保薦代表人優(yōu)勝劣汰大幕開啟

　　市場期待已久的證券公司保薦業(yè)務規(guī)則正式發(fā)布，規(guī)則建立了統(tǒng)一、規(guī)范的證券發(fā)行上市保薦業(yè)務標準，壓實了中介機構(gòu)市場“看門人”的職責，規(guī)范了券商保薦業(yè)務行為，強調(diào)了保薦代表人的執(zhí)業(yè)能力和質(zhì)量。這將極大改善行業(yè)生態(tài)，促進形成能力和責任相匹配的權(quán)責清晰、運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、相互制約、各負其責的“看門人”機制。

　　我國實施證券保薦制度已有16年，保薦代表人從首批的609名到現(xiàn)在的5500余人，執(zhí)業(yè)人員大幅增長，這和注冊制改革相關(guān)。企業(yè)上市的進度加快，更多企業(yè)踏上IPO征程，券商投行對于保薦代表人的需求相應增加，同時，個人申請保薦代表人資格時擔任過項目協(xié)辦人及通過保代考試兩項重要條件均被取消，替代為“非準入型的水平評價測試”，讓保薦代表人隊伍迅速擴容。

　　尤其是今年下半年，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》發(fā)布以來，一大批新保薦代表人入場，讓不少老保薦代表人面臨空前的職業(yè)壓力。

　　表面上看，規(guī)則引導下，保薦代表人的準入門檻降低，但實質(zhì)上，監(jiān)管強度較之前更甚。一方面，監(jiān)管明確保薦代表人專業(yè)能力水平評價測試是驗證擬任保薦代表人是否熟練掌握相關(guān)專業(yè)知識、具備所需專業(yè)能力的一種方式，但不是唯一方式，更注重的是個人能力和執(zhí)業(yè)經(jīng)歷。同時，新增的名單分類機制持續(xù)動態(tài)跟蹤保薦代表人的執(zhí)業(yè)能力，通過分類公示保薦代表人的執(zhí)業(yè)情況、專業(yè)能力水平評價情況、誠信信息、處罰處分措施情況等，對保薦代表人實施動態(tài)分類管理；另一方面，監(jiān)管強化了保薦項目的管理，在交易所對項目現(xiàn)場督導、證監(jiān)局的例行抽查之外，中國證券業(yè)協(xié)會增加了對保薦機構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價，定價能力、合規(guī)能力、發(fā)行承銷組織能力、銷售能力、風險控制實效以及服務國家戰(zhàn)略等將越來越成為投行的競爭力所在。

　　面對注冊制的機遇和挑戰(zhàn)，保薦代表人群體優(yōu)勝劣汰的進程才剛剛拉開序幕。在事中事后監(jiān)管方式的調(diào)整下，那些市場聲譽好、專業(yè)素質(zhì)過硬、客戶資源豐富的保薦代表人將脫穎而出，在注冊制帶來的企業(yè)上市潮中滿載而歸，而靠混津貼、混簽字費的保薦代表人將逐漸被淘汰。（作者：程丹）

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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