券商上半年業(yè)績放榜：前十券商占據(jù)半壁江山 注冊制助推投行收入暴增

　　券業(yè)上半年成績單放榜。

　　近日，中證協(xié)向券商下發(fā)了《證券公司2020年上半年度經(jīng)營業(yè)績排名情況》，對133家證券公司未經(jīng)審計(jì)經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)排名，共計(jì)25項(xiàng)指標(biāo)，清楚地呈現(xiàn)了各券商的業(yè)務(wù)強(qiáng)項(xiàng)。

　　從數(shù)據(jù)來看，頭部券商仍舊占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，比如中信證券就包攬多項(xiàng)分項(xiàng)冠軍。重要分項(xiàng)目排名來看，凈利潤方面，中信證券穩(wěn)坐第一，申萬宏源、中信建投證券增速亮眼，躍居行業(yè)第二、第三名；投行收入方面，中信建投繼續(xù)保持第一的位置，與此同時(shí)，國金證券、浙商證券業(yè)績暴增約200%以上；證券投資收入方面，上半年證券投資收益超過20億元的券商多達(dá)11家，而上年同期為8家。

　　前十券商占據(jù)半壁江山

　　據(jù)中證協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至今年上半年末，134家券商總資產(chǎn)為8.03萬億元。截至去年上半年末，131家券商總資產(chǎn)為7.10萬億元。

　　具體來看，中信證券、國泰君安、華泰證券依然位居前三，其中中信證券以7258.4億元位居行業(yè)第一，較去年末增幅16.79%，主要是受并表中信證券華南資產(chǎn)影響；國泰君安和華泰證券總資產(chǎn)分別為4208.6億元和4177.78億元，較去年末均稍有縮水。

　　業(yè)績指標(biāo)方面，134家證券公司上半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2134.04億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤831.47億元，124家證券公司實(shí)現(xiàn)盈利。去年同期，131家券商實(shí)現(xiàn)營收1789.41億元，實(shí)現(xiàn)凈利666.62億元，其中119家盈利。

　　由此可見，整個(gè)券商市場的業(yè)務(wù)規(guī)模正在快速擴(kuò)張，總體營收規(guī)模增速約為20%，凈利潤增速約為25%。

　　其中，中信證券、國泰君安、中信建投、廣發(fā)證券、申萬宏源上半年?duì)I收位居行業(yè)前五位。中信證券營收146.4億元，同比增長35.54%，是全行業(yè)唯一一家上半年?duì)I收破百億的券商；排名前20位券商中，中信建投證券營收同比增幅最高。排名前10位券商中，只有國泰君安同比負(fù)增長，其余券商均增幅較大。

　　與此同時(shí)，頭部券商盈利情況出現(xiàn)洗牌。中信證券以61.8億元繼續(xù)位居榜首，申萬宏源和中信建投凈利潤均超過40億元，同比增長均超80%，分別躍居行業(yè)第2、第3名，華泰證券上半年凈利潤排名則從第4名降至第8名。

　　還有一個(gè)突出的現(xiàn)象是，頭部券商的集聚效應(yīng)在增強(qiáng)。排名前10位的券商凈利潤均超過30億元，合計(jì)凈利潤約為415.49億元，占行業(yè)凈利潤的比例為49.97%，占據(jù)半壁江山，而去年同期，排名前10券商凈利潤占行業(yè)的比例為47.45%。

　　此外，上半年也有數(shù)家券商出現(xiàn)虧損，多為合資券商，其中摩根大通(中國)虧損9362萬元，匯豐前海證券虧損6752萬元，摩根士丹利華鑫虧損5603萬元。

　　投行業(yè)務(wù)方面，中信建投在去年同期第一的基礎(chǔ)上，繼續(xù)保持第一，上半年實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入19.7億元，同比增長24.36%。

　　在投行業(yè)務(wù)凈收入排名前20位的券商中，國金證券、興業(yè)證券、浙商證券出現(xiàn)業(yè)績暴增，分別增長199.01%、150.41%、217.04%。

　　在A股市場行情不斷之際，投資收益在券商收入中占比也在不斷提升。排名顯示，中信證券當(dāng)期實(shí)現(xiàn)證券收益75.35億元，較第二名的中信建投多出約35億元，但中信建投以174.15%的增速正奮起直追。今年上半年證券投資收益超過20億元的券商多達(dá)11家。

