國際鎳業(yè)研究組織數(shù)據(jù)顯示,2018年1~10月,全球鎳市供應(yīng)短缺1萬噸,2017年供應(yīng)短缺為4.13萬噸。2018年1~10月,全球礦山鎳產(chǎn)量為191.9萬噸,同比增加22.7萬噸。世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)最新報(bào)告顯示,2018年1~9月,全球鎳市供應(yīng)短缺3.3萬噸。2017年供應(yīng)短缺4.13萬噸。2018年1~9月,全球精煉鎳產(chǎn)量為162.6萬噸,需求量為165.9萬噸。
中國鎳冶煉廠產(chǎn)量比去年增加了6.9萬噸,表觀需求比去年增加7.3萬噸。2018年,因新能源行業(yè)獲得較高的關(guān)注度并發(fā)展迅速,全球不銹鋼需求較好,電解鎳供應(yīng)的收縮,導(dǎo)致鎳供需連續(xù)3年呈現(xiàn)偏緊的格局。
鎳礦供應(yīng)充?!‰娊怄嚠a(chǎn)量持續(xù)下降
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,截至10月,我國鎳礦總進(jìn)口量為557.94萬噸,環(huán)比下降2.63%,同比增長59.39%。今年進(jìn)口量維持在正常水平內(nèi),1~10月,每月進(jìn)口量均較去年有所提升,1~10月,累計(jì)進(jìn)口量為3461萬噸。整體來看,2013年以來,全球鎳礦產(chǎn)量在逐漸下降,但2017年、2018年開始,全球鎳產(chǎn)量較往年有所上升,主要增量來自于印尼、菲律賓。
分國別來看,印尼和菲律賓依次是我國最大的鎳礦石供應(yīng)國。10月,菲律賓進(jìn)口量為402.4萬噸,環(huán)比增加21.1萬噸,增幅為5.5%。菲律賓1~10月累計(jì)進(jìn)口2626.4萬噸,同比增加130.5萬噸,增幅5.2%。今年前三季度,菲律賓鎳礦出口總量為3028萬濕噸,同比下降9%,主要原因是2018年菲律賓中品位鎳礦價格低迷以及天氣惡化影響,多家礦山已減少或停止發(fā)貨。另外,菲律賓總統(tǒng)杜特爾特也表示,由于采礦對環(huán)境造成一定的損害,菲律賓政府也在陸續(xù)關(guān)停了9座相關(guān)鎳礦山的采礦作業(yè)。菲律賓的傳統(tǒng)雨季在每年的10月至次年3月,3月以后,菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)雨季已過,出貨量開始逐漸增加。自2014年初印尼禁礦之后,國內(nèi)鎳礦進(jìn)口主要來自菲律賓鎳礦的供給。但從2017年,隨著印尼政府陸續(xù)批準(zhǔn)相關(guān)企業(yè)的鎳礦出口配額,我國的鎳礦出口格局發(fā)生了較為明顯的變化,從2018年全年來看,菲律賓的鎳礦進(jìn)口比例在持續(xù)下降,而來自印尼的鎳礦逐漸成為我國最大的需求端。由于天氣不利及價格低迷等因素影響,2016年開始,菲律賓鎳產(chǎn)量呈現(xiàn)下降趨勢。近期,菲律賓鎳工業(yè)協(xié)會(PNTA)總裁表示,由于環(huán)境和自然資源部的政策影響,預(yù)計(jì)2019年菲律賓鎳礦產(chǎn)量很可能下降10%~20%。
印尼方面,因部分礦企前期出貨節(jié)奏較快導(dǎo)致剩余配額有限,且10月有3家礦山配額到期,分別是Fajar、Sambas、金川WP,月均出礦為60.5萬~88萬濕噸。繼7月份官方收回420萬噸鎳礦出口配額后,印尼于10月份新增三家礦企獲得共計(jì)575萬濕噸鎳礦出口配額。截至2018年12月,印尼政府累積批復(fù)鎳礦出口配額4029萬噸,其中,BlackSpace和Integra共計(jì)400萬噸的供應(yīng)量在出口共計(jì)10.4萬噸后,被取消了配額分配。
隨著印尼政府對鎳礦出口的放開,截至11月12日,印尼鎳礦出口配額剩余可供出口量為2181.87萬濕噸,當(dāng)前印尼鎳礦出口配額仍余1482萬~1782萬濕噸,并且已經(jīng)執(zhí)行完配額的礦山,在當(dāng)前價格下仍有繼續(xù)申請配額的動力,所以NPI項(xiàng)目原料供應(yīng)充裕。
