隨著宏觀風險放緩，市場風險偏好回升，滬銅的價格持續(xù)回升，站穩(wěn)50000元/噸的銅價生命線。當前利空逐漸消化，在內(nèi)需被推遲和受壓抑后，短期銅價有望堅挺，震蕩回升。
博鰲論壇緩情緒 貿(mào)易風險再度下降
習近平主席在博鰲論壇上一番發(fā)言，使得當前緊張的國際宏觀氣氛得到一定的緩和。習主席表示：“未來主動擴大進口。”內(nèi)需是中國經(jīng)濟發(fā)展的基本動力，也是滿足人民日益增長的美好生活需要的必然要求。中國不以追求貿(mào)易順差為目標，真誠希望擴大進口，促進經(jīng)常項目收支平衡。今年，將相當幅度降低汽車進口關(guān)稅，同時降低部分其他產(chǎn)品進口關(guān)稅，努力增加人民群眾需求比較集中的特色優(yōu)勢產(chǎn)品進口，加快加入世界貿(mào)易組織《政府采購協(xié)定》進程。希望發(fā)達國家對正常合理的高技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易停止人為設(shè)限，放寬對華高技術(shù)產(chǎn)品出口管制。
習主席一番話，既對當前貿(mào)易狀況做出了總結(jié)，為國際貿(mào)易伸出橄欖枝，在擴大進口，增強內(nèi)需的前提下，希望終止個人行為的貿(mào)易糾紛。且同時美總統(tǒng)也做出積極回應或暗示談判將正式打開，籠罩市場的貿(mào)易摩擦陰云暫時散去。全球股市及部分商品在這一樂觀情緒帶動下出現(xiàn)悉數(shù)上揚，4月10日，滬銅1805合約上漲0.67%。
5月稅率下調(diào) 升水變化劇烈
當前現(xiàn)貨市場升水變化會比較劇烈，主要是隨著5月臨近，稅率下調(diào)落實所致。4月9日~10日連續(xù)反彈銅價走高后，現(xiàn)貨市場報價略有回落，上海地區(qū)好銅報升水30元/噸，平水銅報升水90元/噸，下游接貨力度有所下滑略有畏高情緒。4月10日買盤明顯少于前日。逢高換現(xiàn)意愿的增強與畏高駐足的現(xiàn)狀對峙，令升水挺價困難加大。但平水銅不愿貼水出貨，也使下方調(diào)降空間有限，短期小幅升水態(tài)勢或?qū)⒂兴掷m(xù)。
當前精廢價差雖有回升，但廢銅加工的價格優(yōu)勢基本沒有，對電銅消費支撐仍在?？v觀一季度以來基本面市場，消費穩(wěn)中有升，國內(nèi)精銅產(chǎn)量增量高于預期，一方面因為去年末以來新項目達產(chǎn)進度快于預期；另一方面今年煉廠檢修影響量級偏小。疊加廢銅進口1~2月份實際削減量級不及預期，整體供應增量是較之前有所增加。進入二季度，大致了解到消費仍偏穩(wěn)定，4月來自進口的壓力猶存，但精銅消費仍受到廢銅替代下降的支撐。
需求端仍是可持續(xù)的推動力
從現(xiàn)貨市場情況來看，銅價格反彈之后，下游采購明顯受到限制；另外，從銅兩大核心需求領(lǐng)域，地產(chǎn)和空調(diào)情況來看，上海易居地產(chǎn)研究院數(shù)據(jù)顯示，3月份，50個重點城市新建商品住宅成交量同比2017年3月減少29%，同比2016年3月下降更多，也低于2015年3月的數(shù)據(jù)。據(jù)奧維云網(wǎng)(AVC)數(shù)據(jù)，1~2月，空調(diào)零售額總計126億元，同比下降4.0%，零售量320萬套同比下降11.7%。
當前銅的絕對價格仍然足夠刺激銅精礦的供應，另外，目前加工費下，以及稅率下調(diào)之后，冶煉企業(yè)依然有較大動力增產(chǎn)，因此供應整體仍然充足；而短期需求季節(jié)因素已經(jīng)釋放，但對于未來擔憂仍然沒有落地，特別是美國挑起的貿(mào)易戰(zhàn)可能引發(fā)全球范圍的效應風險，以及中國嚴格的控制地產(chǎn)風險，將會對未來銅價造成較大影響。（華泰期貨）
轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報
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