“小而?！鞭D(zhuǎn)型或?yàn)橹行∝?cái)險(xiǎn)出路

　　72家非上市財(cái)險(xiǎn)公司28家現(xiàn)虧損，15家中小財(cái)險(xiǎn)虧損過億

　　非上市險(xiǎn)企2017年償付能力報(bào)告披露臨近尾聲，在嚴(yán)監(jiān)管不斷升級(jí)、商車費(fèi)改持續(xù)深化、各路資本競(jìng)相殺入的背景下，中小財(cái)險(xiǎn)公司的日子，越發(fā)面臨著重重艱難。

　　2月9日，開業(yè)一年半的財(cái)險(xiǎn)公司海峽金橋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司在中保協(xié)官網(wǎng)上披露其2017年4季度償付能力季度報(bào)告摘要，報(bào)告顯示，這家新成立的公司在2017年四個(gè)季度凈利潤分別為-2803.31萬、-3203.34萬、-4944.24萬和-2892.62萬。值得注意的是，2017年4季度末，海峽金橋凈現(xiàn)金流降為-3356.52萬元。

　　這是中小財(cái)險(xiǎn)公司面臨多重困境的一個(gè)常態(tài)：保費(fèi)規(guī)模不足的同時(shí)，大量的基礎(chǔ)建設(shè)和費(fèi)用投入導(dǎo)致盈利能力較差，而同時(shí)還面臨著承保虧損和現(xiàn)金凈流出等壓力。2017年，同樣巨虧達(dá)2.54億的信達(dá)財(cái)險(xiǎn)（最近更名為“國任保險(xiǎn)”），2017年累計(jì)現(xiàn)金流為-6.86億，未來3個(gè)月綜合現(xiàn)金流動(dòng)比率僅為63.61%，1年以內(nèi)綜合現(xiàn)金流動(dòng)比率僅為85.64%，可能面臨著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　“以車險(xiǎn)為主要業(yè)務(wù)構(gòu)成的財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)，本身面臨著承保虧損難以盈利等問題，而中小財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模小，投資收益難以覆蓋承保虧損和各項(xiàng)成本支出，就會(huì)出現(xiàn)連連虧損情況。”華中地區(qū)一位財(cái)險(xiǎn)公司高管人士對(duì)長江商報(bào)記者分析。

　　有非銀金融分析師表示，非車險(xiǎn)市場(chǎng)是中小財(cái)險(xiǎn)公司拓展的重要方向之一，如企財(cái)險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)等市場(chǎng)的細(xì)分領(lǐng)域。另外，越來越多的中小財(cái)險(xiǎn)公司在專業(yè)性市場(chǎng)或區(qū)域性市場(chǎng)進(jìn)行深耕細(xì)作，借助股東背景等資源優(yōu)勢(shì)，與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行合作，不斷優(yōu)化和改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升投資能力。

　　4家財(cái)險(xiǎn)公司虧損超2億浙商財(cái)險(xiǎn)虧損達(dá)9.06億

　　浙商財(cái)險(xiǎn)披露的2017年四季度償付能力報(bào)告，再度將中小財(cái)險(xiǎn)公司的“窘迫”展現(xiàn)出來。

　　根據(jù)其2017年四個(gè)季度的償付能力報(bào)告顯示，2017年浙商財(cái)險(xiǎn)全年虧損9.06億元，其中只有一季度盈利556萬元，二季度、三季度、四季度分別虧損3.12億元、8008萬元、5.19億元。

　　長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，浙商財(cái)險(xiǎn)并非2017年一年出現(xiàn)如此巨虧的局面。在2016年公布的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，直接大幅虧損6.49億元。其中，由于“支付原保險(xiǎn)合同賠付款項(xiàng)的現(xiàn)金”等會(huì)計(jì)科目數(shù)額同比大增，當(dāng)年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8億元。浙商財(cái)險(xiǎn)2016年綜合償付能力充足率為157.06%，較上年下降146.75個(gè)百分點(diǎn)。

