昨日，農(nóng)林牧漁板塊逆市上漲，西部牧業(yè)漲停，民和股份上漲6.95%，益生股份上漲5.93%，圣農(nóng)發(fā)展、新農(nóng)開發(fā)等漲幅也較為明顯。8月下旬以來，農(nóng)林牧漁板塊維持著溫和上行態(tài)勢，其中禽畜產(chǎn)業(yè)鏈個股表現(xiàn)突出。
分析人士指出，事件因素驅(qū)動以及部分細分領域呈現(xiàn)出的高景氣度為板塊上漲提供支撐。
引種量持續(xù)下降
數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月，全國白羽肉雞祖代雞引種和更新量為24.32萬套，同比下降26.55%，業(yè)內(nèi)預計，按照今年上半年引種量占全年30%計算，預計全年引種量60萬套左右，祖代雞更新量繼續(xù)維持低位。
從祖代雞換羽量來看，上半年祖代雞換羽9.81萬套，同比增長86%。2016年、2017年的祖代雞換羽率分別為28%和16%，業(yè)內(nèi)預計，按照今年祖代雞換羽率30%估算，則今年換羽量將達到18萬套。
對此，東北證券分析師表示，假設換羽后產(chǎn)能為正常生產(chǎn)周期產(chǎn)能的90%，則今年全年的產(chǎn)能更新（換羽+引種）約為76.2萬套，繼續(xù)下降。按照1日齡祖代雞苗6個月育雛育成期加上3周父母代雞苗孵化加上6周父母代雞苗育雛育成，預計白羽肉雞核心產(chǎn)能持續(xù)低位有望維持到明年9月，白羽肉雞行業(yè)高景氣度有望持續(xù)至明年。
此外，截至2018年第32周，作為白羽肉雞核心產(chǎn)能的祖代雞的存欄量約為106.49萬套，其中在產(chǎn)祖代存欄量約為81.06萬套，處于近6年同期最低水平。在產(chǎn)父母代的存欄量約為3000萬套，去年同期在產(chǎn)父母代存欄量約為2850萬套，在產(chǎn)父母代存欄量與去年同期相比增長5%。今年1月開始，在產(chǎn)父母代存欄量持續(xù)上升，2018年1-7月在產(chǎn)父母代存欄量上漲25.89%。
生豬養(yǎng)殖板塊受關注
隨著需求旺季的逐漸到來，農(nóng)林牧漁行業(yè)呈現(xiàn)出高景氣度的狀態(tài)?？梢钥吹?，近期民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份等個股漲勢良好，那么在細分領域龍頭股的帶領下，板塊該如何配置？
中泰證券指出，目前農(nóng)業(yè)板塊配置比例持續(xù)下降，與2012-2013年水平相當，而行業(yè)周期（尤其是豬周期）亦處在類似階段。從行業(yè)發(fā)展趨勢看，建議重點加配生豬養(yǎng)殖板塊。當前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)正處在規(guī)?；焖偬嵘某跗陔A段，上市公司產(chǎn)能擴張速度保持較高水平，同時成本保持優(yōu)勢或明顯改善。目前板塊的估值水平卻處于歷史低位，周期折價明顯，而市場環(huán)境邊際轉(zhuǎn)好，擔憂壓力釋放后，頭均市值有望修復。
天風證券表示，豬價已到大周期底部，年度反彈開啟，底部布局正當時。天風證券認為，隨著養(yǎng)殖規(guī)模化的快速發(fā)展，預計國內(nèi)生豬養(yǎng)殖結(jié)構將從當前的“紡錘型”逐步向“啞鈴型”演化，理論上，新一輪豬周期預計最早2019年二季度啟動。其次，產(chǎn)能去化進程已邁出第一步。3月份以來，產(chǎn)業(yè)補欄意愿出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，擴產(chǎn)雖在繼續(xù)，但大幅放緩，并且通過淘汰高胎齡母豬優(yōu)化種群結(jié)構。出欄體重從5月以來持續(xù)下行，短期庫存去化進程開始。本輪虧損期雖然還未結(jié)束，但現(xiàn)金流流失速度遠超以往。當前產(chǎn)業(yè)盈利情況有些類似于2014年。若三季度豬價反彈延續(xù)此前的疲軟局面，不排除新一輪豬周期提前到來的可能。養(yǎng)殖投資除了β還有α。企業(yè)的α收益主要來自于短期錯殺之后的估值修復、新增產(chǎn)能定價以及成本下降帶來的估值提升。（作者：牛仲逸）
轉(zhuǎn)自：中國證券報
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