這家券商新增“緊急平倉(cāng)”條款！3300只股票陷空頭格局 ETF卻暴增290億 抄底資金進(jìn)場(chǎng)？

　　開(kāi)年不利！

　　2022年開(kāi)年前兩周，A股市場(chǎng)周線兩連陰。萬(wàn)得全A指數(shù)日K線已經(jīng)陷入空頭格局。據(jù)統(tǒng)計(jì)，更是有超過(guò)3300只股票同樣落入短期空頭格局之中。而且開(kāi)年之后有近2450只股票出現(xiàn)了殺跌，其中500余只股票跌幅超過(guò)10%。那么，究竟是什么力量驅(qū)動(dòng)著A股走向下行通道呢？

　　從資金面的情況來(lái)看，具備一定抄底特征的權(quán)益類(lèi)ETF卻在前兩周暴增290億份，北上資金亦在這兩周類(lèi)凈流入136億元。不過(guò)，融資余額雖然減少了68億，大小非減持金額也達(dá)326余億元。再加上一些基金的贖回壓力，可能夠成了當(dāng)下市場(chǎng)偏空的一個(gè)態(tài)勢(shì)。

　　隨著市場(chǎng)持續(xù)轉(zhuǎn)淡，風(fēng)險(xiǎn)也在逐漸演繹。有投資者收到長(zhǎng)城證券短信，內(nèi)容是：該公司將于2022年1月17日起在原有平倉(cāng)線相關(guān)條款基礎(chǔ)上，新增“緊急平倉(cāng)線”條款，在此提請(qǐng)您特別關(guān)注。記者查閱了長(zhǎng)城證券的官網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)的確有這一通知。那么，究竟又是什么情況呢？

　　長(zhǎng)城證券突增緊急平倉(cāng)條款 

　　有投資者向券商中國(guó)記者表示，收到長(zhǎng)城證券短信通知：

　　尊敬的客戶(hù)，我司將于2022年1月17日起在原有平倉(cāng)線相關(guān)條款基礎(chǔ)上，新增“緊急平倉(cāng)線”條款，在此提請(qǐng)您特別關(guān)注。若客戶(hù)信用賬戶(hù)在當(dāng)日(T日)收市后，按收盤(pán)價(jià)計(jì)算的維持擔(dān)保比例低于緊急平倉(cāng)線(維持擔(dān)保比例=120%)；客戶(hù)需在當(dāng)日(T日)16:00前補(bǔ)足擔(dān)保物使當(dāng)日(T日)日終清算后維持擔(dān)保比例等于或高于緊急平倉(cāng)線；否則我司有權(quán)自次一交易日(T+1日)起對(duì)客戶(hù)信用賬戶(hù)執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)。緊急平倉(cāng)線觸發(fā)情形、追保規(guī)則及強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)則詳情請(qǐng)見(jiàn)我司官網(wǎng)《關(guān)于信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例特殊值增設(shè)“緊急平倉(cāng)線”的公告》(查詢(xún)路徑：長(zhǎng)城證券股份有限公司官網(wǎng)-長(zhǎng)城業(yè)務(wù)-融資融券-信息公告-更多信息-業(yè)務(wù)調(diào)整公告)，如有疑問(wèn)，請(qǐng)與您所屬營(yíng)業(yè)部聯(lián)系。

　　隨后，券商中國(guó)記者按上述指引查閱了長(zhǎng)城證券官網(wǎng)，的確存在這一通知。

　　根據(jù)該通知，融資融券交易中設(shè)立警戒線為維持擔(dān)保比例=150%，平倉(cāng)線為維持擔(dān)保比例=130%，緊急平倉(cāng)線為維持擔(dān)保比例=120%，追保解除線為維持擔(dān)保比例=140%。

　　上述通知還有一個(gè)范例：

　　王先生信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例周一(交易日)下午3點(diǎn)收盤(pán)后為119%，期間經(jīng)過(guò)推薦人通知，王先生沒(méi)有采取追加擔(dān)保物行動(dòng)，(即賣(mài)券還款、擔(dān)保品賣(mài)出或轉(zhuǎn)入資金或證券使維持擔(dān)保比例回至120%或以上)，截至下午4點(diǎn)及周一日終清算后，維持擔(dān)保比例仍為119%，根據(jù)我司《融資融券業(yè)務(wù)合同》，周二(交易日)早上開(kāi)盤(pán)后，王先生信用賬戶(hù)被強(qiáng)制平倉(cāng)。

　　王先生信用賬戶(hù)維持擔(dān)保比例周一(交易日)下午3點(diǎn)收盤(pán)后為119%，期間經(jīng)過(guò)推薦人通知，王先生采取了追加擔(dān)保物行動(dòng)，(即賣(mài)券還款、擔(dān)保品賣(mài)出或轉(zhuǎn)入資金或證券使維持擔(dān)保比例回至120%或以上)，周一日終清算后，維持擔(dān)保比例為120%，根據(jù)《融資融券業(yè)務(wù)合同》，周二(交易日)，王先生信用賬戶(hù)不會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)，但由于周一(交易日)日終清算后，維持擔(dān)保比例低于平倉(cāng)線130%，周二，王先生必須繼續(xù)采取追加擔(dān)保物行動(dòng)使維持擔(dān)保比例回至追保解除線140%或以上。

　　情況A:王先生周二繼續(xù)采取追加擔(dān)保物行動(dòng)，周二日終清算后維持擔(dān)保比例回至140%，賬戶(hù)恢復(fù)至安全狀態(tài)；

