AH股溢價指數(shù)創(chuàng)新高 機(jī)構(gòu)關(guān)注港股機(jī)會

　　8月18日，恒生AH股溢價指數(shù)盤中創(chuàng)下了今年以來的新高，達(dá)137.83點(diǎn)，全天報收于137.21點(diǎn)，微跌0.03%。自7月以來，AH股溢價指數(shù)進(jìn)入上行區(qū)間，屢創(chuàng)階段新高。7月1日至8月18日，該指數(shù)累計(jì)漲幅已達(dá)6.72%。

　　AH股溢價指數(shù)持續(xù)走高，意味著A股相對H股溢價越來越高?；涢_證券策略團(tuán)隊(duì)表示，由于兩個市場的估值水平、參與機(jī)構(gòu)的認(rèn)知等影響股價的因素存在差異，導(dǎo)致AH股價之間長期存在價差。目前，AH股溢價指數(shù)處于近十年的高位水平。

　　根據(jù)粵開證券研究院策略團(tuán)隊(duì)的統(tǒng)計(jì)，截至8月17日，所有A+H上市公司都處于A股溢價狀態(tài)。其中，溢價最高者為洛陽玻璃，溢價率525%；溢價最低的是泰格醫(yī)藥，溢價率2.87%。

　　AH股溢價指數(shù)常被用來衡量A股與港股之間相對估值的高低，這對于資金配置港股具有重要的參考價值。AH股溢價指數(shù)不斷攀升，與A股有著相同基本面的H股相對更便宜，與之相伴的是今年以來南向資金源源不斷增持港股。

　　數(shù)據(jù)顯示，南向資金昨日凈流入10.75億港元，8月以來已合計(jì)流入181.62億港元，最近30個交易日僅有兩個交易日出現(xiàn)小幅流出。同時，與北向資金今年以來流入流出波動加大不同，南向資金今年以來以單邊凈流入態(tài)勢持續(xù)買入港股，并一度在3月份連續(xù)刷新單日凈流入額的歷史新高，顯示出資金對港股長期投資價值的信心。

　　滬上一位專注港股投資的私募負(fù)責(zé)人表示，港股市場存在低估值、高股息率、優(yōu)質(zhì)新經(jīng)濟(jì)公司聚集等特點(diǎn)，且目前仍是全球市場的“估值洼地”。同時，港股更注重分紅，港股中較為優(yōu)秀的公司歷來保持著較高的分紅比例，其較高的股息率尤其適合保險公司、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)等長期資金配置。

　　同時，國信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股市場制度建設(shè)還在持續(xù)，注冊制改革不斷推進(jìn)，外資持續(xù)流入A股，疊加南向資金活躍度提高，或許將給包括投資者結(jié)構(gòu)、投資風(fēng)格等市場特征帶來變化，以往制約兩個市場估值趨同的制度性因素將逐漸減小甚至消失。未來，預(yù)計(jì)AH溢價代表的結(jié)構(gòu)性差異將持續(xù)縮小，同一家公司在兩個市場的價差最終將維持在合理水平。

　　粵開證券研究院副院長康崇利同樣認(rèn)為，目前A股平均要比H股“貴”了近一倍的情況，在未來將會消失。而在AH股溢價持續(xù)收窄的過程中，也可以找到合適的投資機(jī)會。（作者　汪友若）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報

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