司等6家企業(yè)出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，下滑幅度分別為20.43%、16.9%、93.66%、1527.62%、82.95%、75.24%。中國(guó)圣牧、貝因美兩家企業(yè)出現(xiàn)凈虧損，虧損額分別為0.74億元、1.22億元。

　　乳業(yè)專家宋亮表示，這些出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的企業(yè)有兩個(gè)共性：一是高端產(chǎn)品銷售不好；二是沒有一個(gè)賣得很好的產(chǎn)品或品類，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)性較差，很容易受行業(yè)不景氣的影響。

　　自今年以來，受人口出生率下滑等因素影響，乳業(yè)市場(chǎng)尤其嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)趨于平淡已是不爭(zhēng)的事實(shí)。早在今年年初的第19屆孕嬰童食品展上，蜜兒樂兒乳業(yè)上海有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人就曾表示，從整體來看，今年母嬰行業(yè)行情很不好，尤其是嬰幼兒奶粉行業(yè)。去年嬰幼兒奶粉市場(chǎng)尚且有嬰幼兒奶粉配方注冊(cè)制的紅利，但今年行業(yè)遇冷。

　　在銷量方面，宋亮認(rèn)為，雖然目前大部分乳企的銷售額都在增長(zhǎng)，但這種增長(zhǎng)更多來源于產(chǎn)品升級(jí)或企業(yè)的變相漲價(jià)。實(shí)際上，大部分乳企的銷售量都在下滑。

　　市場(chǎng)分化加劇

　　除了行業(yè)增速放緩，今年上半年乳業(yè)市場(chǎng)的另一大特征是分化加劇。據(jù)了解，今年上半年，包括伊利、蒙牛、光明、健合、三元在內(nèi)的國(guó)內(nèi)前五大乳企的營(yíng)收之和為1053億元，在21家乳企總營(yíng)收中的占比高達(dá)85%。其中伊利、蒙牛兩大龍頭企業(yè)的營(yíng)收之和為850億元，在21家乳業(yè)上市公司營(yíng)收中的占比達(dá)到70%。

　　光明乳業(yè)半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I收為110.9億元，同比增長(zhǎng)3.23%；凈利潤(rùn)為3.67億元，同比增長(zhǎng)8.07%。屬于同一梯隊(duì)的三元也交出了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)答卷。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，三元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.73億元，同比增長(zhǎng)9.97%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.84億元，同比增長(zhǎng)47.32%。

　　三元食品總經(jīng)理張學(xué)慶表示，公司內(nèi)生式發(fā)展的同時(shí)，通過并購(gòu)重組進(jìn)行品類擴(kuò)張以及品牌延展，打造高端品牌來增厚公司業(yè)績(jī)。具體來看，三元股份幾大收購(gòu)資產(chǎn)均取得了較好的成績(jī)，成為公司主要?jiǎng)?chuàng)利來源。其中，三元股份持股50%的北京麥當(dāng)勞食品有限公司，本期賬面投資收益為1.33億元。此外，三元股份投后管理方面也取得較大進(jìn)展，艾萊發(fā)喜銷售收入和凈利潤(rùn)連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，旗下八喜品牌在國(guó)內(nèi)高端冰淇淋領(lǐng)域成為優(yōu)勢(shì)品牌。對(duì)此，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，冰淇淋業(yè)務(wù)為三元股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)了力量，未來，冰淇淋市場(chǎng)將吸引乳企競(jìng)相爭(zhēng)奪。

　　伊利、蒙牛則繼續(xù)占據(jù)半壁江山。伊利股份2019年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入450.71億元，較上年同期增長(zhǎng)12.84%，凈利潤(rùn)近40億元，較上年同期增長(zhǎng)9.51%。蒙牛乳業(yè)2019年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入398.572億元，同比增長(zhǎng)15.6%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.769億元，同比增長(zhǎng)33%。值得注意的是，這是蒙牛第一次實(shí)現(xiàn)半年凈利潤(rùn)超20億元。同時(shí)，對(duì)比蒙牛和伊利的營(yíng)收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度來看，蒙牛的增幅略高。對(duì)此，宋亮分析，一是因?yàn)橐晾目偭恳呀?jīng)非常大了，而蒙牛的總量相對(duì)來說較小，所以增幅較大，特別是凈利潤(rùn)方面，伊利和蒙牛凈利潤(rùn)的絕對(duì)額相差一倍，所以增幅也會(huì)有一定差距。二是今年上半年蒙牛加大了市場(chǎng)投放力度，也加大了商品市場(chǎng)的促銷力度，從而使得其高端產(chǎn)品的銷量有了較為明顯的增長(zhǎng)，帶動(dòng)其利潤(rùn)較好增長(zhǎng)。

　　此外，宋亮表示，近兩年乳業(yè)行業(yè)集中度不斷提升。今年上半年，伊利、蒙牛兩大巨頭的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@高于行業(yè)平均水平，可見伊利、蒙牛搶占了很多中小乳企的市場(chǎng)份額。

　　在此背景下，眾多區(qū)域乳企生存并不理想。宋亮坦言，區(qū)域乳企面臨三方面的壓力：一是目前消費(fèi)尤其高端消費(fèi)有所放緩；二是全國(guó)性企業(yè)不斷實(shí)施渠道下沉，搶占了區(qū)域乳企的市場(chǎng)份額；三是乳制品進(jìn)口量逐年增大。這都導(dǎo)致區(qū)域乳企可持續(xù)發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)力嚴(yán)重不足，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)越來越不明顯。

　　扎堆上市求生

　　盡管部分乳業(yè)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，眾多中小乳企扎堆上市的腳步卻并未減慢。資料顯示，6月21日，證監(jiān)會(huì)披露了浙江李子園食品有限公司的招股書。6月28日，證監(jiān)會(huì)對(duì)外披露了陜西紅星美羚乳業(yè)股份有限公司招股書。7月3日，香港聯(lián)交所披露了飛鶴乳業(yè)的招股書。

　　據(jù)了解，目前正在IPO的乳企還包括品渥食品股份有限公司、湖北均瑤大健康飲品股份有限公司、浙江一鳴食品股份有限公司等。此外，剛剛從蒙牛體系中獨(dú)立出來的君樂寶乳業(yè)集團(tuán)以及另一家地方乳企陜西和氏乳品有限公司也有尋求上市的跡象。宋亮表示，當(dāng)前我國(guó)乳業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這迫使區(qū)域乳企在品牌提升、產(chǎn)品研發(fā)等方面進(jìn)行更多的投入。而這些企業(yè)目前普遍融資渠道單一，上市融資是最快捷的方式。

　　“當(dāng)然，還有一部分區(qū)域乳企上市是為了抬高自己的身價(jià)，最終賣個(gè)好價(jià)錢。這也是在龍頭乳企和外資乳企雙重?cái)D壓下，很多中小乳企的最好歸宿。”宋亮說。（記者  顧雨霏  綜合整理）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)食品報(bào)

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