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A股新一輪行情開啟:北向資金調(diào)倉布局“多空分歧”


來源:中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時間:2020-08-19





  近日,A股重新站上3400點(diǎn),開啟一輪新行情,此時市場風(fēng)格切換頻繁,板塊快速輪動。而北向資金也頻繁流進(jìn)流出,不再是單一流向,外資多空分歧也在加大,而這也反映在了A股布局和持倉的調(diào)整上。

  8月18日,北向資金凈流出20.38億元。8月以來,北向資金合共凈流入58.91億元,其中滬股通55.86億元,深股通3.05億元。8月以來的12個交易日,北向資金有5個交易日凈流入,7個交易日凈流出,頻繁進(jìn)出。

  “從最近的情況看,北上資金對銀行、證券、房地產(chǎn)等板塊有明顯的增倉,而從創(chuàng)業(yè)板中開始撤離,側(cè)面反映出市場對低估值價值股重視程度開始提升?!?月18日,私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光說。

  與之相對,部分外資仍保持著一慣的投資風(fēng)格不動如山。

  “我們的投資風(fēng)格沒有變化。無論現(xiàn)在市場風(fēng)格怎么變化、板塊怎么輪動,我們還是按照阿爾法策略自下而上地去選股,或者選擇具成長性有超額收益的,或者是選擇價值型有超額收益的股票?!币患彝赓Y獨(dú)資私募中國區(qū)負(fù)責(zé)人表示。

  “現(xiàn)在海外投資者普遍需要增配中國市場,因為不能把雞蛋都放在一個籃子里。年初我們公司就重新調(diào)整了戰(zhàn)略,加大了對中國市場的配置,我們股市80%的戰(zhàn)略重點(diǎn)都放在中國?!鄙鲜鐾赓Y獨(dú)資私募中國區(qū)負(fù)責(zé)人說。

  投資風(fēng)格切換

  2020年,外資對A股的配置也隨之變換。

  今年年初以來北向資金的配置一直保持著比較為穩(wěn)定的風(fēng)格,偏好消費(fèi)與科技股,二季度大量外資增配這兩大方向。

  不過,國盛證券分析師張啟堯在研報中指出,從6月份開始,北上資金的配置行為發(fā)生了明顯變化,流入主力經(jīng)歷了“消費(fèi)-科技-周期”的快速輪動。從陸股通凈流入風(fēng)格結(jié)構(gòu)來看,6月大消費(fèi)流入明顯放緩,而科技成長與周期類風(fēng)格則獲得明顯增持。

  接下來的7月,北上資金凈流入104億元,與6月份凈流入527億元相比明顯放緩,并出現(xiàn)大幅波動。

  7月上旬,北向資金天量入場資金中有很大比例都進(jìn)入到周期與金融。

  但從7月中旬開始,北向資金開啟流出模式,消費(fèi)板塊遭集中拋售,而科技、周期流入出現(xiàn)明顯回落。

  從絕對規(guī)模看,7月份北上資金多數(shù)行業(yè)凈流入。凈流入前五行業(yè)為非銀金融、電子、汽車、機(jī)械設(shè)備、化工。凈流出前五行業(yè)為食品飲料、休閑服務(wù)、傳媒、醫(yī)藥生物、輕工制造。

  7月末北上資金持股前五行業(yè)分別為食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、電子和非銀金融。

  8月以來,北向資金減少了高估值的醫(yī)藥、科技、消費(fèi)等行業(yè)的配置,增加了低估值的金融股、房地產(chǎn)、能源行業(yè)的配置。

  8月第一周(8月3日-8月7日)滬股通流出資金44.76億,深股通流入資金0.26億,合計流出44.49億。

  8月第二周(8月10-8月14日),滬股通流入資金68.83億,深股通流出資金2.18億,合計流入66.65億,結(jié)束連續(xù)四周凈流出。

  這一周,陸股通凈買入規(guī)模較高的行業(yè)有銀行、化工、非銀金融等;凈賣出行業(yè)規(guī)模較高的是建筑材料、有色金屬、電子等。而個股上,陸股通凈買入東方財富最多,凈賣出恒瑞醫(yī)藥最高。

  格上財富高級宏觀分析師張婷指出,從風(fēng)格來看,近期北上資金從之前大幅青睞偏科技醫(yī)療消費(fèi)等為主,逐步轉(zhuǎn)向一些低估值的金融周期。

  不過,8月北向資金的這種配置是否會形成趨勢?

  夏風(fēng)光認(rèn)為,可能需要一段時間持續(xù)流入來加以驗證,所以也很難說,近期北向資金流向的銀行、證券、房地產(chǎn)等就一定會形成一波長久行情。

  而前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示,總體來看,北上資金一直是偏向有長期投資價值的股票,多數(shù)都是一些業(yè)績優(yōu)良的優(yōu)質(zhì)股票,它們流入的前十大股票無一例外都是白龍馬股,即白馬股+行業(yè)龍頭。

  “今年外資流入的特點(diǎn)依然是很明顯的白馬股,外資更注重基本面研究,所以他們的投資回報比較高,超額收益也比較大?!睏畹慢堈f。

  分歧的外資

  “近期,A股市場呈現(xiàn)出一定的震蕩走勢,外資頻繁流進(jìn)流出,而不是一個單邊的流入或者流出,這說明外資不是鐵板一塊,目前他們有多空分歧?!睏畹慢堈f。

  而張婷也認(rèn)為,“北上資金頻繁動蕩說明目前資金對市場的分歧加大,但整體仍呈現(xiàn)凈流入,說明北上資金存在一定的調(diào)倉動作,選擇性價比更高的行業(yè)或者個股進(jìn)行投資?!?/p>

  比如,8月18日,對于最大重倉股貴州茅臺,北上資金分歧明顯。當(dāng)天北上資金買入8.63億元,同時賣出4.21億元,成交凈買入4.42億元,是當(dāng)天北上資金凈流入額排名第二的個股。

  此外,對于北向資金近期的頻繁進(jìn)出,有業(yè)內(nèi)人士指出,資金屬性是決定近期流動節(jié)奏和風(fēng)格的主導(dǎo)因素。進(jìn)入中國市場的外資分為長線配置型基金和交易性資金的游資兩種。

  外資中的長線配置型資金,更加注重長期配置收益,配置風(fēng)格相對穩(wěn)定,他們更青睞白馬龍頭股;而洋游資,或者交易型短線資金,風(fēng)格波動較大,最近一個月頻繁流進(jìn)流出的基本上是此類資金。

  業(yè)內(nèi)認(rèn)為,長期看,配置型資金才是北上主流趨勢。此類資金從中長期來看,會持續(xù)增配A股市場。而短期北上資金中交易性資金的短期調(diào)倉,大進(jìn)大出,投資者不宜盲目跟隨。



  轉(zhuǎn)自:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

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