罕見(jiàn)！券商股集體大跌 光大證券一度跌停 發(fā)生了什么？后期怎么走？

　　“股市晴雨表”券商板塊意外大跌，A股后市將會(huì)如何走呢？

　　10月26日，A股三大指數(shù)26日收盤漲跌不一，其中滬指走勢(shì)較弱，截至收盤下跌0.82%，收?qǐng)?bào)3251.12點(diǎn)，已連跌4個(gè)交易日；深成指和創(chuàng)業(yè)板指均有所上漲。其中，近段時(shí)間來(lái)表現(xiàn)不溫不火的券商股意外出現(xiàn)大跌，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，45只成分股無(wú)一上漲，受到市場(chǎng)的熱切關(guān)注。

　　市場(chǎng)猜測(cè)聲四起，券商業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期、對(duì)流動(dòng)性緊縮的擔(dān)憂、資金利率全面上行等等，都是可能影響板塊表現(xiàn)的因素。也有分析人士認(rèn)為，這或許只是資金在面臨市場(chǎng)走低時(shí)的一種情緒表現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)看資本市場(chǎng)改革等對(duì)券商依然形成利好。

　　多家機(jī)構(gòu)對(duì)后市表達(dá)了預(yù)判，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)受到全球資金濃厚的觀望情緒、海外疫情反復(fù)、部分漲幅大的個(gè)股業(yè)績(jī)低于預(yù)期等多重因素干擾，但市場(chǎng)中期向好因素并未改變。

　　券商股意外領(lǐng)跌

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，券商板塊(399975.SZ)26日跌幅3.28%，在各板塊中跌幅領(lǐng)先，45只成分股無(wú)一例外出現(xiàn)下跌。

　　具體來(lái)看，光大證券領(lǐng)跌券商股，盤中一度跌停，26日跌幅9.94%，成交額23.95億元；浙商證券、第一創(chuàng)業(yè)、中信建投、國(guó)金證券、招商證券的日跌幅均超過(guò)5%。

　　此外，財(cái)通證券、方正證券、天風(fēng)證券、錦龍股份等個(gè)股跌幅小于1%。

　　券商股為何大跌

　　為何券商股會(huì)出現(xiàn)大跌呢？從基本面來(lái)看，目前多家券商已發(fā)布三季度業(yè)績(jī)，整體業(yè)績(jī)?cè)龇挚捎^，比如華林證券、中信建投、西部證券，歸母凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)70%，但跌幅普遍較大；日跌幅較小的方正證券前三季度歸母凈利同比增幅為37.9%，在各券商中表現(xiàn)并不出眾。此外，26日跌幅最大的光大證券還未發(fā)布三季度業(yè)績(jī)。

　　不過(guò)，10月份以來(lái)，兩市成交額持續(xù)回落，對(duì)券商單月業(yè)績(jī)或產(chǎn)生一定影響。

　　有消息猜測(cè)，可能是市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂。日前，央行行長(zhǎng)易綱在金融街論壇上針對(duì)未來(lái)政策上“把好貨幣供應(yīng)的總閘門”的表態(tài)，再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性提前收緊的擔(dān)憂。據(jù)中信證券研究，上一次這個(gè)提法出現(xiàn)在2019年4月的央行貨幣政策委員會(huì)2019年一季度例會(huì)上，而此后恰好出現(xiàn)了政治局會(huì)議在經(jīng)濟(jì)定調(diào)上的調(diào)整以及市場(chǎng)在之后兩個(gè)月的震蕩。市場(chǎng)的慣性思維導(dǎo)致了集中的調(diào)倉(cāng)行為，從前期漲幅較大的高估值行業(yè)個(gè)股轉(zhuǎn)向金融等低估值板塊。

　　券商中國(guó)記者了解到，資金利率全面上行，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將加強(qiáng)信息科技外包風(fēng)險(xiǎn)管理或?qū)Ψ倾y與銀行機(jī)構(gòu)的聯(lián)系帶來(lái)沖擊，違約債券對(duì)券商的波及等，也可能是26日券商股大跌的消息面因素。