　　情況B:王先生周二未采取追加擔(dān)保物行動(dòng)，周二日終清算后維持擔(dān)保比例為131%，周三信用賬戶(hù)被強(qiáng)制平倉(cāng)，直至維持擔(dān)保比例回至140%或以上。

　　有券商專(zhuān)業(yè)人士表示，這個(gè)條款可能與市況沒(méi)太大關(guān)系?？苿?chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制之后一個(gè)是雙創(chuàng)板開(kāi)閘之后，因?yàn)闈q跌幅更大，所以大家可能會(huì)設(shè)一個(gè)緊急平倉(cāng)線。有的是125%，有的可能更低一些。

　　3300只股票陷空頭格局，兩類(lèi)資金卻逆市抄底 

　　今年股市開(kāi)局并不理想，指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)周線兩連陰，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)正式跌入熊市區(qū)間(指數(shù)跌破年線)，上證指數(shù)日K線亦進(jìn)入空頭格局。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，個(gè)股方面有超過(guò)3300只股票短期走勢(shì)呈空頭排列，而且近期還有增加的趨勢(shì)。

　　從資金面的情況來(lái)看，素有聰明資金稱(chēng)號(hào)的ETF份額卻暴增290億份。其中，券商、醫(yī)療、科創(chuàng)、上證50ETF、芯片等出現(xiàn)較大增長(zhǎng)，而消費(fèi)、5G、新能車(chē)等出現(xiàn)了一定幅度的下降。但整體而言，依然是抄底的格局。

　　從以往的情況來(lái)看，市場(chǎng)上漲往往有三個(gè)資金驅(qū)動(dòng)力，一是ETF，二是北上資金，三是融券杠桿資金。從第二個(gè)驅(qū)動(dòng)來(lái)看，今年以來(lái)，也是抄底格局，外圍的加息預(yù)期似乎并未改變外資的走向。近兩周凈流入金額達(dá)136億元。

　　不過(guò)，兩融資金和大小非處于衰減格局，融資余額兩周(截至1月13日)下降了近70億元，而大小非減持金額更是高達(dá)326億元之多。若再加上一些情緒性資金的走向，空頭可能依然占據(jù)一定上峰。

　　市場(chǎng)究竟怕什么？ 

　　從目前這個(gè)市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，市場(chǎng)可能最擔(dān)心的是兩件事：經(jīng)濟(jì)壓力和國(guó)際爭(zhēng)端。

　　由于2021年的基數(shù)水平比較高，所以今年經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)面臨一定壓力。而且市場(chǎng)預(yù)期疫情會(huì)在春天之后逐步緩解，屆時(shí)出口增速可能會(huì)出現(xiàn)下行。再加上商品價(jià)格依然高企，美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表的節(jié)奏越來(lái)越快，對(duì)抗滯脹的格局正在形成。在這樣一個(gè)時(shí)段，通常是股債雙殺的格局；國(guó)際爭(zhēng)端方面，近期俄美爭(zhēng)端有趨向惡化的可能，而美國(guó)對(duì)中國(guó)的打壓并未減輕，近期更是傳出要搞新的制裁。

　　另一方面，從市場(chǎng)自身的結(jié)構(gòu)來(lái)看，A股市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)上漲三年。在這段時(shí)間里，白酒、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、電動(dòng)車(chē)、鋰礦、稀土、氫能，甚至包括金融股等板塊持續(xù)輪動(dòng)，可以說(shuō)都有過(guò)一波不錯(cuò)的漲幅。這顯然已是一波牛市，只是他的特點(diǎn)與全面牛市相比，節(jié)奏上有些不同。在這么牛市走到目前這個(gè)位置的時(shí)候，市場(chǎng)可能傾向于認(rèn)為，無(wú)論是時(shí)間上，還是板塊動(dòng)能上，都有休整的必要。

　　那么，市場(chǎng)是不是機(jī)會(huì)全無(wú)呢？一些操盤(pán)手認(rèn)為，難度確實(shí)在加大，分化也越來(lái)越嚴(yán)重。買(mǎi)不對(duì)股票，損失可能難以避免。

　　中信證券卻認(rèn)為，上半年行情的起點(diǎn)正在臨近，預(yù)計(jì)節(jié)前出現(xiàn)。首先，高位抱團(tuán)股快速的調(diào)整先后誘發(fā)了投資者的“高切低”和減倉(cāng)行為，對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度的擔(dān)憂誘發(fā)了相互換倉(cāng)行為，導(dǎo)致上半月主線混亂，但市場(chǎng)已經(jīng)度過(guò)了情緒的最恐慌點(diǎn)，缺的只是主線方向上的共識(shí)。其次，預(yù)計(jì)去年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的集中落地將使市場(chǎng)對(duì)今年穩(wěn)增長(zhǎng)形成更一致的預(yù)期，政策合力的形成正在路上，市場(chǎng)對(duì)2022年經(jīng)濟(jì)預(yù)期將逐步上修。最后，增量資金開(kāi)始企穩(wěn)并恢復(fù)流入，穩(wěn)增長(zhǎng)主線的明確將明顯改善市場(chǎng)情緒，預(yù)計(jì)節(jié)前出現(xiàn)上半年行情的起點(diǎn)，建議繼續(xù)圍繞“三個(gè)低位”堅(jiān)定布局。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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