安信證券陳果：周期成長(zhǎng)股面臨更多機(jī)會(huì)

   7月30日，滬深兩市維持震蕩整理走勢(shì)，量能再度突破萬(wàn)億。安信證券首席策略分析師陳果在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，由于前期上漲過(guò)快，市場(chǎng)面臨調(diào)整的需求，短期會(huì)有震蕩整固。中期而言，全球流動(dòng)性泛濫、中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)趨勢(shì)占優(yōu)、A股配置吸引力占優(yōu)等三個(gè)核心因素都還沒有被破壞，對(duì)A股市場(chǎng)中期看多維持不變。

　　陳果認(rèn)為，當(dāng)前調(diào)整的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)偏好高位修正，但并非是基本面或流動(dòng)性的重要拐點(diǎn)，因此市場(chǎng)尚不構(gòu)成牛轉(zhuǎn)熊的拐點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)逐步改善

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及金融業(yè)增加值分別增長(zhǎng)15.7%和7.2%，受疫情影響較??；建筑業(yè)、制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)已恢復(fù)至疫情前水平。批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)分別下降8.1%、26.8%，降幅比一季度分別收窄9.7個(gè)和8.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　陳果表示，在外需復(fù)蘇面臨較大不確定的同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的結(jié)構(gòu)分化顯著，這個(gè)階段投資者不用過(guò)度擔(dān)憂政策顯著收緊。

　　對(duì)于下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)，陳果認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)整體還會(huì)進(jìn)一步改善，下半年會(huì)比上半年更好一些。隨著“大循環(huán)”戰(zhàn)略的提出，相關(guān)的政策導(dǎo)向，一方面會(huì)對(duì)原有依賴外需的產(chǎn)業(yè)鏈及公司加強(qiáng)內(nèi)需挖掘和政策扶持，對(duì)依賴進(jìn)口的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)要做好儲(chǔ)備補(bǔ)充和推進(jìn)進(jìn)口替代；另一方面在國(guó)際上也依然要尋找新的外需增長(zhǎng)點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴。

　　陳果預(yù)計(jì)，2020年上半年全A(非金融石油石化)盈利增速比一季度大幅改善，不排除二季度同比實(shí)現(xiàn)小幅正增長(zhǎng)的可能。從目前已披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，科技成長(zhǎng)板塊基本面相對(duì)較好，二季度創(chuàng)業(yè)板盈利有望大幅增長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板的預(yù)喜率達(dá)55.28%，而主板的預(yù)喜率僅26.85%，顯示出在疫情背景下科技成長(zhǎng)板塊基本面的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　改革不斷推進(jìn)

　　近期資本市場(chǎng)改革不斷推進(jìn)，精選層成功落地，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)發(fā)行在即。陳果認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制推出以后，將會(huì)吸引更多的資金進(jìn)入市場(chǎng)，因?yàn)榭赏顿Y的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)期公司增多，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是有利的。

　　在配置策略上，陳果認(rèn)為，下半年機(jī)構(gòu)配置將進(jìn)一步反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)接近正常的趨勢(shì)，同時(shí)和“大循環(huán)”邏輯相呼應(yīng)、邊際上具備進(jìn)一步增長(zhǎng)彈性，動(dòng)態(tài)估值合理，市值預(yù)期仍有一定空間，標(biāo)的很可能會(huì)在內(nèi)需科技與內(nèi)需消費(fèi)中進(jìn)一步精選，同時(shí)周期成長(zhǎng)股會(huì)出現(xiàn)更多機(jī)會(huì)。在“大循環(huán)”發(fā)展新格局下，需要重點(diǎn)關(guān)注的投資主線是：自主可控、進(jìn)口替代、供應(yīng)鏈補(bǔ)充、新基建等。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