中國有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2020年8月）

　　8月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為23.6，較上月回升1.2個百分點；先行指數(shù)為74.6，較上月回升2.7個點；一致指數(shù)為63.9，較上月回升0.6個點。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)回升至“正?！眳^(qū)間下部運行。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)略有回升 回升至“正?！眳^(qū)間

　　8月，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為23.6，較上月回升1.2個點，總體看，近期景氣指數(shù)處于“正常”區(qū)間運行。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個指標中，LEMX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬進口額、十大有色金屬產(chǎn)量、營業(yè)收入及利潤總額8個指標位于“正?！眳^(qū)間；家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、發(fā)電量、有色金屬出口額4個指標位于“偏冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)出現(xiàn)明顯回升

　　8月先行指數(shù)為74.6，較上月回升2.7個點。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個指標中，5項指標處于“正?！眳^(qū)間，包括LEMX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積及有色金屬進口額。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比增長的指標有3項，分別是M2、汽車產(chǎn)量和商品房銷售面積，增幅均為0.1個百分點。環(huán)比來看，所有7項指標均出現(xiàn)增長，增幅最大的3位分別是汽車產(chǎn)量、LMEX指數(shù)和商品房銷售面積，增幅分別是6%、3.8%和2.9%。

　　常用有色金屬冶煉生產(chǎn)持續(xù)平穩(wěn)運行

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，7月十種有色金屬產(chǎn)量指數(shù)為504.9萬噸，同比上升3.4%，環(huán)比上升0.9%。常用有色金屬中，原鋁、精銅、精鋅和精鉛都有不同程度的增長，其中精鋅、精鉛、精銅和原鋁的同比增幅分別為6.2%、5.2%、4.1%和3.5%。銅鋁材加工產(chǎn)量繼續(xù)保持較快增長，銅材同比增幅均超過3%。

　　有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資額降幅進一步收窄

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局新統(tǒng)計方法統(tǒng)計，1~7月，有色金屬工業(yè)（包括獨立黃金企業(yè)）完成固定資產(chǎn)總投資同比下降7%，降幅比上半年收窄1.5個百分點。其中，礦山采選完成固定資產(chǎn)投資同比下降9.6%，降幅比上半年擴大7個百分點；冶煉和壓延加工完成固定資產(chǎn)投資同比下降6.5%，降幅比一季度收窄3.1個百分點。

　　國內(nèi)期貨市場普遍回暖 現(xiàn)貨市場普漲

　　由于國內(nèi)外復工復產(chǎn)等政策的逐步實施，國內(nèi)外金屬價格出現(xiàn)明顯反彈。8月，上期所6種基本金屬三月期貨收盤價格同、環(huán)比漲跌互現(xiàn)，基本以漲為主。具體情況是：銅52000元/噸，同、環(huán)比分別上漲11.6%和0.4%；鋁14430元/噸，同比上漲1.3%，環(huán)比回落0.2%；鉛15650元/噸，同比回落8.6%，環(huán)比上漲0.8%；鋅19910元/噸，同、環(huán)比分別上漲6.5%和6.4%；鎳120860元/噸，同比回落4.6%，環(huán)比上漲9.5%；錫144710元/噸，同比上漲11.2%，環(huán)比回落0.9%。

　　現(xiàn)貨市場方面，各金屬品種普遍上漲，銅52030元/噸，同、環(huán)比分別上漲11.2%和0.2%；鋁14760元/噸，同比上漲3.3%，環(huán)比回落1.6%；鉛15900元/噸，同比回落7.6%，環(huán)比上漲0.6%；鋅21030元/噸，同、環(huán)比分別上漲8.7%和8.8%；鎳121100元/噸，同比回落6.6%，環(huán)比上漲9%；錫14500元/噸，同比上漲9.6%，環(huán)比回落1%。

　　經(jīng)季調(diào)后，2020年7月全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入4485.2億元，環(huán)比小幅上升，同比略有回落；全行業(yè)實現(xiàn)利潤105億元，環(huán)比小幅上升。

