中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2019年8月）

　　2019年8月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為21.0，較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；先行指數(shù)為71.9，較上月上升1.2個(gè)百分點(diǎn)；一致指數(shù)為71.3，較上月上升0.7個(gè)點(diǎn)?？梢?jiàn)，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)已初步回升至“正常”區(qū)間下限。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)回升至“正常”區(qū)間下限

　　2019年8月，中經(jīng)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為21.0，較上月小幅上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。需要注意的是，景氣指數(shù)在11個(gè)月“偏冷”區(qū)間運(yùn)行之后，首次回歸到“正常”區(qū)域下限。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12個(gè)指標(biāo)中，位于“正常”區(qū)間的有8個(gè)指標(biāo)，包括LMEX指數(shù)、M2、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額；仍位于“偏冷”區(qū)間的有4個(gè)指標(biāo)，包括汽車產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)投資額、發(fā)電量和和有色金屬出口額。同比來(lái)看，M2、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額分別上升8.2%、1.1%、17.9%、6.0%、15.1%和10.1%；環(huán)比來(lái)看，有色金屬固定資產(chǎn)投資、進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量分別上升1.8%、2.0%、0.8%、0.4%。

　　先行合成指數(shù)較上月上升1.2個(gè)點(diǎn)

　　2019年8月先行指數(shù)為71.9，較上月上升1.2個(gè)點(diǎn)。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比來(lái)看，M2、商品房銷售面積、家電產(chǎn)量分別上升8.2%、1.1%和17.9%；環(huán)比來(lái)看，有色金屬固定資產(chǎn)投資上升1.8%。

　　今后幾個(gè)月有色金屬產(chǎn)業(yè)有望在“正常”區(qū)間運(yùn)行

　　國(guó)際方面，全球經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下行。美國(guó)二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)明顯走弱，國(guó)債收益率倒掛愈發(fā)嚴(yán)重，美聯(lián)儲(chǔ)近10年來(lái)首次降息25個(gè)基點(diǎn)；歐洲主要經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)和內(nèi)需數(shù)據(jù)下滑，德國(guó)已經(jīng)陷入負(fù)增長(zhǎng)，歐央行和英央行均對(duì)降息持開(kāi)放態(tài)度；日本二季度維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但難度已經(jīng)越來(lái)越大，政策繼續(xù)維持寬松；主要新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)普遍放緩，各國(guó)已爭(zhēng)相加入降息陣營(yíng)。由于貿(mào)易摩擦仍未緩解，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，我國(guó)面臨的外部不確定不穩(wěn)定因素增多。

　　國(guó)內(nèi)方面，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出供需雙弱的格局。7月數(shù)據(jù)全面不及預(yù)期。一是受終端需求不足影響，7月工業(yè)生產(chǎn)增加值增速回落至4.8%；二是基建投資未能繼續(xù)發(fā)揮托底作用，房地產(chǎn)投資繼續(xù)高位回落，1~7月固定資產(chǎn)投資增速放緩至5.7%；三是汽車消費(fèi)大幅拖累，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速回落至7.6%；四是7月新增信貸和社融均出現(xiàn)同比下降，企業(yè)需求與金融供給雙雙走弱。出口增速雖然出現(xiàn)反彈，究其原因，主要與搶出口等因素有關(guān)，并不具備可持續(xù)性。

　　有色金屬產(chǎn)業(yè)方面，生產(chǎn)保持平穩(wěn)，價(jià)格先漲后跌，出口增幅放緩，投資、效益延續(xù)了下降的態(tài)勢(shì)，但降幅有所收窄。7月份我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量為489.7萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量15.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.6%。規(guī)上有色企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)111.2億元，同比、環(huán)比分別回落0.6%，22.7%。2019年8月份，LME六種基本金屬三月期貨收盤價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中跌幅最大的金屬品種是錫（跌幅為8.8%），鉛、鎳比上月末上漲，其中漲幅最大的金屬是鎳（漲幅為13.5%）。上交所六種基本金屬三月期貨收盤價(jià)格比上月末3漲3跌，鋁、鉛和鎳比上月末上漲，其中漲幅最大的金屬是鎳（漲幅為13.4%）；其中銅、鋅和錫比上月末均下跌，跌幅最大的金屬品種是錫（跌幅為4.4%）。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)六種基本金屬比上月末3漲3跌。精鉛、原鋁和鎳上漲，其中漲幅最大的品種是鎳（漲幅為29.2%），精銅、錫和精鋅下跌，跌幅最大的品種是精鋅（跌幅為12.9%）。

　　綜上，預(yù)計(jì)近期有色金屬產(chǎn)業(yè)有望在“正常”區(qū)間運(yùn)行，仍不排除在“正常”和“偏冷”之間波動(dòng)的可能性。(張念 執(zhí)筆)

　　附注：

　　1.有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

　　2.有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3.有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7.有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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