　　另外值得注意的是，今年有25項(xiàng)指標(biāo)排名，相較去年同期新增了2項(xiàng)指標(biāo)。新增的指標(biāo)是：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入以及代銷產(chǎn)品凈收入，國泰君安以33億元經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占據(jù)第一，中信證券以5.87億元的代銷凈收入占據(jù)第一。

　　注冊制推行增厚投行業(yè)績

　　在眾多業(yè)績指標(biāo)中，值得關(guān)注的是券商投行業(yè)務(wù)收入的變化。今年上半年，科創(chuàng)板IPO審核提速、創(chuàng)業(yè)板注冊制推行、新三板精選層推出等一系列政策，無不利好券商投行業(yè)務(wù)。

　　這從投行業(yè)務(wù)排名前20位的券商業(yè)績增長情況便可見一斑。除了中泰證券出現(xiàn)負(fù)增長之外，其余券商全部實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，尤其是國金證券、興業(yè)證券、浙商證券出現(xiàn)了業(yè)績暴增，這樣的增速在其他單項(xiàng)業(yè)務(wù)中并不多見。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，A股共有120家公司完成新股發(fā)行，募資總額為1392.74億元，總發(fā)行費(fèi)用約86.77億元，

　　從中介機(jī)構(gòu)來看，其中，光大證券占據(jù)11席，中信建投11席，國金證券7席，廣發(fā)證券8席，招商證券6席，民生證券6席，興業(yè)證券5席，中信證券5席，浙商證券3席。

　　其中，國金證券的數(shù)據(jù)頗為亮眼，僅這7家IPO公司貢獻(xiàn)的承銷和保薦費(fèi)用就接近4億元，超過其上半年7.4億元投行業(yè)務(wù)收入的一半，其中3個(gè)來自科創(chuàng)板項(xiàng)目。興業(yè)證券保薦的5家IPO公司(其中1個(gè)為科創(chuàng)板項(xiàng)目)貢獻(xiàn)的發(fā)行費(fèi)用約為2.4億元，同樣對上半年投行業(yè)務(wù)收入的增長起到了關(guān)鍵作用。

　　展望下半年，業(yè)內(nèi)人士分析，隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制開閘，將再次對券商營業(yè)收入起到較為明顯的增厚作用。

　　“上市條件降低且多元化使得符合條件的企業(yè)數(shù)量大量增加，注冊制的推行也使得審核流程節(jié)奏明確，加快了標(biāo)的擴(kuò)容，而且發(fā)行市盈率的放開也將提高IPO的融資規(guī)模?！币晃簧虾５耐缎腥耸繉τ浾弑硎?。

　　中泰證券非銀團(tuán)隊(duì)預(yù)測，假設(shè)當(dāng)前的項(xiàng)目(對應(yīng)擬募集資金2286億元)有70%的比例可以在年內(nèi)正式上市，承銷費(fèi)率為9%，再融資收入是IPO收入的20%，則對應(yīng)收入123億元，占2019年券商投行業(yè)務(wù)凈收入的32.7%。

　　注冊制的推行除了對投行業(yè)務(wù)起到提升作用，還將大大活躍A股市場。因?yàn)槠淞硪淮笞兓蛠碜杂诮灰字贫?，即上市前五個(gè)交易日不設(shè)置漲跌幅的限制，五個(gè)交易日之后漲跌幅的限制范圍從10%放寬到20%，這項(xiàng)交易規(guī)則的變化可能對應(yīng)著短期換手率的增加。

　　“其邏輯在于，換手率的上升和流通股票供給的增加都將增厚傭金收入?！鼻笆鐾缎腥耸空f。

　　據(jù)此，中泰證券測算8月末至年底經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的凈傭金增加的規(guī)模約為23.2億元。

　　方正證券研報(bào)也指出，8月創(chuàng)業(yè)板注冊制首批IPO項(xiàng)目將登陸A股，漲跌幅限制放寬預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提振市場交投情緒，疊加監(jiān)管層多次表態(tài)下半年將繼續(xù)鼓勵(lì)銀行理財(cái)、險(xiǎn)資、海外資金等中長線資金入市，預(yù)計(jì)全年股票日均交易量維持在8000億元以上，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將全面受益。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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