頭部機構(gòu)引領(lǐng)轉(zhuǎn)型 中小券商遭遇瓶頸

 　券業(yè)喊出轉(zhuǎn)型多年，目前僅頭部券商能夠做到全面整體的業(yè)務(wù)拓展和轉(zhuǎn)型，或者重資本砸錢做財富管理或金融科技，中小券商往往力不從心。

　　券業(yè)“馬太效應(yīng)”日益明顯，市場分化趨勢難以逆轉(zhuǎn)。從背后成因看，優(yōu)勢券商資源集中、轉(zhuǎn)型效果初顯、資本實力帶動競爭能力快速提升，也讓“強者恒強、弱者恒弱”的叢林殘酷性正在被放大。

　　“券業(yè)并購、投行增量蛋糕做大、牛市來臨，看上去每個好消息都有利于整個券商行業(yè)，但實際上，對于很多中小平臺的員工而言，根本就沒有機會站在同一賽道上競爭。我感覺待在小平臺的壓力越來越大了。”深圳一家中型券商投行部的負責(zé)人感慨道。

　　他分析，今年以來，政策利好消息不斷，券業(yè)整體面臨發(fā)展機會，但從不同機構(gòu)來看，擁有資金、平臺和人才優(yōu)勢的大券商占盡先機，無論是科創(chuàng)板投行項目還是創(chuàng)業(yè)板儲備，以及定增等股權(quán)融資動作，都是大券商搶占了機會?！按笕淘诟鳁l線業(yè)務(wù)上全面碾壓，中小券商只能在邊緣尋求業(yè)務(wù)空間?！?/p>

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，券業(yè)喊出轉(zhuǎn)型多年，目前僅頭部券商能夠做到全面整體的業(yè)務(wù)拓展和轉(zhuǎn)型，或者重資本砸錢做財富管理或金融科技，中小券商往往力不從心。

　　以財富管理轉(zhuǎn)型為例，此前，中信證券、東方證券、興業(yè)證券、國泰君安證券等先后將經(jīng)紀業(yè)務(wù)部門調(diào)整為財富管理總部，新設(shè)財富管理或綜合金融等部門；華泰證券嘗試突破互金模式，推行“全面數(shù)字化”。

　　對于多數(shù)中小機構(gòu)而言，傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型卻非常難落地。某中型券商財富管理業(yè)務(wù)相關(guān)負責(zé)人表示，受制于整體架構(gòu)搭建、考核制度創(chuàng)新不完善，很多轉(zhuǎn)型并不徹底，尤其到一線執(zhí)行層面，投顧利益仍然和傳統(tǒng)交易量、傭金收入綁定，自身也缺乏動力升級產(chǎn)品管理或投資顧問的能力，“談轉(zhuǎn)型不過是一句口號”。

　　同時，對于價格過度依賴，也是中小券商當(dāng)前發(fā)展的普遍情況。投行人士何南野曾分析表示，由于投行業(yè)務(wù)供需不平衡必然導(dǎo)致價格戰(zhàn)，而多數(shù)業(yè)務(wù)難度不高，部分券商議價能力和銷售能力弱，只能陷入價格戰(zhàn)。

　　在網(wǎng)點布局方面，受互聯(lián)網(wǎng)沖擊，中小機構(gòu)營業(yè)部生存堪憂。華南某券商營業(yè)部負責(zé)人表示，很多小券商客戶培育的難度越來越大，“盡管財富管理轉(zhuǎn)型成為行業(yè)共識，但向這批客戶傳達產(chǎn)品服務(wù)和資產(chǎn)配置的理念非常難，暫時難以形成新的盈利模式，加上營業(yè)部成本抬升，三四線的營業(yè)部生存壓力非常大?！?/p>

　　更為重要的是，在股權(quán)融資時代，券業(yè)市場空間拓展越來越和資本能力直接掛鉤，而對于融資能力偏弱的中小機構(gòu)而言，只能眼睜睜看著機會轉(zhuǎn)向大券商。在投行人士看來，當(dāng)前行業(yè)正在面臨投行資本化的趨勢，頭部券商優(yōu)勢尤為突出。

　　“自從科創(chuàng)板成立后，跟投機制明確了資本實力大小的排位，‘三中一華’已占據(jù)科創(chuàng)板投行的領(lǐng)頭位置，招商、國信等大型券商也在積極追趕，大投行品牌定價及銷售能力決定了對投行資源的把控程度，中小券商既沒有品牌和業(yè)務(wù)優(yōu)勢，也沒有人才補給，想要從頭部券商手上搶項目實在是太難了，業(yè)務(wù)空間遭遇了明顯的沖擊?！鄙鲜錾钲谥行腿掏缎腥耸恐赋觥?/p>

　　對于攪動行業(yè)的并購消息，更有券商人士直呼“變革時代來臨”。深圳某中型券商國際業(yè)務(wù)負責(zé)人表示，“券業(yè)未來面臨重構(gòu)，預(yù)計接下來十年都是屬于兼并重組的時代。對于從業(yè)人士而言，如果身處排名倒數(shù)20的券商，需要考慮自己所在平臺被收購的風(fēng)險?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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