綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的多重使命

　　綠色債券在我國正呈擴(kuò)展之勢，不僅發(fā)行品種做到了全覆蓋，而且累計發(fā)行綠色債券總量位居全球第一。但與我國債市規(guī)模相比，綠色債券體量依然太小。如何增大綠債的境外融資能力，推出“綠色股票指數(shù)”，建設(shè)綠色權(quán)益交易市場，相關(guān)政策大有值得深耕的空間。

　　最新一次國務(wù)院常務(wù)會議決定，在浙、贛、粵、黔及新疆五省(區(qū))選擇部分地方建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)。此舉不僅意味著綠色金融從戰(zhàn)略層面落實到了執(zhí)行層面，而作為新嘗試，綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)在積累經(jīng)驗的同時，還肩負(fù)著探知、控制及防范綠色金融風(fēng)險的使命。

　　從《生態(tài)文明體制改革總體方案》首次提出“建立我國的綠色金融體系”，到《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》首次全面部署綠色金融體系，再到推出《綠色信貸指引》等系列專項政策，綠色金融頂層設(shè)計框架基本建立了起來。據(jù)報，在創(chuàng)新試驗方向上，浙江會力求在如何吸引創(chuàng)投、私募基金、金融租賃公司等民間資本和發(fā)展小額信貸及建設(shè)特色小鎮(zhèn)等方面突破；廣東會著力加大在引進(jìn)外資參與綠色投資力度、金融科技與綠色金融結(jié)合等領(lǐng)域的探索；江西與貴州準(zhǔn)備在推動資源特許經(jīng)營權(quán)、項目收益權(quán)和排污權(quán)等綠色權(quán)益交易市場建設(shè)上邁出不同的前行步伐；新疆則爭取在企業(yè)上市融資、中小企業(yè)綠色集合債的發(fā)行等方面拿出實驗性成績單。

　　作為綠色金融首要的創(chuàng)新試驗，金融機(jī)構(gòu)設(shè)立綠色金融事業(yè)部或綠色支行沒有技術(shù)制約。這不僅有匯豐、花旗和渣打等知名國際銀行的成功經(jīng)驗在前，也有國內(nèi)首家加入《赤道原則》的興業(yè)銀行涉足綠色金融業(yè)務(wù)的具體做法可資借鑒。而與組織機(jī)構(gòu)的創(chuàng)設(shè)相比，綠色信貸更有許多需要完善之處。一方面，在綠色項目的認(rèn)定上，急需統(tǒng)一《綠色信貸統(tǒng)計表》、《綠色債券支持項目目錄》和《綠色債券發(fā)行指引》三個文件的標(biāo)準(zhǔn)；另一方面，針對銀行進(jìn)入綠色信貸熱度不高問題，需建立綠色銀行考評體系，以將綠色金融考評結(jié)果與監(jiān)管評級、機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、高管人員履職評價、綠色信用額度等緊密關(guān)聯(lián)起來；面對融資額度大、期限長的綠色項目，急需探索和建立起綠色銀團(tuán)貸款的合作與共振模式。

　　眼下，綠色債券在我國正呈擴(kuò)展之勢，不僅發(fā)行品種做到了金融債、公司債、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、熊貓債及非公開定向債務(wù)融資工具的全覆蓋，而且累計發(fā)行綠色債券總量達(dá)到2752.7億，位居全球第一。盡管如此，與我國債市規(guī)模相比，綠色債券體量依然太小，去年2300億綠色債券發(fā)行量在國內(nèi)債市占比僅0.006%。另外，統(tǒng)計結(jié)果表明，境內(nèi)綠色金融債占比高達(dá)八成以上，如何增大綠債的境外融資能力，拓展更寬闊的境外發(fā)行綠債路徑，吸引國際金融組織和跨國公司在境內(nèi)發(fā)行綠色債券，相關(guān)政策大有值得深耕的空間。不僅如此，國內(nèi)綠色債券發(fā)行主體集中在大型企業(yè)，小微企業(yè)由于發(fā)行規(guī)模小，很難通過債券方式實現(xiàn)融資。因此，政策層面更有必要在啟動與推廣中小企業(yè)綠色集合債方面有所突破。

