PPP項(xiàng)目落地將迎高峰期 資產(chǎn)證券化方面新規(guī)有望出臺

　　PPP正迎來新一輪的發(fā)展高潮。據(jù)悉，目前PPP相關(guān)條例初稿已完成，財政部正加快推動出臺。PPP資產(chǎn)證券化方面近期也將出臺新規(guī)，進(jìn)一步規(guī)范并促進(jìn)多層次資本市場體系更好對接PPP項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)專家指出，目前，PPP項(xiàng)目正加速落地，PPP資產(chǎn)證券化駛?cè)肟燔嚨溃婪督鹑陲L(fēng)險，加強(qiáng)信息公開及信息披露已成當(dāng)務(wù)之急。隨著政策不斷完善和監(jiān)管加強(qiáng)，2017年將迎PPP落地高峰期，對年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)形成支撐。

　　PPP市場現(xiàn)八特點(diǎn)

　　財政部數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，全國PPP綜合信息平臺項(xiàng)目庫入庫PPP項(xiàng)目已達(dá)12287個，項(xiàng)目總投資額14.6萬億元。其中，已簽約落地項(xiàng)目共計1729個，項(xiàng)目總投資額2.9萬億元，落地率34.5%。

　　“目前PPP統(tǒng)一大市場格局已初步形成。”財政部PPP中心主任焦小平日前在“中國PPP良好實(shí)踐”國際研討會暨中央財經(jīng)大學(xué)“政府和社會資本合作治理研究院”成立大會上表示，PPP大市場目前呈現(xiàn)出八大特點(diǎn)。一是覆蓋領(lǐng)域廣。PPP模式目前已覆蓋能源、交通運(yùn)輸、政府基礎(chǔ)設(shè)施等19個主要經(jīng)濟(jì)社會領(lǐng)域。二是綠色低碳和社會類項(xiàng)目受到重視。在入庫項(xiàng)目中，綠色低碳項(xiàng)目數(shù)量和投資額分別占58.7%、40.5%。三是中西部地區(qū)進(jìn)展更快。中部6省和西部12省入庫項(xiàng)目7699個，投資額8.5萬億元，分別占總數(shù)的69%和63%；四是積極財政政策作用明顯。政府付費(fèi)項(xiàng)目和政府市場混合付費(fèi)入庫項(xiàng)目投資額8.9萬億元，兩類項(xiàng)目占比達(dá)66%，財政資金的整合撬動和花錢促改革的作用越來越大。五是公共服務(wù)供給質(zhì)量和效率提升。六是項(xiàng)目加速落地，民營資本參與的空間很大。從財政部的示范項(xiàng)目來說，民營企業(yè)是穩(wěn)步上升的，相關(guān)執(zhí)行階段項(xiàng)目投資額達(dá)2.9萬億元。七是催生公共服務(wù)供給新業(yè)態(tài)。八是示范項(xiàng)目的“燈塔”作用顯著。

　　焦小平指出，2017年，要在污水和垃圾兩個行業(yè)強(qiáng)制應(yīng)用PPP模式，對其他中央財政給予支持的公共服務(wù)領(lǐng)域有現(xiàn)金流、具備運(yùn)營條件的項(xiàng)目，強(qiáng)制實(shí)施PPP模式識別論證，鼓勵嘗試運(yùn)用PPP模式，把改革推向深入。

　　糾正“假PPP”歪風(fēng)

　　隨著PPP落地提速，其中所暴露的問題也愈發(fā)引人關(guān)注。

　　“必須制止以PPP進(jìn)行政府兜底的融資。”焦小平指出，目前各種打著PPP旗號搞固定回報、明股實(shí)債、回購安排等變相融資，社會資本不參與運(yùn)營或缺少績效考核變相搞BT項(xiàng)目等不規(guī)范現(xiàn)象依然存在，市場存在“劣幣驅(qū)逐良幣”的風(fēng)險。防范風(fēng)險是當(dāng)前很重要的任務(wù)，下一步創(chuàng)新和風(fēng)險要并重，在立法和制度體系方面，要把權(quán)力關(guān)在制度的籠子里，以市場規(guī)則來制定。

