中藥板塊退燒？有的藥企剛搭上“快車” 股價開始跌了

　　自去年10月末以來一直呈震蕩上行態(tài)勢的中藥板塊，今日開始顯現回落跡象。

　　1月13日，中藥板塊開盤走跌，其中以嶺制藥、東阿阿膠、華森制藥紛紛觸及跌停。

　　截至收盤，中藥板塊收1509.03，跌幅達到3.58%。根據東財行情榜數據，中藥板塊位于跌幅榜首。

　　中藥板塊出現回落

　　自2021年10月末以來，中藥板塊指數一直呈震蕩上行態(tài)勢，個股漲停不斷，近兩日稍稍回落。數據顯示，近兩個月，中藥板塊內70只個股中有59只實現上漲，占比84%，其中37只漲超10%，15只漲超30%。

　　但在2022年1月13日，中藥板塊開盤走低。東財行情數據顯示，共有62家中藥企業(yè)以走跌收盤，只有8家中藥企業(yè)以漲幅收盤。其中亞寶藥業(yè)收盤跌停，中新藥業(yè)、羚銳制藥、東阿阿膠、千金藥業(yè)跌超8%。

數據來源：Choice

　　其實，此次中藥板塊的回落也在預料之中。此前，在《國際金融報》記者對醫(yī)療戰(zhàn)略專家史立臣的采訪中，他就提到：“這次漲幅與季節(jié)性和政策性有關，所以是短期的，不會持續(xù)太長時間。”

　　業(yè)績能否撐起股價

　　在今日中藥板塊出現回落的同時，華森制藥盤中觸及跌停，截至下午收盤，其股價報收18.24元/股，跌幅為6.71%。

數據來源：東方財富

　　不過，在中藥股接連迎來漲停潮時，華森制藥也從中“沾”到了不少好處。數據顯示，在2022年1月10日、11日、12日連續(xù)三個交易日內，華森制藥收盤價漲幅偏離值累計超過20%。有投資人士分析，此次華森制藥的接連漲停，與中藥，醫(yī)藥，新冠病毒防治概念熱股密不可分。

　　但就華森制藥的業(yè)績來看，究竟能否支撐目前的股價漲勢？

　　重慶華森制藥股份有限公司(簡稱，華森制藥)，是一家集藥品研發(fā)、生產、銷售于一體的綜合型制藥企業(yè)，業(yè)態(tài)覆蓋醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)及醫(yī)藥零售。目前公司主要產品包括威地美(鋁碳酸鎂片)、威快舒(鋁碳酸鎂咀嚼片)、甘桔冰梅片、痛瀉寧顆粒、注射用甲磺酸加貝酯等等。

　　數據顯示，2018年至2020年，華森制藥的營收分別為7.03億元、8.42億元、8.82億元，其凈利潤分別為1.37億元、1.70億元、1.19億元。由此可見近，3年中其業(yè)績并未出現較大漲幅。

　　就主營構成來說，對華森制藥貢獻最大的就是醫(yī)藥工業(yè)，營收為3.69億元，占比達到84.82%。其次是醫(yī)藥商業(yè)，營收為6147.98萬元，占比為14.11%。

　　就產品類型來說，其消化系統用藥與耳鼻喉科用藥占據主力，分別占比22.74%、21.38%。但是據2021年中報數據，其消化用藥占比開始下降，其精神神經系統用藥與激素及調節(jié)內分泌功能藥物占比則增長較快，其占比分別同比增加38.10%、24.38%。

　　何時迎來獲利期

　　2021年6月，華森制藥發(fā)布公告稱，將以自有資金出資1250萬元參與尚醫(yī)科技增資，將獲得尚醫(yī)科技兩款產品的大中華區(qū)獨家授權，現有或未來擬開發(fā)的消化道領域、婦幼領域或減重、降脂領域的特殊醫(yī)學用途食品(簡稱“特醫(yī)食品”)獨家合作權，建立特醫(yī)食品生產線等，正式入局特醫(yī)食品領域。

　　根據艾媒咨詢數據顯示，中國特醫(yī)食品行業(yè)市場規(guī)模從2016年的25.9億元增至2020年的77.2億元，擴大了約3倍，預計2021年將增至100.1億元。

　　據悉，特醫(yī)食品從研發(fā)到生產線建設并通過相關生產線認證，再到特醫(yī)食品注冊順利審批通過，期間所消耗的時間大約為2~3年，整個研發(fā)至上市周期不亞于仿制藥的研發(fā)周期，這就導致了行業(yè)的政策壁壘、資金壁壘和技術壁壘都比較高。

　　雖然藥企對于這條賽道地切入具有先天優(yōu)勢，但在華森制藥之前，恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、四環(huán)醫(yī)藥等多家藥企都已經入局特醫(yī)食品領域。而在其他企業(yè)紛紛入局的情況下，華森制藥的勝算又有多少？

　　相關專家介紹，從臨床實際操作來看，特醫(yī)食品這類產品往往是給病情比較危重的患者使用，只要是醫(yī)生或營養(yǎng)師推薦的治療飲食，患者接受度比較高。然而，特醫(yī)食品價格較高，僅有少數幾款產品被納入醫(yī)保，無法滿足更多患者需求。所以這也成為其當前面臨的困境之一。

　　但這依舊沒有影響華森制藥在特醫(yī)食品賽道的布局。根據2021年中報數據，目前華森制藥已獲得尚醫(yī)科技在大中華區(qū)(含香港、澳門)的獨家授權，合作研發(fā)基于現有“術康優(yōu)加流質飲食短肽版”及“術康優(yōu)加流質飲食水晶版”特醫(yī)食品，并在該等特醫(yī)食品上市后擁有完全的營銷權，全權負責對該等特醫(yī)食品進行商業(yè)化運作，包括但不限于自營或與經銷商合作銷售等。

　　除了加碼特醫(yī)食品賽道，華森藥業(yè)在創(chuàng)新藥與仿制藥上也開始不斷加足馬力，研發(fā)投入也隨之不斷增加。數據顯示，2018年其研發(fā)投入還在1521.62萬元，到2020年其研發(fā)費用已經增加至3647.76萬元，2021年三季度依舊加碼至2536.36萬元，同比增加10.57%。

　　截至2021年中報，華森制藥已經擁有4個自主研發(fā)的與腫瘤相關的臨床前階段創(chuàng)新藥項目以及多個仿制藥在研項目。

　　但同時需要注意的是，華森制藥雖然在不斷拓寬產品領域，其二級市場卻一直處于“不溫不火”的狀態(tài)。2021年全年，除了6月24日以0.028元/股進行過一次派息后，其股價一直未出現較大漲幅，由此可看出投資者們對于華森制藥的態(tài)度。

　　現在隨著中藥漲停潮的來臨，華森制藥搭上了中藥、醫(yī)藥以及新冠病毒的概念股，股價迎來大漲，2021年2月，其股價最低還在10.27元/股低位，到2022年1月7日最高曾觸及21.85元/股，漲幅達到52.99%，股價幾乎翻了一倍。但這波行情之后，其股價還能持續(xù)高位嗎？

　　轉自：國際金融報

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