投資要點(diǎn)：二季度挖掘機(jī)銷(xiāo)量創(chuàng)歷史新高。根據(jù)此前市場(chǎng)反饋，預(yù)計(jì)6月銷(xiāo)量1.3萬(wàn)至1.4萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)50%，環(huán)比下滑30%。而6月實(shí)際銷(xiāo)量14188臺(tái)，同比增長(zhǎng)59%，環(huán)比減少27%，略高于市場(chǎng)預(yù)期，增速有所放緩。2018年二季度銷(xiāo)量高達(dá)60062臺(tái)，同比增長(zhǎng)74%，高于2011年同期銷(xiāo)量（51789臺(tái)），創(chuàng)出歷史新高。
出口數(shù)據(jù)亮眼，中挖銷(xiāo)量持續(xù)高增長(zhǎng)。6月挖掘機(jī)出口銷(xiāo)量1723臺(tái)，同比增長(zhǎng)143.7%。2018年以來(lái)，挖掘機(jī)出口量同比增速始終維持在90%以上，數(shù)據(jù)不斷創(chuàng)新高，出口正在成為挖掘機(jī)市場(chǎng)新的增長(zhǎng)來(lái)源。
就銷(xiāo)售噸位來(lái)看，6月小挖、中挖、大挖銷(xiāo)量分別為6374臺(tái)、5520臺(tái)、2294臺(tái)，分別占比45%、39%、16%，同比增長(zhǎng)49.9%、72.0%、56.1%。中小挖銷(xiāo)量增速高于大挖，中挖銷(xiāo)量持續(xù)高增長(zhǎng)。
下游房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)持續(xù)向好，更新?lián)Q代需求推動(dòng)機(jī)械設(shè)備行業(yè)此輪復(fù)蘇。5月房地產(chǎn)投資完成額同比上漲9.8%，1-5月累計(jì)同比上漲10.2%；房屋新開(kāi)工面積單月同比上升20.5%，1-5月累計(jì)同比上升10.8%，呈波動(dòng)式上漲趨勢(shì)。1-5月基建投資累計(jì)同比上漲9.4%，增速持續(xù)放緩。本輪設(shè)備需求的復(fù)蘇，主要來(lái)源于2011年銷(xiāo)售高峰期設(shè)備的更新?lián)Q代需求，而非單純靠房地產(chǎn)和基建。目前的工程量是2011年的3倍，挖機(jī)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，是真實(shí)的機(jī)器換人需求的體現(xiàn)。
投資建議：持續(xù)首推三一重工，全系列產(chǎn)品線(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，龍頭集中度不斷提升；出口不斷超預(yù)期；行業(yè)龍頭估值溢價(jià)。推薦恒立液壓（601100），中國(guó)液壓行業(yè)的龍頭，拓展國(guó)際業(yè)務(wù)，增長(zhǎng)性可期。建議關(guān)注柳工、中國(guó)龍工（HK3339）、中聯(lián)重科（000157）。
轉(zhuǎn)自：北京晨報(bào)
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