‘2017年上半年白酒行業(yè)上市公司的收入增加并不明顯，部分酒企甚至出現(xiàn)了銷量下滑，但凈利潤增幅顯著，這主要是由于高端酒價格提高帶來了利潤率的提升。不過，業(yè)績增長需要白酒行業(yè)付出很大的代價，一是一線酒企在升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時幾乎放棄了中低端產(chǎn)品的開發(fā)，二是一線酒企業(yè)績增長帶來了二三線酒企生存環(huán)境的惡化。
截至目前，白酒行業(yè)的19家上市公司都已經(jīng)公布了2017上半年財報。整體來看，業(yè)績幾乎全線飄紅，19家上市酒企中只有3家出現(xiàn)了營收的同比下滑，也只有3家出現(xiàn)了凈利的同比下滑，白酒行業(yè)回暖繼續(xù)唱好。
然而，中國商報記者對比19家上市白酒企業(yè)去年同期的業(yè)績發(fā)現(xiàn)，營收的增幅與去年同期相差不大，部分酒企甚至出現(xiàn)了銷量下滑，但凈利潤增幅上漲明顯。白酒上市公司凈利潤增幅明顯背后到底是什么因素拉動，酒企業(yè)績飄紅背后又有什么“隱情”呢？
19家上市公司業(yè)績飄紅
近期，白酒上市公司密集發(fā)布財報，截至目前，白酒行業(yè)19家上市公司都已經(jīng)公布了2017年上半年財報。從整體來看，業(yè)績幾乎全線飄紅。
中國商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，19家上市公司中只有3家出現(xiàn)了營收同比下滑，分別為青青稞酒收入同比下滑了7.74%、金種子酒收入同比下滑了24.54%，下滑幅度最大的皇臺酒業(yè)收入同比下滑了39.63%。而剩余16家營收均同比上漲，其中增幅較大的水井坊營收同比增長了70%、山西汾酒營收同比增長了41.18%。
此外，在凈利潤方面，19家上市公司也只有3家出現(xiàn)了同比下滑，分別為迎駕貢酒凈利潤同比下滑了0.32%、青青稞酒凈利潤同比下滑了29.2%，下滑幅度最大的金種子酒凈利潤同比下滑了53.03%。剩余16家上市酒企中凈利潤增幅較大的分別為黃臺酒業(yè)凈利同比增加了190.97%、沱牌舍得凈利同比增加了169%、酒鬼酒凈利同比增加了113.62%。
數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量683.52萬千升，同比增長了6.59%；累計完成主營業(yè)務(wù)收入3275.47億元，同比增長了13.68%；累計實現(xiàn)利潤總額492.94億元，同比增長了23.5%，凈利潤增幅最為明顯。
業(yè)內(nèi)人士分析，自2016年以來，白酒行業(yè)觸底反彈，上市公司業(yè)績飄紅，尤其是凈利潤方面增長明顯，以茅臺為代表的高端酒價格飛漲，五糧液在今年上半年實現(xiàn)了順價銷售，白酒行業(yè)被持續(xù)唱好。
此外，在這19家上市酒企中有兩家酒企的業(yè)績增長很是亮眼。數(shù)據(jù)顯示，酒鬼酒2017年上半年實現(xiàn)營收3.7億元，同比增加了27.33%；實現(xiàn)凈利潤8277萬元，同比增加了113.62%，由去年同期的營收凈利雙下滑轉(zhuǎn)為了今年的雙增長。此外，沱牌舍得2017年上半年實現(xiàn)營收8.79億元，同比增加了12.72%；凈利潤6233.7萬元，同比增加了169%，連續(xù)兩年實現(xiàn)大幅增長。
對此，沱牌舍得在財報中解釋道，營業(yè)收入變動原因主要是公司加大市場拓展及產(chǎn)品銷售收入增加所致。資料顯示，去年7月6日，沱牌舍得發(fā)布公告宣布原控股股東沱牌舍得集團正式完成股權(quán)交割，天樣入主后的一系列營銷措施成效不錯，業(yè)績上揚，財報顯示，2017年沱牌舍得圍繞生產(chǎn)經(jīng)營計劃，按照“顛覆營銷、優(yōu)化生產(chǎn)”的工作方針，繼續(xù)推進營銷改革、生產(chǎn)優(yōu)化、管理體系和團隊建設(shè)等企業(yè)深度調(diào)整工作。
而酒鬼酒財報顯示，酒鬼酒繼續(xù)打造核心戰(zhàn)略大單品“高度柔和”紅壇酒鬼酒，進一步聚焦核心戰(zhàn)略單品，突出重點產(chǎn)品，全面進行產(chǎn)品SKU梳理，明確品類條碼數(shù)量，SKU同比削減50%，總數(shù)控制在100個以內(nèi)。
