搶位！產(chǎn)業(yè)界積極備戰(zhàn)塑料化工期權(quán)上市

自聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)和線型低密度聚乙烯(LLDPE)期權(quán)獲批以來，上述3個化工期權(quán)的上市進程備受產(chǎn)業(yè)界關(guān)注。一方面，塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)非常注重風(fēng)險管理，急需掌握更多的風(fēng)險管理工具；另一方面，部分已有一定期權(quán)交易經(jīng)驗的塑化企業(yè)躍躍欲試，希望盡快參與進來。

　　企業(yè)需要更多的避險手段

　　今年一季度，一場突如其來的“疫情”打亂了市場正常運行的節(jié)奏，令產(chǎn)業(yè)企業(yè)對風(fēng)險有了更加全面的認識，風(fēng)險管理成為當(dāng)下實體企業(yè)急需掌握的技能。

　　“經(jīng)歷了上半年疫情期間大起大落的行情，塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)對風(fēng)險有了更深一層的認識?！闭憬魅湛毓杉瘓F總經(jīng)理助理邵世萍告訴期貨日報記者，對企業(yè)來說，當(dāng)前的風(fēng)控已經(jīng)由敞口風(fēng)控轉(zhuǎn)向綜合風(fēng)控。不僅是產(chǎn)業(yè)基本面、市場因素會影響價格走勢，宏觀面變化更是會導(dǎo)致極端行情出現(xiàn)，特別是市場流動性一旦缺失將產(chǎn)生連鎖負反饋。

　　就塑化產(chǎn)業(yè)而言，新冠肺炎疫情期間，受口罩需求激增等因素影響，纖維級PP價格一度翻了數(shù)倍，基差擴大至數(shù)萬，隨后口罩“泡沫”迅速破裂，一切回到原點。

　　在北京四聯(lián)創(chuàng)業(yè)化工集團有限公司(簡稱四聯(lián)化工)合成樹脂事業(yè)部副總經(jīng)理廖承偉看來，今年的疫情和4月份“火熱”的熔噴布給產(chǎn)業(yè)鏈上中下游都上了一堂生動的風(fēng)險教育課。

　　“以‘兩桶油’為代表的上游春節(jié)后大量貨物無法及時銷售、運輸，中游被動承接庫存，下游生產(chǎn)企業(yè)則面對原料價格的大幅波動無所適從?！绷纬袀ケ硎荆溟g，合理、科學(xué)運用衍生工具對沖風(fēng)險是相關(guān)企業(yè)至關(guān)重要和不可或缺的解困手段。

　　據(jù)記者了解，經(jīng)歷上半年行情的大幅波動，塑化產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與衍生品市場的積極性大幅提高。不少央企、上市公司盡力克服各種障礙和限制進入期貨市場，更多的中小企業(yè)也在全力學(xué)習(xí)和嘗試參與期貨市場。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，期貨工具可以幫助規(guī)避市場風(fēng)險，但今年的市場比較復(fù)雜，面對日益增加的潛在風(fēng)險，塑化企業(yè)急需更加多元的風(fēng)險管理工具止“痛”。

　　“疫情和原油的雙重利空導(dǎo)致塑化市場上半年出現(xiàn)較大的單邊下跌行情，市場價格跌至歷史低點，如果繼續(xù)利用期貨工具進行套保，一旦超跌反彈極易陷入正套‘陷阱’。”邵世萍表示，由于全球疫情短期看不到拐點，塑化價格進一步下跌，“此時合理配置期權(quán)套保頭寸，可以完美避過正套‘陷阱’”。

　　事實上，塑化產(chǎn)業(yè)對相關(guān)品種期權(quán)上市的呼聲已久。作為期貨的有效補充，期權(quán)不僅可以為塑化企業(yè)風(fēng)險管理提供更加豐富的工具，同時還可以為全市場增加新的投資工具，便于交易策略實施。

　　產(chǎn)融結(jié)合是大勢所趨?！霸谶@一過程中，企業(yè)需要根據(jù)自身的特質(zhì)和需求，在期貨和期權(quán)市場上選擇合適的風(fēng)險管理工具，充分靈活有效運用為自身創(chuàng)造價值，為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造更多的價值?！焙贾葜休紝崢I(yè)副總經(jīng)理柴鐵松說。

　　化工期權(quán)前景值得期待

　　對于即將上市的塑料化工期權(quán)，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，作為大商所能化板塊的核心品種，PP、PVC、LLDPE期貨合約已上市多年，且市場上已出現(xiàn)大量的相關(guān)場外期權(quán)交易，市場參與者基礎(chǔ)較好，上述3個化工期權(quán)未來發(fā)展前景值得期待。

　　采訪中記者了解到，目前，不少化工企業(yè)逐步開始利用場外期權(quán)等工具，同時也在積極為場內(nèi)期權(quán)交易做準(zhǔn)備。

　　“天原集團長期參與化工品種期貨交易，在PVC期貨上市之初即開展套期保值，擁有成熟的期貨套保團隊?！碧煸瘓F副總經(jīng)理李劍偉介紹，目前公司已開立場外衍生品賬戶，并已嘗試購買場外期權(quán)，具有一定的期權(quán)知識和交易經(jīng)驗。

　　李劍偉告訴記者，上述3個化工期權(quán)上市后，天原集團將充分利用自身優(yōu)勢，發(fā)揮期權(quán)工具的優(yōu)勢，增加套保的深度和厚度，“下一步我們將繼續(xù)做好團隊建設(shè)工作，進一步提升企業(yè)的交易能力”。

　　“對產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，對期權(quán)業(yè)務(wù)的管理更重要，要從制度上確保期權(quán)操作的有效性和安全性，并結(jié)合企業(yè)自身的情況和變化不斷優(yōu)化?！崩顒フf。

　　邵世萍介紹，PP、PVC、LLDPE是公司的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品，公司有計劃參與上述3個化工期權(quán)交易，并為此做了相關(guān)準(zhǔn)備工作，“我們一方面開展相關(guān)培訓(xùn)，組織業(yè)務(wù)部門進行期權(quán)合約規(guī)則學(xué)習(xí)；另一方面申請交易額度，明確風(fēng)控管理制度，并在公司內(nèi)部交易系統(tǒng)新增期權(quán)模塊，做好前期的準(zhǔn)備工作”。

　　“PP、PVC、LLDPE期權(quán)上市后，我們也會積極參與到場內(nèi)期權(quán)交易中?！绷纬袀ジ嬖V記者，四聯(lián)化工已經(jīng)進行了相關(guān)學(xué)習(xí)，會繼續(xù)摸索新的期現(xiàn)模式，將期權(quán)納入正常經(jīng)營活動中，為下游生產(chǎn)企業(yè)提供更多的鎖價加保險模式的服務(wù)。

    

　　轉(zhuǎn)自：期貨日報

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