2018年11月,全國電解鎳產(chǎn)量1.46萬噸,同比增長3.5%,環(huán)比增長14%。主因國內(nèi)2家電解鎳生產(chǎn)商于7月和8月進(jìn)行停產(chǎn)檢修,9月開始電解鎳廠商陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn),產(chǎn)量也逐漸回升。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2018年10月中國精煉鎳及合金進(jìn)口量為1.69萬噸,環(huán)比增加700噸,增幅4.3%,同比減少22.5%。今年1~10月,我國精煉鎳?yán)塾?jì)進(jìn)口19.02萬噸,同比增加2.26萬噸,增幅為13.5%。
進(jìn)口方面,因二季度之后進(jìn)口盈利窗口持續(xù)打開,但占主要比例的俄鎳進(jìn)口量相較去年有明顯下降。今年1~10月,俄鎳進(jìn)口量10.92萬噸,同比下降4.6%。俄鎳產(chǎn)量從2012年開始穩(wěn)步下降,2016年P(guān)olardivision鎳冶煉廠完成關(guān)停,本來預(yù)計(jì)Polar減少的量將在KolaMMC以及NNHarjavalta這兩座冶煉廠得到補(bǔ)充,但目前來看,Kola冶煉廠還未完全滿產(chǎn),這使得俄鎳產(chǎn)量近兩年持續(xù)下降。
SMM統(tǒng)計(jì),11月下旬保稅區(qū)庫存增至5萬噸,近期進(jìn)口窗口關(guān)閉,俄鎳貨源流入并不多,金川鎳和俄鎳有逐漸收窄跡象,目前兩者基差已從之前的1萬多元收窄至6825元。
不銹鋼需求穩(wěn)中有增 硫酸鎳需求不及預(yù)期
不銹鋼作為鎳下游最大的需求部分,其產(chǎn)量和庫存情況對鎳價走勢有著密不可分的關(guān)系。
目前,青山集團(tuán)在印尼的三期共300萬噸不銹鋼項(xiàng)目已全部投產(chǎn),后期主要關(guān)注德龍印尼不銹鋼,其一期產(chǎn)能將在2019年投放。待一期產(chǎn)能投放后,印尼的不銹鋼產(chǎn)能將高達(dá)450萬噸/年,但印尼本國的消費(fèi)市場較為疲弱,其不銹鋼主要以出口為主,目前主要出口至中國。
未來,印尼不銹鋼產(chǎn)能增長的前景依然較為樂觀,一體化的產(chǎn)能模式可以帶來較大的成本優(yōu)勢,但隨著印尼不銹鋼出口的增加,其嚴(yán)重依賴對外出口的缺陷可能被市場所關(guān)注,甚至有可能和中國一樣成為被歐美國家反傾銷的對象。2018年7月23日,商務(wù)部對原產(chǎn)于歐盟、日本、韓國和印度尼西亞的進(jìn)口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查,此次調(diào)查公告發(fā)出后,引起了市場對不銹鋼供應(yīng)的恐慌情緒,也對不銹鋼的價格帶來了短暫利好。若最后真正裁定為反傾銷征稅,將會減少印尼不銹鋼流入國內(nèi)的壓力,同時國內(nèi)不銹鋼累庫的風(fēng)險也將降低。
庫存方面,截至2018年10月31日,無錫、佛山兩地不銹鋼總庫存為37萬噸,同比增長30%,環(huán)比增長2%,佛山地區(qū)增幅較為明顯。2018年5月開始因環(huán)保督察開始介入,鋼廠進(jìn)行停產(chǎn)檢修等因素影響,5月,不銹鋼庫存有所下降,但維持時間僅為1個月,隨后不銹鋼的庫存情況開始不斷反復(fù)。11月份為不銹鋼需求淡季,預(yù)計(jì)庫存將繼續(xù)累積且消耗較慢。
