中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2023年7月）

　　中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，2023年7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為31.9，較上月下降0.9個(gè)點(diǎn)，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為75.8，本月與上月持平。

　　景氣指數(shù)小幅下降

　　2023年7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月有小幅下降，下降0.9個(gè)點(diǎn)，至31.9，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢(shì)如圖1所示。

　　由圖2中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈可見(jiàn)，2023年7月份，在構(gòu)成中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，房屋銷售面積指標(biāo)位于“過(guò)冷”區(qū)間，銅生產(chǎn)指數(shù)指標(biāo)位于“偏熱”區(qū)間，其余7個(gè)指標(biāo)均位于“正常”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持平

　　2023年7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為75.8，與上月持平。中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。在構(gòu)成中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)中（季調(diào)后數(shù)據(jù)），M2、進(jìn)口量、房屋銷售分別下降4.6%、17.9%、18.4%；LME銅價(jià)、投資總額、電力電纜分別上升0.5%、6.3%、2.1%。

　　產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析

　　2023年7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)以下4個(gè)方面特點(diǎn)。

　　銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本平穩(wěn)。7月份，國(guó)內(nèi)銅冶煉行業(yè)檢修期持續(xù)，在前期企業(yè)檢修基本完成情況下，本月仍有部分大中規(guī)模冶煉企業(yè)展開(kāi)集中檢修，盡管有計(jì)劃中的新產(chǎn)能投產(chǎn)，補(bǔ)充部分產(chǎn)量，但月度總產(chǎn)量較上月仍略有下滑，同比則繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　7月份，國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)延續(xù)此前充裕狀態(tài)，但需求依然偏弱，銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)處于供大于求格局，且三季度銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)TC指導(dǎo)價(jià)為95美元/噸，因此價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。整體上7月份銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)TC較此前呈攀升態(tài)勢(shì)，月內(nèi)報(bào)價(jià)在92.7~94.3美元/噸區(qū)間波動(dòng)，月末在93.9美元/噸左右。

　　下游生產(chǎn)、終端市場(chǎng)持續(xù)淡季模式。7月份，銅下游銅材企業(yè)整體上生產(chǎn)情況基本平穩(wěn)。進(jìn)入淡季，部分領(lǐng)域出現(xiàn)供應(yīng)寬松而需求低迷的情況。銅桿、銅管企業(yè)訂單不佳，開(kāi)工率較上月回落；銅板帶企業(yè)開(kāi)工率同比、環(huán)比都有略上升，其中環(huán)比有超預(yù)期的小幅提升；銅箔企業(yè)在新能源汽車電子元器件以及動(dòng)力電池板塊高景氣度刺激下，本月處于滿負(fù)荷生產(chǎn)。

　　終端市場(chǎng)方面，7月份，我國(guó)電源電網(wǎng)投資延續(xù)此前增長(zhǎng)趨勢(shì)，增長(zhǎng)比較平穩(wěn)；汽車產(chǎn)銷量總體環(huán)比同比均有所下滑，新能源汽車和汽車出口則延續(xù)良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，依然是帶動(dòng)銅消費(fèi)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?月份的高溫天氣及年中大促使空調(diào)銷售表現(xiàn)較好，但空調(diào)銷售即將進(jìn)入淡季，排產(chǎn)將逐步減少，內(nèi)需拉動(dòng)不足，外需將有所下滑；傳統(tǒng)電子產(chǎn)品消費(fèi)及房地產(chǎn)市場(chǎng)依然處于上行乏力狀態(tài)，都對(duì)后期銅消費(fèi)拉動(dòng)作用有所減弱。

　　銅價(jià)環(huán)比小幅上漲。2023年7月，銅價(jià)震蕩上行，重心較上月上移。LME三月期銅開(kāi)盤于8317美元/噸，最高為7月31日的8846美元/噸，最低為7月6日的8236美元/噸。LME當(dāng)月和三月期銅均價(jià)分別為8444.6美元/噸和8466.6美元/噸，同比分別上漲12.2%和12.2%，環(huán)比分別上漲1.5%和1.8%。內(nèi)盤滬銅與外盤走勢(shì)基本一致，SHFE當(dāng)月和三月期銅均價(jià)分別為68697元/噸和68124元/噸，同比分別上漲19.6%和18.8%，環(huán)比分別上漲1.7%和1.8%。

　　精銅進(jìn)口量持續(xù)上升。6月份，國(guó)內(nèi)精銅進(jìn)口量同比、環(huán)比各有不同。精銅進(jìn)口量29.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.0%，進(jìn)口持續(xù)恢復(fù)；與去年同期相比，精銅進(jìn)口量大幅下降20.4%，主要因?yàn)楸驹逻M(jìn)口窗口保持關(guān)閉，且疫情緩解等因素導(dǎo)致去年同期進(jìn)口基數(shù)較高。6月份，廢銅進(jìn)口處于虧損狀態(tài)，進(jìn)口貿(mào)易商有心無(wú)力，廢銅進(jìn)口量16.98萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.8%，同比增長(zhǎng)2.8%。

　　綜合而言，初步預(yù)計(jì)，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。

　　附注：

　　1.銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)、銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。

　　2.銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱一致指數(shù)）反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤(rùn)總額。

　　3.銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。

　　綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7.生產(chǎn)指數(shù)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。（劉若曦 張楠 執(zhí)筆）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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