軍工類ETF平均漲幅40% 三大指數(shù)有8只個股相同

　　8月14日，ETF基金市場中，軍工龍頭ETF、軍工ETF、國防ETF漲幅領(lǐng)先。近期，軍工板塊大幅跑贏大盤及創(chuàng)業(yè)板，風(fēng)頭甚至蓋過了券商股：從區(qū)間漲幅來看，軍工ETF領(lǐng)先證券ETF約20個百分點。

　　國信證券認為此次軍工類基金大漲的主要原因是：在諸多外部條件刺激下，市場開始認可軍工板塊短期的改革后業(yè)績變現(xiàn)、長期向上大方向確定性極強的邏輯。

　　對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理了軍工類ETF的持股明細，6只軍工類ETF雖然共同投身“國防建設(shè)”，但是從跟蹤標(biāo)的指數(shù)上可以細分為3大門派，分別對應(yīng)3大不同風(fēng)格的軍工行業(yè)指數(shù)。

　　但是，軍工類ETF的持股也有交集，同時名列3大指數(shù)成分股的公司一共有22家之多。從7月1日至今的市場表現(xiàn)來看，撬動行情的龍頭股就是洪都航空、航發(fā)動力、振華科技和中航沈飛，這也決定了ETF之間的細微差別。

　　國防軍工最近有點火

　　8月14日，ETF基金繼續(xù)獨立風(fēng)騷，軍工龍頭ETF、軍工ETF漲3.54%，國防ETF漲3.41%……

　　近期，軍工板塊大幅跑贏大盤及創(chuàng)業(yè)板，表現(xiàn)在ETF基金這個投資工具上，就是軍工類ETF基金漲幅領(lǐng)先，在眾多板塊中獨占鰲頭。

　　統(tǒng)計2020年7月1日~8月14日的區(qū)間市場表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，從漲幅上看，軍工類ETF的漲幅普遍在40%以上，而同期的上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指漲幅只有12.58%和9.45%。

　　軍工類ETF從漲幅上看也力壓證券類ETF。最近一段時間，券商板塊一直是市場的“人氣擔(dān)當(dāng)”，券商ETF也是市場關(guān)注的焦點。證券ETF8月14日的成交金額達到了19.7億元，甚至超過了上證50ETF 16億元的成交金額。但是，同期證券ETF的區(qū)間漲幅只有23.42%，大約落后軍工類ETF20個百分點。

　　軍工類ETF獲得資金追捧，成交量大幅放大。2020年7月1日至2020年8月14日，軍工ETF已經(jīng)成交了932.7億元，軍工龍頭ETF則成交了115.5億元。

　　8月12日，國信證券發(fā)布研究報告認為，此次大漲的原因是，在諸多外部條件刺激的情況下，市場開始認可軍工板塊短期的改革后業(yè)績變現(xiàn)、長期向上大方向確定性極強的邏輯。

　　具體來說，國信證券認為：首先，行業(yè)進入改革完成后的業(yè)績變現(xiàn)期，基本面持續(xù)向上的確定性較強。其次，從資金面講，板塊公募重倉持股行業(yè)占比依然處于歷史低位，主流機構(gòu)持股占比十分有限。最后，世界局勢的不安定性增加，迫使各國加強國防建設(shè)。

　　軍工ETF的三大“門派”

　　軍工類基金是被動投資風(fēng)格的基金，從跟蹤標(biāo)的指數(shù)上劃分，軍工ETF劃分為三個流派，分別跟蹤中證軍工指數(shù)(399967)、中證軍工龍頭指數(shù)(931066)、中證國防指數(shù)(399973)。

　　跟蹤中證軍工指數(shù)的ETF有4只，分別是軍工ETF、中證軍工ETF、軍工行業(yè)ETF、軍工ETF易方達。

　　中證軍工指數(shù)是個老牌的軍工指數(shù)，發(fā)布日期為2013年12月26日，基期為2004年12月31日，指數(shù)簡稱“中證軍工”，有成分股48只。7月1日以來，其中表現(xiàn)最好的“三甲”是洪都航空、航發(fā)動力和振華科技。