　　銀河證券投顧負(fù)責(zé)人秦曉斌認(rèn)為，26日券商板塊集體下跌可能是由市場(chǎng)情緒引發(fā)的補(bǔ)跌。近段時(shí)間來(lái)，券商板塊整體表現(xiàn)比較穩(wěn)定，但最近市場(chǎng)整體偏弱，26日開(kāi)盤后整個(gè)市場(chǎng)跌幅較大，券商股作為高彈性板塊，或受大盤影響產(chǎn)生補(bǔ)跌。展望后市，從指數(shù)角度來(lái)看，券商股持續(xù)下跌的空間不大，資本市場(chǎng)改革對(duì)券商板塊的利好較大。

　　多機(jī)構(gòu)看好后市中長(zhǎng)期表現(xiàn)

　　10月26日，除了券商板塊外，白酒板塊、銀行股的整體跌幅也較大。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，白酒板塊37只個(gè)股中有29只個(gè)股下跌，貴州茅臺(tái)單日跌幅達(dá)4.22%。37只銀行個(gè)股無(wú)一上漲，有34只個(gè)股下跌，3只個(gè)股平盤，上海銀行、寧波銀行跌幅超過(guò)4%。

　　此外，A股的成交額也在走弱，日成交額6334.01億元，環(huán)比上一個(gè)交易日減少540億元。自10月16日以來(lái)，A股已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日日成交額在7000億上下徘徊，26日創(chuàng)下近日成交額的新低。

　　兩市成交額創(chuàng)近期新低，兩融規(guī)模也有所回落。據(jù)數(shù)據(jù)，至10月23日，滬深兩融余額為1.52萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日減少了約120億元，自9月30日以來(lái)，兩融規(guī)模自1.47萬(wàn)億開(kāi)始攀升，自10月22日達(dá)到1.53萬(wàn)億元，隨著市場(chǎng)情緒的變化又有所回落。

　　中金公司認(rèn)為，在節(jié)后市場(chǎng)快速反彈后，近期市場(chǎng)表現(xiàn)再度偏弱，可能是受到包括全球資金觀望情緒濃厚、海外疫情反復(fù)、投資者預(yù)期政策偏緊以及部分漲幅大、預(yù)期大、估值不低的個(gè)股業(yè)績(jī)低于預(yù)期等綜合因素的影響。上述因素仍然是短期的、暫時(shí)的。目前通脹壓力較小，政策正?；貧w并不意味著流動(dòng)性大幅的緊縮；市場(chǎng)在近期回調(diào)后估值壓力明顯緩解；后續(xù)市場(chǎng)行情有望圍繞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與企業(yè)基本面展開(kāi)，市場(chǎng)中期向好因素并未改變，當(dāng)前背景下建議保持耐心。

　　關(guān)于市場(chǎng)的后市走向，中信建投證券首席策略分析師張玉龍認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)仍然保持溫和復(fù)蘇的情況下，流動(dòng)性保持中性，市場(chǎng)將維持震蕩格局。對(duì)于絕對(duì)收益的投資者，建議維持中性的倉(cāng)位，對(duì)于相對(duì)收益的投資者，均衡配置成為主要的策略，靜待市場(chǎng)出現(xiàn)新的變化。從短期來(lái)看，無(wú)論是成長(zhǎng)行業(yè)還是金融周期、消費(fèi)等板塊，都存在著一定的瑕疵，行業(yè)配置的機(jī)會(huì)不明顯。從長(zhǎng)期來(lái)看，十四五規(guī)劃和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向仍然值得關(guān)注。

　　中信證券認(rèn)為，本周至11月初，市場(chǎng)將重啟基本面持續(xù)改善推動(dòng)的中期慢漲行情。在配置上，延續(xù)對(duì)順周期和低估值板塊的推薦，主要包括受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和弱美元的有色金屬和化工，受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)修復(fù)的酒店、白酒、家電、汽車、家居等細(xì)分行業(yè)，以及絕對(duì)估值低且已經(jīng)相對(duì)充分消化利空因素的金融板塊，包括保險(xiǎn)和銀行。此外，重點(diǎn)關(guān)注“十四五”主題催化的相關(guān)細(xì)分行業(yè)。

　　當(dāng)然，買方機(jī)構(gòu)的后市研判對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)也有非常重要的參考意義。南方基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)依然處于改革和創(chuàng)新的大周期中，政策對(duì)于資本市場(chǎng)的訴求尚未結(jié)束，因此市場(chǎng)沒(méi)有顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)。中期配置宜以區(qū)間震蕩的邏輯布局，結(jié)構(gòu)上考慮均衡配置，避免單一行業(yè)的過(guò)度暴露。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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