對此，白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛對中國商報記者介紹說，沱牌舍得和酒鬼酒的業(yè)績增幅較大一是因為它們在之前的白酒行業(yè)調(diào)整中受傷害最大，在調(diào)整之后很快就觸底反彈，增幅明顯。二是因為酒鬼酒和洋河本身的體量很小，業(yè)績變化幅度較大但絕對增加值卻并不多。
凈利潤增加代價不小
而去年同期的財報顯示，2016年上半年19家白酒上市公司同樣只有3家出現(xiàn)營收的同比下滑，3家出現(xiàn)凈利的同比下滑。收入增幅最大的為皇臺酒業(yè)，增幅為125.8%。在凈利潤方面，除了沱牌舍得同比增長了243.53%外，其余增幅均在100%以下。
可見，與去年同期的業(yè)績增幅相比，2017年上半年營收增幅變化不大，部分酒企的銷量甚至出現(xiàn)了下滑，但凈利潤增長明顯。這背后有什么“隱情”呢？
業(yè)內(nèi)人士分析，凈利潤增長更多的是由企業(yè)本身的產(chǎn)品升級以及高端酒的不斷漲價所驅(qū)動的。資料顯示，眾多酒企2017年上半年都在進行產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)升級，中高檔白酒收入增速遠大于低端白酒。
例如，酒鬼酒財報顯示，其高端產(chǎn)品酒鬼系列的營業(yè)收入為3億元，同比增長了35%，毛利率為83%，同比增長了5%；而低端的湘泉系列產(chǎn)品的營業(yè)收入為5978萬元，僅同比增長了2%，毛利率為48%。再如，金徽酒集團高檔酒收入為2.16億元，同比增加了32.15%，中檔酒收入為4.65億元，同比增加了1.45%，低檔酒收入為3934萬元，同比減少了25.15%。而迎駕酒集團高檔白酒產(chǎn)量同比增長了26.8%，銷量同比下滑了3.56%；普通白酒產(chǎn)量、銷量分別同比下滑了0.19%和6.07%。
此外，2017年上半年，眾多名酒企業(yè)紛紛漲價，例如，瀘州老窖集團老字號特曲、窖齡酒30年、窖齡酒60年、窖齡酒90年、彩版特曲等紛紛漲價；郎酒集團郎牌郎酒、紅花郎、青花郎也相繼提價；迎駕貢酒的迎駕洞藏系列、酒鬼酒集團的52度酒鬼酒、劍南春集團的水晶劍南春等相繼漲價。
蔡學(xué)飛對中國商報記者介紹說，在消費升級的背景下，越來越多的消費者選擇高端酒產(chǎn)品，今年上半年白酒上市公司凈利潤增長更多是高端價格增長所體現(xiàn)出來的。此外，從去年開始的原材料、人力、瓶子、包材等成本紛紛上漲，這也倒逼了酒企提高自身的利潤率。
而趕不上消費升級步伐，自身結(jié)構(gòu)調(diào)整較慢的酒企注定要在這輪競爭中落后，典型的例子就是金種子酒。數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，金種子酒實現(xiàn)營收5.73億元，同比下滑了24.54%；凈利潤508.98萬元，同比下滑了53.03%，連續(xù)兩年實現(xiàn)營收凈利的雙下滑。
對此，蔡學(xué)飛認為，在眾多酒企紛紛業(yè)績飄紅時金種子酒繼續(xù)出現(xiàn)營收凈利的雙下滑主要是因為它以低端盒裝酒為主，在消費升級的大潮中逐漸落伍，另外，金種子酒和洋河、古井貢酒、口子窖、迎駕貢酒的銷售區(qū)域重合度很高，隨著一線名酒企業(yè)和地方強勢酒企的渠道下沉，二三線酒企的業(yè)績壓力很大。
此外，白酒行業(yè)上市公司業(yè)績飄紅的背后是眾多小酒企生存壓力的加大。業(yè)內(nèi)人士分析，從2013年開始白酒行業(yè)就進入了擠壓式增長階段，總?cè)萘孔兓淮螅D(zhuǎn)為了此消彼長的發(fā)展，一線酒企的業(yè)績增長會侵占部分二三線酒企的市場份額，使其生存環(huán)境更加惡化，2017年上半年白酒上市公司業(yè)績飄紅背后是白酒行業(yè)兩極分化的加劇。
總而言之，蔡學(xué)飛表示，2017年上半年白酒行業(yè)上市公司收入增加并不明顯，部分酒企甚至出現(xiàn)銷量下滑，但凈利潤增幅顯著，這主要是由于高端酒價格提高帶來了利潤率的提高。不過，業(yè)績增長需要白酒行業(yè)付出很大的代價，一是一線酒企在升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時幾乎放棄了中低端產(chǎn)品的開發(fā)，二是一線酒企業(yè)績增長帶來了二三線酒企生存環(huán)境的惡化。（本報記者周子荑）
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