供應(yīng)缺口收縮 鋅價(jià)上行動(dòng)力不足

　　去年12月底，在歐洲能源危機(jī)背景下，海外鋅冶煉廠進(jìn)行停產(chǎn)檢修，鋅價(jià)再度拉升，LME鋅最高上漲至3557.5美元/噸，滬鋅向上突破，達(dá)到階段性高位24660元/噸，隨后便缺乏動(dòng)能，高位盤整。

　　去年12月初，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)下滑，供應(yīng)相對(duì)偏緊，由于加工費(fèi)下降及電力成本提高，冶煉廠的成本維持高位，進(jìn)而鋅錠產(chǎn)出也將受限。歐洲能源危機(jī)并未緩解，冶煉巨頭Nyrstar旗下Auby鋅項(xiàng)目將從2022年1月第一周開(kāi)始進(jìn)行維護(hù)，以應(yīng)對(duì)電力成本的上升。此前已有Nyrstar宣布削減其三家歐洲冶煉廠的鋅產(chǎn)量，且有嘉能可對(duì)其位于意大利Portovesme硫化鋅礦進(jìn)行保養(yǎng)維修，供應(yīng)端擾動(dòng)不斷，后期需關(guān)注俄羅斯輸送至西歐天然氣量以及天然氣價(jià)格能否迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　據(jù)調(diào)研，上周鍍鋅開(kāi)工急速下跌，企業(yè)訂單走弱；壓鑄鋅合金開(kāi)工下降明顯，受到需求下滑和元旦假期的影響；氧化鋅企業(yè)開(kāi)工率降至57.17%，生產(chǎn)積極性不高。終端需求上，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)今年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，財(cái)政政策要加快支出進(jìn)度。去年11月基建依舊表現(xiàn)偏弱，但2021年下半年的后置項(xiàng)目以及2022年前值的基建項(xiàng)目，有可能在一季度形成實(shí)物量，對(duì)鋅需求料有提振。去年11月受車用芯片供應(yīng)短缺等不利因素影響，我國(guó)汽車產(chǎn)銷同比呈下降趨勢(shì)。

　　據(jù)國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）公布的數(shù)據(jù)，去年10月全球鋅礦產(chǎn)量1110.8千噸，1-10月累計(jì)產(chǎn)量10608千噸，同比增長(zhǎng)6.09%。去年10月全球精煉鋅產(chǎn)量1151.3千噸，供應(yīng)短缺6100噸，9月短缺38400噸，缺口有所收窄；前10個(gè)月共短缺93000噸，2020年同期為過(guò)剩47.6萬(wàn)噸。世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）數(shù)據(jù)顯示，去年前10個(gè)月全球鋅市供應(yīng)短缺5400噸，9月短缺4.8萬(wàn)噸。由此可見(jiàn)，短缺的現(xiàn)象依然存在，但短缺的程度有所緩解。

　　綜上所述，全球鋅礦供應(yīng)略偏緊，精煉鋅產(chǎn)出恢復(fù)緩慢，且不斷有歐洲冶煉廠停產(chǎn)，LME鋅現(xiàn)貨升水略偏高，需求端短期偏淡，改善尚需要時(shí)間，總體供需雙弱。（屈亞娟）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

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