市場人士:下半年聚烯烴價格波幅將收窄


來源:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2019-06-26





  今年以來,在宏觀環(huán)境不確定性增強的情況下,化工行業(yè)景氣度雖然小幅反彈,但利潤較去年有所下滑,企業(yè)盈利能力下降。昨日,在杭州舉行的“2019中國塑料產(chǎn)業(yè)大會”同期活動上,與會嘉賓表示,未來受原料端和自身供需的影響,聚烯烴市場仍不容樂觀。

  今年上半年國內(nèi)塑料市場總體振蕩下行,截至6月下旬,LLDPE、LDPE價格跌至近10年來的低點,其他品種的價格也跌至近5年來低位。“上半國內(nèi)化工市場表現(xiàn)如此低迷,主要是受到自身供求關(guān)系失衡的影響。高庫存始終是困擾市場的主要因素,其次就是突發(fā)事件較多,國內(nèi)降稅、貿(mào)易摩擦升級、人民幣匯率波動等,都對市場產(chǎn)生了較大影響。”中石油華東化工銷售公司信息部副經(jīng)理許彥在會上表示。

  “高庫存遲遲難以消化,主要是進口到貨量同比大幅增加,1—4月進口到貨成本相對較低,多數(shù)貨都已提前進了工廠,擠占了國產(chǎn)貨的市場份額。超高的進口到貨量是國內(nèi)石化企業(yè)去庫緩慢的主要原因。”他表示,相對低的價格和絕對高的庫存是上半年市場的主要矛盾。

  對于后期聚烯烴市場走勢,部分嘉賓認為,下半年的價格波動幅度可能小于上半年。具體分析,6—8月集中檢修,9月前能投產(chǎn)裝置也基本塵埃落定,價格向上修復(fù)概率偏大,四季度受產(chǎn)能集中擴張的影響,價格或再度回落。
  “國產(chǎn)聚烯烴供應(yīng)方面,未來將從‘兩桶油’‘一統(tǒng)天下’向多元化快速發(fā)展,未來三年國內(nèi)供應(yīng)集中度下降明顯。”許彥說,國內(nèi)供應(yīng)多元化的趨勢仍在持續(xù),今年年底隨著浙江石化、恒力石化及部分煤化企業(yè)二期的陸續(xù)開車,加上后期乙烷、丙烷脫氫制烯烴的大批上馬,國內(nèi)聚烯烴供應(yīng)將進入“群雄逐鹿”的時代。

  “分地域來看,華東PE市場仍是最大的凈流入市場,其次是華北,華南新裝置較多,凈流入量明顯下降。國內(nèi)仍有1500萬噸左右缺口需要進口彌補,但北美及中東擴能步伐也沒有停下,按每年進口增長5%計算,預(yù)計2022年進口量在1700萬噸,屆時國內(nèi)將過剩200萬噸左右。因為華東是最大的凈流入地,所有多余的量一定是優(yōu)先涌向華東,華東地區(qū)的市場競爭將進入白熱化,價格可能成為國內(nèi)乃至全球洼地。”他說。

  此外,國內(nèi)聚丙烯裝置擴能力度遠大于聚乙烯,主要是因為PDH裝置大量投產(chǎn)。華東市場基本產(chǎn)需平衡,西北供應(yīng)將大量過剩,考慮到部分進口產(chǎn)品的不可替代性,預(yù)計2022年國內(nèi)聚丙烯將過剩近400萬噸。

  相對于上游的多元化,下游產(chǎn)業(yè)集中度卻在不斷提高,且產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移也在加速,引發(fā)國內(nèi)貿(mào)易環(huán)節(jié)競爭加劇。“盡管塑料下游制品種類分散,但多數(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能是絕對過剩的,下游工廠的整合集中一直是大趨勢,近幾年可以看到這種趨勢正在加速。”與會嘉賓表示,去年以來隨著貿(mào)易摩擦的升級,塑料企業(yè)外遷的速度明顯加快,中小企業(yè)整合加速,導(dǎo)致訂單逐步向中大型工廠集中。

  此外,企業(yè)外遷也會導(dǎo)致出口訂單逐步減少。中小企業(yè)的梯次減少,勢必會造成貿(mào)易環(huán)節(jié)競爭激烈程度的加劇,中小貿(mào)易商盈利愈發(fā)困難。

  在永安期貨產(chǎn)業(yè)發(fā)展總部化工研究員陳凱看來,LLDPE短期內(nèi)自身反彈驅(qū)動不強,可能因宏觀變化和其他品種的反彈而反彈。中長期來看,向下趨勢仍維持不變,短期進口量減少對LLDPE會有支撐,但可能不足以改變方向。PP方面,下半年主要矛盾還是新裝置的投產(chǎn),總體向下趨勢不變。中長期來看,如果新增裝置按期投產(chǎn),1909合約可能有累庫預(yù)期;如果裝置投產(chǎn)不及預(yù)期,庫存可能去化,但是很難到低位,行情維持振蕩。“在此基礎(chǔ)上,投資者可以多關(guān)注期現(xiàn)套利、月間套利、品種間套利的機會。”他說。

  許彥認為,未來聚烯烴市場供大于求的格局已基本確定,在此背景下,生產(chǎn)企業(yè)風險管理需求凸顯,產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)應(yīng)更加注重對期貨及衍生品的應(yīng)用,對自身的庫存進行風險管理。


  轉(zhuǎn)自:期貨日報

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