中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2024年6月）

　　2024年6月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為28.8，較5月上升0.6個(gè)點(diǎn)；先行指數(shù)85.6，較5月份上升3.1個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為74.0，較5月回落0.6個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回升。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)上升

　　2024年6月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為28.8，較5月上升0.6個(gè)點(diǎn)，從總體看，本月景氣指數(shù)持續(xù)上升，但仍處在 “正?！眳^(qū)間下部。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項(xiàng)指標(biāo)中，LMEX指數(shù)、M2、汽車(chē)產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬進(jìn)口額、營(yíng)業(yè)收入、十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量指標(biāo)、利潤(rùn)總額及有色金屬出口額等11項(xiàng)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間；商品房銷售面積指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持續(xù)上升

　　2024年6月，先行指數(shù)85.6，較5月上升3.1個(gè)點(diǎn)。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比出現(xiàn)上升的指標(biāo)有6項(xiàng)，分別是LMEX指數(shù)、M2指數(shù)、汽車(chē)產(chǎn)量、家電組合、固定資產(chǎn)月投資額和有色金屬進(jìn)口額等指標(biāo)，升幅分別是6.7%、7.0%、5.2%、11.2%、12.0%和15.4%。環(huán)比出現(xiàn)上升的也有5項(xiàng)，分別是LMEX指數(shù)、M2指數(shù)、汽車(chē)產(chǎn)量、家電組合和有色金屬進(jìn)口額等指標(biāo)，升幅分別是4.2%、0.2%、1.2%、2.0%和1.3%。

　　國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)

　　基本金屬市場(chǎng)高位震蕩

　　國(guó)際方面，6月份，全球生產(chǎn)復(fù)蘇，需求穩(wěn)定，通脹整體下行，但不同經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)有所分化。美國(guó)勞工部7月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份CPI同比增長(zhǎng)3.0%，較5月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，并首次在4年內(nèi)出現(xiàn)環(huán)比下降（-0.1%），標(biāo)志著通脹壓力顯著緩解。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將采取行動(dòng)。但面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速、房?jī)r(jià)高企、赤字率上升及大選等不確定性因素，美聯(lián)儲(chǔ)的降息步伐或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊憽．?dāng)月，美國(guó)制造業(yè)PMI為48.5%，較5月份下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月低于50%，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降。美國(guó)制造業(yè)PMI的持續(xù)下降，意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)力有所趨弱，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在逐漸降溫。但也應(yīng)看到，美國(guó)服務(wù)業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)和企業(yè)投資需求的回升為經(jīng)濟(jì)提供了一定支撐。歐洲方面，2024年6月份，歐洲制造業(yè)PMI為48%，較5月下降1個(gè)百分點(diǎn)，未能延續(xù)5月份快速上升勢(shì)頭，德國(guó)和法國(guó)制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降，且均在50%以下，這意味著歐洲制造業(yè)恢復(fù)仍存在波動(dòng)，且力度仍相對(duì)較弱。亞洲制造業(yè)PMI與5月持平，連續(xù)4個(gè)月保持在51%以上，說(shuō)明亞洲制造業(yè)今年保持溫和復(fù)蘇趨勢(shì)，恢復(fù)力度略高于去年同期。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，2024年6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出積極向好的態(tài)勢(shì)。當(dāng)月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，與5月份持平，制造業(yè)景氣度基本穩(wěn)定。房地產(chǎn)行業(yè)依舊低迷，但汽車(chē)及家電行業(yè)需求向好。在生產(chǎn)方面，工業(yè)增長(zhǎng)保持穩(wěn)定，尤其是重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)端擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明顯，服務(wù)業(yè)也持續(xù)恢復(fù)。這主要得益于工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果的顯現(xiàn)，以及市場(chǎng)需求的逐步回暖。同時(shí)，供給端的修復(fù)快于需求端，顯示出經(jīng)濟(jì)整體向潛在增長(zhǎng)中樞收斂的趨勢(shì)。投資方面，固定資產(chǎn)投資增速相對(duì)平穩(wěn)，制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較強(qiáng)韌性。其中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)顯著，顯示出企業(yè)對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)的信心。設(shè)備工器具購(gòu)置的漲勢(shì)延續(xù)，成為資本開(kāi)支的重要支撐，反映出產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)改造的步伐加快。消費(fèi)方面，社會(huì)消費(fèi)品零售總額穩(wěn)步修復(fù)，暑期的出行和消費(fèi)數(shù)據(jù)均有回升，尤其是餐飲等高社交屬性消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)。然而，乘用車(chē)和房地產(chǎn)后周期消費(fèi)仍然承壓，顯示出消費(fèi)者對(duì)于汽車(chē)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的觀望態(tài)度。進(jìn)出口方面，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值持續(xù)增長(zhǎng)，其中，出口和進(jìn)口均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。這主要得益于全球經(jīng)濟(jì)邊際好轉(zhuǎn)以及我國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。同時(shí)，與東盟和“一帶一路”沿線國(guó)家的貿(mào)易往來(lái)更加緊密，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了新動(dòng)力。綜合來(lái)看，6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出穩(wěn)中有進(jìn)的態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)、投資、消費(fèi)和進(jìn)出口均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。但也面臨著一些挑戰(zhàn)和不確定性因素，需要繼續(xù)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)和市場(chǎng)監(jiān)管，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　產(chǎn)業(yè)方面，6月份，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，當(dāng)月，十種有色金屬產(chǎn)量為661.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.5%。其中，精煉銅產(chǎn)量112.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.5%；電解鋁產(chǎn)量366.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.2%。六種精礦含量56.0萬(wàn)噸，同比下降4.8%；氧化鋁產(chǎn)量719.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.4%；銅材產(chǎn)量198.8萬(wàn)噸，同比回落3.4%；鋁材產(chǎn)量592.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.4%。1—6月份，規(guī)模以上有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增加值增速11.4%，比全國(guó)規(guī)上工業(yè)制造業(yè)增加值增速高出4.7個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)測(cè)算，上半年，有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)投資比去年同期增長(zhǎng)23.5%，增幅比全國(guó)工業(yè)投資增幅高出10.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，上游礦山采選業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)43%，中下游冶煉和壓延加工固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)19.8%。