據(jù)我的鋼鐵不銹鋼網(wǎng)統(tǒng)計(jì),10月份,國內(nèi)21家主流鋼廠不銹鋼粗鋼產(chǎn)量總量為220萬噸,環(huán)比增長6.84%。其中,200系產(chǎn)量環(huán)比9月減少6.9%,主要因?yàn)榍嗤睾蛯氫摰率?00系產(chǎn)量減少較為明顯;300系環(huán)比增長15.5%,部分鋼廠已結(jié)束檢修,產(chǎn)量逐漸恢復(fù),300系是不銹鋼產(chǎn)量及市場需求最大的一個系別,增量較為明顯;400系方面,產(chǎn)量環(huán)比增長5.6%,各鋼廠生產(chǎn)數(shù)量較為穩(wěn)定。從2018年整體來看,4月份進(jìn)入旺季開始,不銹鋼粗鋼產(chǎn)量呈逐月增長的態(tài)勢。不銹鋼消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季為每年的11月至次年3月,預(yù)計(jì)從11月開始不銹鋼粗鋼產(chǎn)量將會有一定的下調(diào),進(jìn)入淡季需求較為疲弱,鋼廠的運(yùn)營可能會轉(zhuǎn)利潤為虧損,或?qū)⒉扇∠鄳?yīng)的減產(chǎn)檢修措施。
近年來,新能源汽車的爆發(fā)式增長在市場備受矚目,硫酸鎳在電池領(lǐng)域的需求也備受關(guān)注。在動力電池領(lǐng)域,硫酸鎳主要用于動力電池三元材料的前驅(qū)體制備。2018年,中國硫酸鎳產(chǎn)量約在45萬~50萬噸,占全球產(chǎn)量的64%左右。今年全球新能源市場用鎳需求并不及預(yù)期,此前工信部宣稱,將加大力度推廣對新能源汽車的產(chǎn)銷,計(jì)劃2018年產(chǎn)銷超100萬輛,2020年達(dá)到200萬輛。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),今年1~10月,我國新能源汽車產(chǎn)量為92.5萬臺,同比增長95.6%。2018年,中國全面下調(diào)新能源汽車補(bǔ)貼,僅有續(xù)航里程300公里以上的純電動乘用車補(bǔ)貼有所上調(diào),因此提高電池容量,發(fā)展低鈷高鎳化已成為行業(yè)共識。但在今年下半年,新能源產(chǎn)銷不及預(yù)期,一是因?yàn)殁挼膬r格有所回調(diào),另一個原因則是硫酸鎳和純鎳的價差大幅走弱,溢價收縮到3000元~4000元/金屬噸。由此看來,新能源汽車的對鎳的消費(fèi)提振微乎其微,短期內(nèi)鎳下游最大需求部分還是以不銹鋼為主,2019年,硫酸鎳需求增速將繼續(xù)放緩。
后市展望
首先,宏觀方面,全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定因素增多,美國與世界主要經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易摩擦明顯加劇,美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張,但增速放緩;全球經(jīng)濟(jì)形勢不及預(yù)期,但整體仍表現(xiàn)穩(wěn)?。恢袊?jīng)濟(jì)增長略有回落,盡管投資承壓,但外需和消費(fèi)仍將保持韌性,支撐中國經(jīng)濟(jì)大體保持平穩(wěn)走勢。綜合來看,預(yù)計(jì)2019年全球經(jīng)濟(jì)增速將有所放緩。
其次,供給端,2018年,原生鎳供應(yīng)缺口逐漸收窄,預(yù)計(jì)2019年轉(zhuǎn)為供應(yīng)小幅過剩的局面。而原生鎳供應(yīng)增長主要來自于鎳鐵供應(yīng),2019年,印尼方面的投產(chǎn)或?qū)⒂瓉砀叻濉?018年底至2019年初,投產(chǎn)產(chǎn)能或高達(dá)10萬鎳噸以上,其中主要以德龍、青山、金川等企業(yè)為主。
由此看來,鎳鐵供應(yīng)過剩的格局可能致使鎳價走勢受到拖累,對鎳價形成利空。
需求端方面,2019年,不銹鋼需求或?qū)⒀永m(xù)2018年穩(wěn)中有增的趨勢,不銹鋼需求將會在年初表現(xiàn)較弱,主要因?yàn)椴讳P鋼在第一季度為消費(fèi)淡季,下游需求或?qū)⒃诘诙径戎饾u轉(zhuǎn)好,鎳價走勢或?qū)⒄宫F(xiàn)先抑后揚(yáng)的態(tài)勢。
最后,我們預(yù)計(jì)在2019年鎳價區(qū)間預(yù)計(jì)倫鎳9800美元~1.2萬美元/噸,國內(nèi)鎳價8.7萬~11萬元/噸。(作者:廣州期貨 宋敏嘉)
轉(zhuǎn)自:中國有色金屬報(bào)
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