　　2017年，浙商財(cái)險(xiǎn)的償付能力和經(jīng)營狀況指標(biāo)則進(jìn)一步惡化。2017年第二季度，浙商財(cái)險(xiǎn)的綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率曾分別降至90.79%、45.4%，為此也收到保監(jiān)會(huì)監(jiān)管函。為走出經(jīng)營困境，浙商財(cái)險(xiǎn)通過增資擴(kuò)股計(jì)劃，注冊(cè)資本金從15億元增加到30億元。2017年三季度，浙商財(cái)險(xiǎn)綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率分別復(fù)蘇至328.34%、268.34%。然而到第四季度，綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率再度降為262.97%和199.34%。全年的虧損額度則逐步升至9.06億。

　　“虧損魔咒”并非只降臨到浙商財(cái)險(xiǎn)一家。長江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)已經(jīng)公布的72家非上市財(cái)險(xiǎn)公司發(fā)現(xiàn)，28家公司現(xiàn)虧損，這些虧損公司業(yè)務(wù)規(guī)模均在50億以下，其中有15家公司虧損超過1億元，除浙商財(cái)險(xiǎn)之外，另有燕趙財(cái)險(xiǎn)、信達(dá)財(cái)險(xiǎn)、安心財(cái)險(xiǎn)3家虧損超過2億元。值得注意的是，這三家公司在2016年也是“虧損大戶”。

　　“這些公司一類是老牌中小財(cái)險(xiǎn)公司，目前陷入保費(fèi)負(fù)增長和承保虧損的泥潭。一類則是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，各項(xiàng)成本支出大、投入也大，還處于開拓市場(chǎng)的階段。”一位財(cái)險(xiǎn)人士對(duì)長江商報(bào)記者直言。“財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的‘二八法則’比壽險(xiǎn)公司更為殘酷。中小財(cái)險(xiǎn)伺多年難以‘脫困’。”

　　47家公司綜合償付能力充足率下滑

　　事實(shí)上，盡管已披露報(bào)告的72家財(cái)險(xiǎn)公司中，57家財(cái)險(xiǎn)公司公司綜合償付能力充足率大于200%，占比超八成。近日披露2017年三季度保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果，產(chǎn)險(xiǎn)公司評(píng)級(jí)均在B類以上，68%的財(cái)險(xiǎn)公司評(píng)級(jí)為A，占比較上季度提升了3個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過，償付能力充足率正在被不斷“侵蝕”。從分布角度來看，有可比數(shù)據(jù)的69家公司中，與2016年相比，綜合償付能力充足率下降的有47家公司，上升的有22家公司。產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)綜合償付能力充足率中樞繼續(xù)下移，300%以下的公司家數(shù)增加了七家。

　　綜合償付能力充足率在150%以下的有五家，分別是渤海財(cái)險(xiǎn)、信利保險(xiǎn)、利寶保險(xiǎn)、富邦財(cái)險(xiǎn)和安華農(nóng)險(xiǎn)。相比2016年末，綜合償付能力充足率在150%以下的產(chǎn)險(xiǎn)公司增加2家。

　　現(xiàn)金流下降可能引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也正在成為“壓垮駱駝的另一根稻草”。償付能力報(bào)告顯示，2017年4季度末，共有27家非上市財(cái)險(xiǎn)公司凈現(xiàn)金流為負(fù)，總計(jì)約－77億元。其中，華安農(nóng)險(xiǎn)由于退回增資款，籌資現(xiàn)金流受影響，單家的凈現(xiàn)金流便達(dá)－50.69億元。

　　查詢發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流缺口大的安華農(nóng)險(xiǎn)，在2017年上一季度并未有現(xiàn)金流缺口。但安華農(nóng)險(xiǎn)披露的實(shí)際資本中，認(rèn)可資產(chǎn)為51.83億元，較三季度償付能力報(bào)告中的111.94億元減少了60.11億元。

