市場(chǎng)質(zhì)疑機(jī)構(gòu)抱團(tuán)壓價(jià) 監(jiān)管層多措并舉優(yōu)化報(bào)價(jià)流程

　　近期，有關(guān)注冊(cè)制下的新股發(fā)行定價(jià)和市盈率問題引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。證券時(shí)報(bào)記者了解到，監(jiān)管部門已經(jīng)關(guān)注到相關(guān)問題，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門、交易所和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)正在廣泛聽取市場(chǎng)意見，積極研究解決，擬從優(yōu)化規(guī)則和加強(qiáng)監(jiān)管兩方面采取相關(guān)措施，維護(hù)良好發(fā)行秩序。

　　今年以來，有些企業(yè)的新股發(fā)行價(jià)格不斷走低，市場(chǎng)質(zhì)疑存在機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”壓價(jià)、報(bào)價(jià)集中度高等問題。

　　目前，市場(chǎng)上存在一些機(jī)構(gòu)，沒有經(jīng)過專業(yè)、獨(dú)立研究，報(bào)價(jià)不審慎不客觀，其內(nèi)控合規(guī)流程沒有發(fā)揮應(yīng)有作用，還可能存在打聽報(bào)價(jià)、串通報(bào)價(jià)等涉嫌違規(guī)行為，有必要進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)督檢查。

　　證券時(shí)報(bào)記者了解到，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門、交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)正在廣泛聽取市場(chǎng)意見，積極研究解決，擬從優(yōu)化規(guī)則和加強(qiáng)監(jiān)管兩方面采取相關(guān)措施，維護(hù)良好發(fā)行秩序。

　　一方面，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化，完善股票發(fā)行定價(jià)、承銷配售等相關(guān)制度規(guī)則，優(yōu)化報(bào)價(jià)流程，平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系，推動(dòng)市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制更有效發(fā)揮作用。

　　另一方面，加強(qiáng)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，規(guī)范報(bào)價(jià)行為，重點(diǎn)加大對(duì)串價(jià)等干擾發(fā)行定價(jià)行為的打擊力度，及時(shí)出清不專業(yè)、不負(fù)責(zé)任的機(jī)構(gòu)，督促報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)完善內(nèi)控機(jī)制，提高發(fā)行承銷監(jiān)管的針對(duì)性和有效性。

　　注冊(cè)制試點(diǎn)以來，已經(jīng)逐步建立了市場(chǎng)化的新股發(fā)行承銷機(jī)制，以機(jī)構(gòu)投資者為主體進(jìn)行詢價(jià)、定價(jià)、配售，由市場(chǎng)供求決定價(jià)格。目前看，新股發(fā)行總體平穩(wěn)，但也出現(xiàn)了一些需要關(guān)注的情況，比如，部分IPO發(fā)行市盈率呈下降趨勢(shì)，未募足項(xiàng)目增多；部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，干擾發(fā)行秩序；定價(jià)與投價(jià)報(bào)告估值區(qū)間偏差較大，主承銷商出具的投價(jià)報(bào)告未能充分發(fā)揮定價(jià)引導(dǎo)作用。這反映出，一些機(jī)構(gòu)沒有經(jīng)過專業(yè)、獨(dú)立研究，報(bào)價(jià)不審慎不客觀，其內(nèi)控合規(guī)流程沒有發(fā)揮應(yīng)有作用，還可能存在打聽報(bào)價(jià)、串通報(bào)價(jià)等涉嫌違規(guī)行為，因此有必要進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)督檢查。近期，上交所開展了網(wǎng)下詢價(jià)合規(guī)情況專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，對(duì)6家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)予以監(jiān)管警示；中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)也公布對(duì)11家報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)采取自律措施，包括暫停網(wǎng)下投資者資格。另外，也反映出，新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制仍有待進(jìn)一步完善。

　　證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布的《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》中提出，將加強(qiáng)對(duì)報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)、證券公司的監(jiān)督檢查，規(guī)范報(bào)價(jià)、定價(jià)行為，完善股票發(fā)行定價(jià)、承銷配售等相關(guān)規(guī)則。上交所在科創(chuàng)板上市公司座談會(huì)中也提出，要積極研究新股定價(jià)完善措施，并加強(qiáng)監(jiān)管?？梢灶A(yù)期，相關(guān)舉措將在完善后推出。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)

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