金牛大咖縱論A股走勢 瞄準(zhǔn)“均值回歸”下的投資機(jī)會

   近期A股市場劇烈震蕩，上周五上證指數(shù)現(xiàn)百點(diǎn)長陰失守3200點(diǎn)，牛市能否延續(xù)的討論愈發(fā)熱烈。7月26日晚，在中證報舉辦的“新華社快看周末直播間”，蟬聯(lián)11年金牛私募的重陽投資總裁王慶和中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒，圍繞“牛市不變，牛味兒怎么辨？”展開對話，并與投資者進(jìn)行了精彩互動。

　　兩位大咖認(rèn)為，短期內(nèi)股市出現(xiàn)震蕩是正?，F(xiàn)象，支撐市場向好的基本面、資金面等因素仍存在。經(jīng)歷半年的結(jié)構(gòu)性行情后，下半年“均值回歸”將成為主導(dǎo)方向，市場的投資機(jī)會大于風(fēng)險。投資者可關(guān)注“成長+周期”的細(xì)分板塊，包括可選消費(fèi)、非銀金融、交運(yùn)和地產(chǎn)細(xì)分龍頭等。

　　機(jī)會大于風(fēng)險

　　王慶表示，近期市場交易過于活躍，本身有調(diào)整需要。上周調(diào)整幅度在1%左右，屬于正常范圍。

　　在劉鋒看來，市場短期的走勢基本上是靠情緒驅(qū)動的，一些預(yù)期的變化會影響投資人情緒。此外，市場處在高位時，有一點(diǎn)風(fēng)吹草動都容易使投資者產(chǎn)生緊張情緒。7月24日市場大幅波動是正常的，短期內(nèi)交易量還維持在一定水平，換手率和資金量也還有支撐。

　　在王慶看來，短期的調(diào)整可能帶來長期買點(diǎn)。今年以來影響全球股價的因素主要是疫情，各國股市表現(xiàn)也與疫情相關(guān)。在全球范圍內(nèi)，A股表現(xiàn)靠前。后續(xù)幾個季度經(jīng)濟(jì)增速會逐級恢復(fù)提升，基本面也將有所恢復(fù)，而這些將會反映到股價中。

　　展望下半年行情，劉鋒認(rèn)為A股機(jī)會大于風(fēng)險。就經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行情況而言，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好。若沒有黑天鵝事件發(fā)生，下半年我國經(jīng)濟(jì)大概率會有所增長。在這種大前提下，A股機(jī)會大于風(fēng)險，市場上結(jié)構(gòu)性機(jī)會還有很多。

　　滯漲板塊或補(bǔ)漲

　　近期軍工、消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，科技、大金融板塊則略顯黯淡。下階段熱點(diǎn)將如何輪動？

　　王慶認(rèn)為，下半年市場熱點(diǎn)輪動和板塊切換會有所加快。上半年市場出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化，因此會有均值回歸的過程。進(jìn)入7月以來，市場整體活躍度和熱點(diǎn)在擴(kuò)散，這是市場進(jìn)入慢牛的重要特征。熱點(diǎn)輪動和板塊切換會加快，前期滯漲板塊會有一定的補(bǔ)漲。

　　具體來看，“成長+周期”細(xì)分板塊值得關(guān)注。先進(jìn)制造等傳統(tǒng)行業(yè)也有真創(chuàng)新和硬科技，這類標(biāo)的可以關(guān)注。此外，要結(jié)合經(jīng)濟(jì)景氣周期的階段性特點(diǎn)進(jìn)行判斷，接下來各季度經(jīng)濟(jì)增速會逐級抬升，偏周期性的板塊會表現(xiàn)更突出。

　　劉鋒表示，當(dāng)前有三類公司值得關(guān)注：創(chuàng)新型公司、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的公司和補(bǔ)短板的公司。在當(dāng)前國際環(huán)境下，這些領(lǐng)域的投入會加大，將會給中國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造出很多機(jī)會。

　　此外，港股市場當(dāng)前的投資機(jī)會也被兩位大咖看好。王慶認(rèn)為，從港股當(dāng)前股價來看，安全邊際較高，綜合性價比也較高。劉鋒則建議關(guān)注港股龍頭及優(yōu)質(zhì)中概股的投資機(jī)會。不過，王慶也提示，投資港股需關(guān)注市場流動性和波動這兩方面風(fēng)險。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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