發(fā)債融資熱情高 18家券商新增借款逾2700億元

　　“今年，券商最惹眼的一個(gè)動(dòng)作就是借錢(qián)，通過(guò)各種途徑，主要包括短融券、公司債等?！币晃蝗倘耸拷障蛴浾吒袊@。

　　數(shù)據(jù)也顯示，今年以來(lái)券商加杠桿動(dòng)作較為迅猛。8月以來(lái)，至少已有18家券商因累計(jì)新增借款達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)布相關(guān)公告。據(jù)公告，這18家券商1至7月新增借款合計(jì)超過(guò)2700億元。除滿足日常經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性需要外，迅速補(bǔ)充大量資金有利于證券公司拓展業(yè)務(wù)，特別是“重資產(chǎn)業(yè)務(wù)”，有望因此而得到充分發(fā)展。

　　券商新增借款快速上升

　　近期，證券公司提升杠桿率以尋求更高的回報(bào)成為行業(yè)趨勢(shì)。

　　8月11日晚間，華泰證券發(fā)布今年累計(jì)新增借款超過(guò)上年末凈資產(chǎn)的20%的公告。據(jù)公告，截至7月31日，華泰證券累計(jì)新增借款金額391.44億元，累計(jì)新增借款占上年末凈資產(chǎn)的比例為31.15%。從新增借款分類(lèi)看，主要是1月至7月發(fā)行的公司債券、短期借款增加，以及其他借款出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　作為行業(yè)龍頭之一，華泰證券此次披露的情況可算是近期一批上市券商新增借款量快速上升的樣本。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，“發(fā)行人當(dāng)年累計(jì)新增借款或?qū)ν馓峁?dān)保超過(guò)上年末凈資產(chǎn)的百分之二十”屬于應(yīng)及時(shí)披露的重大事項(xiàng)。按照該規(guī)定，自8月以來(lái)，至少有18家券商公告，并對(duì)當(dāng)年累計(jì)借款明細(xì)情況進(jìn)行說(shuō)明。

　　其中，中金公司、平安證券、中信建投、南京證券、長(zhǎng)城證券、國(guó)聯(lián)證券、安信證券、財(cái)通證券等8家券商累計(jì)新增借款對(duì)上年末凈資產(chǎn)的比例超過(guò)40%。

　　就這18家券商的名單看，頭部券商占主流，大型券商借款規(guī)模更是十分可觀。中金公司、平安證券、中信建投、申萬(wàn)宏源、華泰證券和國(guó)泰君安累計(jì)新增借款規(guī)模均超過(guò)200億元。

　　發(fā)債融資通道寬敞

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前券商新增借款主要以發(fā)行債券、收益憑證等渠道為主，較少使用銀行貸款的渠道。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，券商通過(guò)發(fā)行證券公司債、證券公司短期融資券的形式，已累計(jì)融資超萬(wàn)億元，同比大增近90%。其中，共發(fā)行200只證券公司債，融資4586億元；發(fā)行206只短期融資券，融資5634億元。

　　監(jiān)管層對(duì)券商融資的支持已有所體現(xiàn)。今年5月29日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改<證券公司次級(jí)債管理規(guī)定>的決定》(下稱(chēng)“管理規(guī)定”)，允許次級(jí)債公開(kāi)發(fā)行和自行承銷(xiāo)，進(jìn)一步拓寬了券商的發(fā)債渠道。

　　東方證券分析師唐子佩表示，“管理規(guī)定”允許券商公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債，無(wú)疑將顯著拓寬券商次級(jí)債融資渠道，有效提升杠桿運(yùn)用水平，充實(shí)資本，提升防風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，也為券商發(fā)行其他品種的公司債奠定了法規(guī)基礎(chǔ)。

　　流動(dòng)性充裕有利于券商加杠桿

　　雖然在公告中上述各家券商均表示，“新增借款符合法律法規(guī)的規(guī)定”“新增借款均為滿足公司日常經(jīng)營(yíng)的需要，屬于公司正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)范圍”等，但“加杠桿”的趨勢(shì)還是引起了行業(yè)人士和資本市場(chǎng)的關(guān)注。

　　某大型券商非銀金融分析師認(rèn)為，自2015年6月后，整個(gè)券商行業(yè)經(jīng)歷了一輪“去杠桿”過(guò)程，杠桿率一直在低位徘徊。而當(dāng)前流動(dòng)性充裕，監(jiān)管政策也有新的調(diào)整，券商行業(yè)“加杠桿”是大趨勢(shì)。

　　這位分析師表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)券商的杠桿率與國(guó)際同行相比還有較大差距，隨著融資渠道不斷拓展，券商杠桿率逐步提升是大概率事件。在近期低利率環(huán)境下，券商發(fā)債融資熱情較高，而允許公開(kāi)發(fā)行次級(jí)債等新舉措的出臺(tái)，疊加1年期以內(nèi)公司債券發(fā)行限制被取消等，券商發(fā)債規(guī)模還有望進(jìn)一步提高。（作者　徐蔚）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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