　　長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，除安華農(nóng)險(xiǎn)，信達(dá)財(cái)險(xiǎn)、中煤財(cái)險(xiǎn)、渤海財(cái)險(xiǎn)等多家財(cái)險(xiǎn)公司2017年第四季度凈現(xiàn)金流缺口過億元，現(xiàn)金流告急的財(cái)險(xiǎn)公司超過10家。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)公司或因?yàn)橹Ц逗徒?jīng)營費(fèi)用的流出的增加，或因?yàn)闈M期與退保等因素導(dǎo)致現(xiàn)金流流出增加，出現(xiàn)了凈現(xiàn)金流為負(fù)的現(xiàn)象。守住風(fēng)險(xiǎn)底線、預(yù)防流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是保監(jiān)會(huì)一直對(duì)保險(xiǎn)公司著重關(guān)注的重點(diǎn)。

　　“大而全”不是二三梯隊(duì)財(cái)險(xiǎn)公司突圍關(guān)鍵點(diǎn)

　　從這72家公司中的中小財(cái)險(xiǎn)公司盈利情況來看，美亞財(cái)險(xiǎn)和陽光農(nóng)險(xiǎn)等專業(yè)型保險(xiǎn)公司和區(qū)域性保險(xiǎn)公司或?yàn)橹行⌒拓?cái)險(xiǎn)公司發(fā)展指明方向。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，無車險(xiǎn)業(yè)務(wù)、主要依靠承保盈利的美亞財(cái)險(xiǎn)，2017年盈利1.45億；專注于東北市場(chǎng)和廣西市場(chǎng)的陽光農(nóng)險(xiǎn)與北部灣財(cái)險(xiǎn)，2017年分別盈利3.23億和0.8億，成為“小而美”的典范。

　　“大而全不是第二、三梯隊(duì)財(cái)險(xiǎn)公司突圍的關(guān)鍵點(diǎn)。轉(zhuǎn)向‘小而美、專而強(qiáng)’，謀求升級(jí)是中小財(cái)險(xiǎn)公司唯一也是最終的出路。”一位資深財(cái)險(xiǎn)人士對(duì)長江商報(bào)記者表示，“從產(chǎn)品創(chuàng)新上、核心隊(duì)伍培養(yǎng)上、客戶開發(fā)和服務(wù)能力上、營銷渠道變革上，中小財(cái)險(xiǎn)公司都應(yīng)該進(jìn)行發(fā)力，找準(zhǔn)適合自己的目標(biāo)市場(chǎng)和核心客戶人群。”

　　不過，有保險(xiǎn)專家指出，中小險(xiǎn)企“錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)”的發(fā)展思路一直在被提及，但真正深度開發(fā)出一個(gè)規(guī)模大、客戶接受度高的細(xì)分市場(chǎng)，并不容易做到。

　　“提升研發(fā)和創(chuàng)新能力，走專業(yè)化特色發(fā)展道路。”上述財(cái)險(xiǎn)公司高管人士指出，中小保險(xiǎn)公司應(yīng)結(jié)合自身的發(fā)展情況、地域特點(diǎn)和股東關(guān)系的資源優(yōu)勢(shì)，量身打造具有各自特點(diǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)。專注部分目標(biāo)領(lǐng)域或市場(chǎng)，走專業(yè)化的特色道路，從而最終實(shí)現(xiàn)從“模仿者”到“創(chuàng)新者”、“革新者”的轉(zhuǎn)變。“當(dāng)前我國保險(xiǎn)市場(chǎng)參與者眾多，但市場(chǎng)仍存在一定的“真空地帶”，中小保險(xiǎn)公司可以充分發(fā)掘和利用這些空白點(diǎn)來增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力。”（記者 但慧芳）

　　轉(zhuǎn)自：長江商報(bào)
 

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