　　進口額小幅上升 出口額回落明顯

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，7月有色金屬產(chǎn)品（不含黃金）進口額為84.9億美元，同比上升6.7%；有色金屬產(chǎn)品（不含黃金）出口額為17.2億美元，同比回落40.2%。

　　國內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)逐步回暖的走勢

　　國際方面，三季度以來，全球各主要經(jīng)濟體延續(xù)復蘇態(tài)勢。美國商業(yè)活動在需求反彈的帶動下顯著回升，但隨著11月美國大選臨近，加之抗議活動以及疫情等因素也使美國經(jīng)濟面臨諸多變數(shù)。歐元區(qū)疫情反彈大大制約了需求回暖，就業(yè)形勢不容樂觀。英國經(jīng)濟復蘇速度加快，但脫歐談判進展甚微也增加市場的憂慮情緒。

　　國內(nèi)方面，進入8月以來，隨著政策支持及需求端的進一步回暖，宏觀經(jīng)濟整體穩(wěn)定向好，考慮到全球疫情和經(jīng)濟形勢仍然存在不確定性，未來經(jīng)濟持續(xù)回升仍面臨一定挑戰(zhàn)。投資增速在宏觀政策的支持下修復好于預期，房地產(chǎn)投資維持韌性，基建投資有望繼續(xù)提供支撐，而制造業(yè)在需求端低迷的背景下仍未有太大改善。貿(mào)易方面，由于內(nèi)需持續(xù)恢復，國內(nèi)疫情整體得到有效控制，生產(chǎn)生活已接近恢復常態(tài)，加之全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，外需不斷好轉(zhuǎn)，未來一段時間進出口均將有望持續(xù)增長。消費方面，三季度汽車銷售量增長強勁，消費升級現(xiàn)象明顯。整體來看，

　　我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境穩(wěn)步復蘇，未來貨幣政策強調(diào)“精準導向”，而財政政策將加速落實，注重實效。在政策支持及海外經(jīng)濟逐漸回暖的背景下，我國下半年經(jīng)濟穩(wěn)中向好的趨勢沒有改變。

　　產(chǎn)業(yè)方面，隨著疫情在國內(nèi)基本得到控制，有色金屬產(chǎn)業(yè)正在逐步加速修復。生產(chǎn)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，7月十種有色金屬產(chǎn)量507.5萬噸，同比上升3.3%。市場方面，國內(nèi)外金屬價格延續(xù)上漲趨勢，表現(xiàn)強勁。8月上期所期銅主力合約平均價為52000元/噸，同、環(huán)比分別上漲11.6%；期鋁主力合約平均價為14430元/噸，同比上漲1.3%。下游消費方面保持回暖趨勢，以銅為例，隨著銅市傳統(tǒng)淡季逐漸結(jié)束，加之后續(xù)金九銀十的逐漸臨近，預計后市下游需求繼續(xù)回暖，近期鋁的下游應用行業(yè)情況也會持續(xù)向好，對于鋁及鋁合金的需求也會存在好轉(zhuǎn)預期。據(jù)我

　　會制定的有色金屬企業(yè)信心指數(shù)顯示，本期有色金屬企業(yè)信心指數(shù)回升1.0個點，至50.1。需要指出的是，這是自2019年二季度以來信心指數(shù)首次回歸臨界點以上，說明廣大有色金屬企業(yè)對產(chǎn)業(yè)企穩(wěn)充滿信心，并加速恢復生產(chǎn)。

　　盡管如此，我們也應冷靜地看到海外的新冠疫情仍在蔓延，國際環(huán)境日趨復雜以及我國周邊地區(qū)形勢不穩(wěn)定，這些因素也不可避免地給有色金屬產(chǎn)業(yè)的修復帶來巨大的不確定性，對此需要保持警惕。

　　綜上預計，近期景氣指數(shù)有望持續(xù)回升，總體仍將在“正?！眳^(qū)間運行。(張念 執(zhí)筆)

　　附注：

　　1.有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡稱：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下7項指標構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進口額。

　　2.有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡稱：一致指數(shù)）反映當前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下5項指標構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3.有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡稱：滯后指數(shù)）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產(chǎn)平均余額。

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由12項指標構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。

　　5.編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6.每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。

　　7.有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時，暫未包括獨立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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