融券余額創(chuàng)新高 偏股型基金倉位大幅下降

　　8月14日兩市融券余額達到621.39億元，創(chuàng)下歷史新高。與此同時，偏股型基金倉位整體下降3.73個百分點。對于后市，機構分歧較大，有基金經(jīng)理表示，今年以來已賺了較多，三季度將進行一定的減倉；但同時也有基金經(jīng)理稱，行情會擴展到優(yōu)質(zhì)股票之外的資產(chǎn)類別。

　　融券余額621億元

　　數(shù)據(jù)顯示，8月14日，兩市融券余額為621.39億元，創(chuàng)下今年以來新高，同時也創(chuàng)歷史新高。事實上，近期融券余額呈震蕩上行態(tài)勢，兩市融券余額7月以來累計增加了297.45億元。而融資余額方面，數(shù)據(jù)顯示，8月14日，兩市融資余額為13937.57億元，較此前一個交易日減少68.39億元，但仍明顯高于6月底約11000億元的融資余額規(guī)模。

　　在融券余額創(chuàng)新高的同時，偏股型基金倉位也在大幅下降。好買倉位測算數(shù)據(jù)顯示，8月10日至8月15日，偏股型基金整體大幅減倉3.73個百分點，當前倉位為65.43%。其中，股票型基金倉位從88.08%下降至85.61%，下降了2.47個百分點；標準混合型基金倉位從66.64%下降至62.74%，下降了3.90個百分點。

　　此外，北向資金方面，繼上周五凈流入64.29億元后，昨日凈流入57.13億元，近兩日累計凈流入達121.42億元。

　　后市分歧加大

　　機構對后市的分歧逐漸加大。部分基金人士表示，今年以來已賺了較多，三季度將進行一定的獲利了結(jié)；但另一方面也有一批新基金將在三季度集中建倉?？偠灾?，機構對三季度市場震蕩都有共同預期，但籌碼交換或較多。

　　某爆款基金基金經(jīng)理認為，此前一輪上漲主要依靠資金推動，其本身價值基礎并不牢固，因此在上漲后會有價值回歸的壓力。

　　相聚資本也表示，預計后市將維持震蕩格局，指數(shù)上漲的斜率有限，但自身具備阿爾法的個股將有望跑出結(jié)構性的機會。當前銀行股以及部分周期股估值處于底部，板塊中一些優(yōu)質(zhì)個股將有絕對回報的機會。但受制于經(jīng)濟復蘇的幅度有限，市場風格很難出現(xiàn)類似2014年底那樣極致的切換。

　　灃京資本表示，目前看，相對較為確定的是全球及中國經(jīng)濟的復蘇趨勢和流動性格局并沒有出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，A股處于牛市周期的積極因素依然存在，市場風格也將更為均衡。

　　不過，也有部分基金人士認為，后市仍將出現(xiàn)較多中短期上漲機會。某公募基金經(jīng)理認為，未來流動性偏寬松的狀況將持續(xù)較長時間，A股市場將出現(xiàn)許多中短期機會，對未來總體判斷樂觀。

　　一致看好長期優(yōu)質(zhì)公司

　　在組合配置方面，上述爆款基金經(jīng)理表示，當前組合結(jié)構主要集中在新興產(chǎn)業(yè)、長期內(nèi)需產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)秀公司，目前前兩類資產(chǎn)行業(yè)整體估值水平偏高，未來一段時間將對其中的投資標的進行精選，并調(diào)倉至以第三類資產(chǎn)為主。

　　灃京資本也表示，建議保持中性倉位，投資組合風格偏向均衡，以有效倉位暴露為管控目標，在市場震蕩中可結(jié)合短期業(yè)績與中長期增長空間等角度，優(yōu)選個股、調(diào)整持倉，構建更穩(wěn)健的組合。

　　雖然機構對后市分歧較大，但對于真正具有長期價值的好企業(yè)仍被一致看好。他們認為，隨著時間推移，這些長期優(yōu)質(zhì)標的通過市值不斷上漲來實現(xiàn)時間價值，其中的佼佼者最終會脫穎而出，并帶動市場整體持續(xù)上漲。

　　上述公募基金經(jīng)理表示，即使面對中短期機會，在較大級別的股票行情中，最有效的投資策略仍是全身心挖掘長期優(yōu)質(zhì)股票并長期持有，不為中短期誘惑所動。當前有兩個明確的趨勢：一是經(jīng)濟微觀主體的差異化在擴大，好企業(yè)逐步偏離均值向更好的方向發(fā)展，少數(shù)企業(yè)拉動了整體經(jīng)濟質(zhì)量的提升；二是在質(zhì)量型增長的背景下，無形經(jīng)濟顯性化，其規(guī)模逐步超越有形經(jīng)濟，比重越來越大。（作者　李惠敏 林榮華）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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