　　6月份，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢(shì)頭以及新能源等領(lǐng)域的快速發(fā)展，提振了對(duì)金屬的未來(lái)需求預(yù)期，因此，當(dāng)月銅鋁等主要金屬品種價(jià)格高位震蕩，較5月份有所回落。以銅為例，國(guó)際國(guó)內(nèi)銅價(jià)均呈現(xiàn)出同比增長(zhǎng)、環(huán)比下降的趨勢(shì)。當(dāng)月，LME3個(gè)月和上期所3個(gè)月期銅均價(jià)分別為9776.2美元/噸和79856.3元/噸，同比分別增長(zhǎng)16.5%和19.4%，環(huán)比分別下降4.3%和4.8%。鋁價(jià)與銅價(jià)基本保持一致，LME3個(gè)月期鋁和上期所3個(gè)月期鋁價(jià)格分別為2548.0美元/噸和20747. 9元/噸，同比分別增長(zhǎng)14.7%和16.3%，環(huán)比分別下降4.9%和6.4%。根據(jù)國(guó)際統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，1—5月份，11278家規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34511.1億元，同比增長(zhǎng)12.8%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1435.9億元，同比增長(zhǎng)56.0%。有色金屬行業(yè)上半年取得一定的成績(jī)，歸納起來(lái)，主要原因有3個(gè)方面，一是今年上半年國(guó)家相繼出臺(tái)一系列政策措施，包括大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等，拉動(dòng)有色金屬消費(fèi)增長(zhǎng)；二是光伏、新能源車(chē)、儲(chǔ)能電池等“新三樣”是拉動(dòng)有色金屬消費(fèi)的最主要引擎，今年增速雖然放緩，但依然是有色金屬消費(fèi)的重要增長(zhǎng)極；三是中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈完整，制造能力強(qiáng)，產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，高水平出口有望維持高位。

　　綜上所述，近期有色金屬景氣指數(shù)有望在“正?！眳^(qū)間繼續(xù)小幅上升。 (張念執(zhí)筆)

　　附注：

　　1. 有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車(chē)產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

　　2. 有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3. 有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。

　　4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別：“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6. 每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的1個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7. 有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色網(wǎng)

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