　　通過證券市場為更多綠色企業(yè)打開融資之門是綠色金融的重要支撐，為此需要盡快推出“綠色股票指數(shù)”，該指數(shù)不僅包括如綠色發(fā)展戰(zhàn)略及政策、綠色供應(yīng)鏈的生命周期等企業(yè)綠色定性指標(biāo)，還需包含碳排放量、用水量、用電量及綠色收入占比等企業(yè)綠色定量指標(biāo)，更應(yīng)反映企業(yè)負(fù)面環(huán)境新聞及環(huán)保處罰狀況，為企業(yè)IPO與信息披露提供可視標(biāo)準(zhǔn)。需要強(qiáng)調(diào)的是，證券市場支持綠色金融并不意味著降低IPO門檻，相反更應(yīng)加強(qiáng)IPO審查階段的環(huán)保元素，對那些近三年內(nèi)受到環(huán)保相關(guān)行政處罰或刑事處罰的公司，一律在IPO時一票否決，以此倒逼更多企業(yè)踐行綠色標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的《企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)(2017中期綜合報告)》，在百分制下，170家樣本上市公司，環(huán)境信息披露平均分為39.67分，遠(yuǎn)未達(dá)到及格線。因此，建立上市公司強(qiáng)制性環(huán)境信息披露制度并形成一套完整的信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則，時不我待。

　　我國綠色產(chǎn)業(yè)目前年投資需求在2萬億以上，而財政資源只能滿足10%至15%的需求；“十三五”期間，包括城市清潔能源、綠色建筑、城市環(huán)保水務(wù)等綠色基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資有望超過10萬億，其中85%以上將依靠社會融資。但現(xiàn)狀是，不僅境外資本參與綠色投資的案例不多，境內(nèi)民間資本參與綠色投資的熱情也不高，為此，政策試點應(yīng)在以下兩方面設(shè)法突破：一方面，要發(fā)揮好再貸款、擔(dān)保基金等專業(yè)化擔(dān)保機(jī)制以及財政貼息的作用，降低綠色融資成本，提升綠色項目的回報率與商業(yè)可持續(xù)性；另一方面，鼓勵和支持有條件的地方政府設(shè)立綠色發(fā)展基金，以PPP等手段撬動更多的社會資本投資綠色產(chǎn)業(yè)。

　　綠色權(quán)益交易市場的建設(shè)，可說是綠色金融的短板，這不僅因為交易環(huán)節(jié)多和交易成本高，還因為很多交易項目的融資支持力度不夠。為此，一方面要允許綠色權(quán)益進(jìn)入信貸市場，通過抵質(zhì)押融資緩解資金瓶頸；另一方面，要引入更多第三方參與綠色權(quán)益交易，與此同時，切實保護(hù)好參與方各自的權(quán)益，尤其要確保第三方在投資、設(shè)計、建設(shè)、運營、維護(hù)、管理環(huán)保設(shè)施等方面權(quán)利的真實落地，創(chuàng)造綠色權(quán)益交易市場的公正良序。

　　在國務(wù)院常務(wù)會議明確的綠色金融改革創(chuàng)新五項任務(wù)中，第一次提出要建立綠色金融風(fēng)險防范機(jī)制，健全責(zé)任追究制度，促進(jìn)形成綠色金融健康發(fā)展模式。這切中了綠色金融發(fā)展的要害。對此，一方面要建立綠色金融信息共享平臺，在發(fā)揮官方常規(guī)化監(jiān)測機(jī)制功能的同時，充分釋放出社會力量的監(jiān)督作用；另一方面，引導(dǎo)現(xiàn)有專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)包括信用評級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、會計師事務(wù)所等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)開展綠色金融相關(guān)業(yè)務(wù)，特別引入獨立第三方機(jī)構(gòu)評估綠色金融，將信貸債券發(fā)行人、資金使用者的違規(guī)欺詐信息及項目收益狀況等納入金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，在此基礎(chǔ)上加大對違規(guī)行為的處罰力度。

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