　　中國財政科學(xué)研究院副院長白景明表示，PPP絕對不是一種融資行為，既不是政府向社會資本融資，也不能理解成社會資本向政府融資，不是互相套錢的概念，它是一種聯(lián)合投資，風(fēng)險要共擔(dān)；第二政府和社會資本合作，必須是一種平等的合作，絕不是單方面的投資行為。

　　聯(lián)合國副秘書長、UNESCAP執(zhí)行秘書Shamshad Akhtar指出，PPP的推進(jìn)過程中有三個領(lǐng)域需要關(guān)注。首先，政府須建立完善的立法環(huán)境，通過PPP相關(guān)政策制度建設(shè)，推動社會資本參與。其次，要不斷優(yōu)化完善PPP項(xiàng)目篩選方式，并為其提供優(yōu)先支持。第三，PPP推進(jìn)過程中要提升治理水平，堅持透明原則，促進(jìn)良性競爭，實(shí)現(xiàn)“物有所值”。

　　傅俊元指出，目前PPP在推進(jìn)過程中面臨著幾個問題需要重視，一是政府履約能力要加強(qiáng)；二是信貸政策還不是很明確；三是惡性競爭導(dǎo)致項(xiàng)目收益偏低；四是融資渠道太單一；五是經(jīng)營年限限制；六是財政支出限制。他認(rèn)為，要加快PPP立法，在政策制定過程中應(yīng)充分聽取社會資本的意見，并進(jìn)一步拓寬PPP項(xiàng)目的融資渠道。

　　對此，財政部金融司司長孫曉霞近日表示，下一步，財政部將繼續(xù)堅持“守底線”、“防風(fēng)險”的原則，對存在固定回報、兜底回購等不規(guī)范操作行為的PPP項(xiàng)目予以清理整改和監(jiān)督問責(zé)，逐步糾正“假PPP”的歪風(fēng)，防范政府性債務(wù)風(fēng)險，推動PPP健康發(fā)展。

　　加強(qiáng)信息披露

　　作為推動PPP項(xiàng)目加速落地的重要方式之一，PPP資產(chǎn)證券化已駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

　　繼3月10日首批四單PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目落地之后，近日，第二批8個資產(chǎn)證券化PPP項(xiàng)目推薦清單出爐，由國家發(fā)展改革委向中國證監(jiān)會推薦。

　　多位專家認(rèn)為，加強(qiáng)PPP信息公開和信息披露已是當(dāng)務(wù)之急。

　　銀行間市場交易商協(xié)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新部主任徐光表示，前期協(xié)會組織銀行間參與主體研究探討怎么能夠更好把銀行間市場的資源、多層次資本市場體系更好對接PPP項(xiàng)目，如果能夠在信息披露方面做進(jìn)一步的公開機(jī)制跟進(jìn)，那么下一步銀行間市場推動PPP項(xiàng)目的落地將發(fā)揮更重要的作用。前期已在一些債券票據(jù)、項(xiàng)目收益類債券及資產(chǎn)支持的票據(jù)有一些試點(diǎn)，今年下半年會有更多項(xiàng)目的落地，要把信息披露的工作做深做實(shí)，同時利用好更多的銀行間市場的資源，推動項(xiàng)目的實(shí)施落地。

　　“2017年是整個PPP和金融市場創(chuàng)新的一個元年。”中信證券資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)線聯(lián)席主管劉煒敏表示，今年一季度完成的首批PPP證券化嘗試，主要是以構(gòu)建投資人需求為導(dǎo)向的PPP披露體系。對于PPP的信息披露，一是希望建立多層次信息披露體系；二是強(qiáng)制披露和自愿披露要應(yīng)有效結(jié)合，建議區(qū)分信息的投資決策功能和信息的發(fā)布功能。三是對于帶有預(yù)測性的PPP信息建議是進(jìn)行審慎性的披露，對于關(guān)鍵性投資預(yù)測的信息建議是要引入第三方評估機(jī)構(gòu)，進(jìn)行合理監(jiān)管。

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