　　目前，跟蹤中證軍工指數(shù)的基金有20只之多，其中就包括了上述的4只ETF。另外，還有B級基金3只，分別是“軍工股B”“軍工B”和“軍工B”。

　　軍工龍頭ETF跟蹤的是中證軍工龍頭指數(shù)。中證軍工龍頭指數(shù)是個新銳指數(shù)，發(fā)布日期為2018年2月5日，基期為2012年12月31日，指數(shù)簡稱“軍工龍頭”。成分股35只。目前，跟蹤軍工龍頭指數(shù)的基金只有1只，就是軍工龍頭ETF。

　　國防ETF跟蹤的是中證國防指數(shù)。中證國防指數(shù)是個成熟的指數(shù)，發(fā)布日期為2014年4月15日，基期為2011年6月30日，指數(shù)簡稱“中證國防”，成分股30只。目前，跟蹤中證國防指數(shù)的基金有4只，其中B級基金1只，即“國防B”。

　　從編制方式來看，中證軍工指數(shù)和中證國防指數(shù)區(qū)別不大，樣本選樣方法是按個股日成交金額排序。簡單來說就是：看市值、看成交額，以大為美，追求的是行業(yè)或題材的代表性。

　　而兩者的主要區(qū)別是：中證軍工指數(shù)反映軍工行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)，中證國防指數(shù)反映的是國家武裝力量提供武器裝備或與軍方有實際裝備承制銷售金額或簽訂合同的相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。

　　軍工龍頭指數(shù)則大不一樣，加了很多選股的條件，比如日均總市值、ROE (TTM)等指標(biāo)，而且包括了“軍轉(zhuǎn)民”公司。很明顯，軍工龍頭指數(shù)編制不再簡單地追求“大”，同時更關(guān)注“好”，是未來指數(shù)的發(fā)展趨勢。

　　但從產(chǎn)品化的角度看，老指數(shù)掛鉤的基金和ETF基金比較多，新指數(shù)掛鉤的基金仍處在待開發(fā)狀態(tài)。

　　三大指數(shù)有8只權(quán)重股相同

　　值得注意的是，雖然上述三大指數(shù)成分股數(shù)量分別為48只、35只和30只，但其中有22家上市公司是它們共同的成分股，這就注定了3大指數(shù)的關(guān)聯(lián)度頗高。而且，從指數(shù)8月14日的10大權(quán)重股的角度來看，3大指數(shù)有8只成分股是相同的。這8只個股同屬三大指數(shù)，同為各自的10大權(quán)重之一，勢必會獲得ETF和指數(shù)基金更多的資金青睞。

　　統(tǒng)計7月1日以來的區(qū)間漲幅，從指數(shù)成分股漲幅上看，對中證軍工指數(shù)和軍工龍頭指數(shù)來說，貢獻度最大的3只個股是洪都航空、航發(fā)動力和振華科技。對中證國防指數(shù)來說，貢獻度最大的3只個股是航發(fā)動力、振華科技和中航沈飛。

　　而撬動這波軍工股行情的龍頭股正是洪都航空、航發(fā)動力、振華科技和中航沈飛，這也決定了各ETF之間的細微差別。

　　ETF是跟蹤指數(shù)航天，地面武器外貿(mào)、軍用碳纖維產(chǎn)業(yè)、商用小衛(wèi)星作為商業(yè)航天的核心產(chǎn)業(yè)，受益于國家戰(zhàn)略和市場發(fā)展雙重利好，推薦康拓紅外。南亞、東南亞、中東國家傳統(tǒng)客戶的現(xiàn)役地面武器裝備已經(jīng)進入換代期，地面裝備相關(guān)企業(yè)尤其是總裝企業(yè)將受益于此，推薦內(nèi)蒙一機。碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈中，預(yù)浸料產(chǎn)品在軍用飛機及C919大型客機的應(yīng)用前景廣泛，推薦中航高科。國內(nèi)戰(zhàn)斗機換裝在十四五期間依然處于高速增長期，推薦中航沈飛?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：每日經(jīng)濟新聞

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